Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nové QE, nebo utahování úvěrového trhu?

Nové QE, nebo utahování úvěrového trhu?

29.03.2023 6:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Kathy Jones ze Schwab Center for Financial Research hovořila na CNBC o tom, že dostupnost úvěrů je vždy významným indikátorem dalšího směru celého hospodářství. Pokud jsou úvěry lehce dostupné a úvěrové standardy uvolněné, ekonomické aktivitě to pomáhá. A naopak. Podle ekonomky přitom několik posledních týdnů přineslo výrazné utažení podmínek na úvěrových trzích. Je to ale celý příběh?

Každá menší banka v USA se nyní podle expertky musí snažit vyhnout situaci, kdy u ní dojde k hromadnému vybírání vkladů. Tedy situaci, kdy by se musela obrátit na americkou centrální banku a žádat o pomoc s likviditou. „Tam nechce jít nikdo,“ míní Jones. Na utahování podmínek na úvěrovém trhu, které pramení z tenzí v bankovním sektoru, přitom nepoukazuje jen ona. Hovoří o něm řada ekonomů, ale například David Zervos z Jefferies poukazuje na to, že pomoc ze strany Fedu znamená opětovný růst jeho rozvahy.



Zervos dokonce tvrdí, že nyní kvůli vývoji v některých bankách a nutnosti pomoci ze strany Fedu v podstatě dochází k novému kvantitativnímu uvolňování. Nejde sice o tradiční QE, kdy Fed nakupuje aktiva na trzích, ale opět vyměňuje své rezervy s bankovním sektorem a jeho rozvaha roste. Tématu si všímá i Liz Ann Sonders ze Schwabu, která ukazuje následující graf s vývojem této rozvahy:
02
Zdroj: Twitter

Graf ukazuje masivní růst rozvahy americké centrální banky v první polovině roku 2020, nákupy probíhající v roce 2021 a postupný přechod na čisté prodeje aktiv v roce 2022 a na počátku roku letošního. Toto kvantitativní utahování ale skončilo v posledních týdnech, kdy rozvaha Fedu rostla způsobem zaznamenaným naposledy v roce 2020.

Pozornost trhů je ale stále zaměřená zejména na vývoj sazeb. O nich na CNBC hovořil ekonom Brett Ryan z Deutsche Bank. Podle něj v případě uklidnění tenzí v bankovním sektoru přijde ještě jedno zvýšení sazeb, a to v květnu. Fed bude stále „balancovat mezi snahou o snížení inflace a zachování finanční stability“. DB přitom pracuje s vlastním indexem finančních podmínek a ten podle experta ukazuje, že utahování podmínek na úvěrových trzích by mohlo snížit tempo růstu americké ekonomiky o 15 – 150 bazických bodů.



Fed bude tento efekt brát v úvahu a Ryan míní, že USA se ve druhé polovině letošního roku dostanou do recese. Silné názory na další vývoj ale nejsou v současné době namístě, protože situace se mění velmi rychle.

Zdroj: CNBC


 

Čtěte více:

Poněkud nejasný koncept likvidity s poněkud nejasným dopadem na trhy
13.02.2023 17:22
V roce 2018 klesly valuace amerických akcií měřené poměrem cen a zisků...
Perly týdne: QE je fakticky zpět, na akcie ale ještě čas není
24.03.2023 12:05
David Zervos z Jefferies poukazuje na to, že pomoc, které se americkým...

Váš názor
  • All is well!
    29.03.2023 8:22

    Dobre ze hovori nekdo ze Schwab center, tem se dari a jen rostou :) /sarc off. Jinak napiste jak se dari Deutsche Bank, podle znovuotevreneho obchodovani s jejimi CDS ktere jsou na historickych maximech (udelaly krasnych 100%+) asi skvele...
    drewid
Aktuální komentáře
19.09.2024
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů