Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: QE je fakticky zpět, na akcie ale ještě čas není

Perly týdne: QE je fakticky zpět, na akcie ale ještě čas není

24.03.2023 12:05
Autor: Redakce, Patria.cz

David Zervos z Jefferies poukazuje na to, že pomoc, které se americkým bankám dostává od centrální banky, je fakticky dalším kvantitativním uvolňováním. Akcie ale přesto podle něj ještě atraktivní nejsou, doporučuje spíše dluhopisy, včetně těch firemních. Ford se podle CNBC snaží zvednout valuační násobky u svých akcií úspěchem v elektromobilitě. V něco podobného pak doufá i řada dalších tradičních automobilek. A strategička společnosti Charles Schwab Liz Ann Sonders vidí dezinflační tlaky v americké ekonomice.

Prozatím ztrátová budoucnost: Na CNBC si všímají přechodu automobilek k elektromobilitě a konkrétně u Fordu zmiňují, že tato oblast by mu letos na úrovni provozního zisku měla vytvořit asi 3 miliardovou ztrátu. V celku by pak automobilka měla na této úrovni podle svého výhledu vytvořit zisk mezi 9 – 11 miliardami dolarů. Podle CNBC tento výhledu ukazuje, že lidé stále ve velkém kupují automobily se spalovacími motory, pozornost se ale u Fordu a řady dalších víc a víc obrací směrem k elektromobilům. Protože „to je budoucnost“.

Ford ve svém výhledu pro divizi elektromobilů hovoří o zvýšení prodejů na 2 miliony vozů v roce 2026. K tomu chce dosáhnout ziskovosti díky snížení celkových nákladů, včetně těch spojených s výrobou baterií. Ford konkrétně tvrdí, že během následujících 4 let posune u elektromobilů „negativní ziskovou marži ve výši 40 % do pozitivních 8 %“. Na CNBC v této souvislosti poukázali i na velkou mezerou mezi cenami a výrobními náklady u populárního modelu F 150 se spalovacím motorem na straně jedné a u elektrického F 150 na straně druhé. U něj se projevují zejména vysoké náklady na baterie.

QE je zpět: David Zervos z Jefferies se domnívá, že podpora bank ze strany Fedu fakticky znamená, že americká centrální banka provedla další kvantitativní uvolňování. V systému totiž přibylo asi 300 miliard rezerv centrální banky a její rozvaha opět vzrostla. Nejde sice o tradiční kvantitativní uvolňování, ale podle ekonoma je výsledek podobný. Nekloní se tak k názoru, že současné poskytování likvidity by mělo vyvolávat obavy z toho, že situace v bankovním sektoru se zhoršuje. Jak bylo uvedeno, spíše vývoj vidí jako opětovné QE.

Zervos na CNBC hovořil i o tom, že Fed může v novém „QE“ pokračovat a stahovat od bank cenné papíry výměnou za rezervy v hodnotě dalších stovek miliard dolarů. Takový postup podle ekonoma vyvažuje předchozí utahování podmínek na úvěrových trzích. Rizikové prémie by ale měly kvůli současné vyšší nejistotě i tak vzrůst, což snižuje atraktivitu akcií. Opak platí o dluhopisech, zejména těch krátkodobých. Zajímavé by podle experta mohly být i korporátní dluhopisy.

Světová ekonomika, trhy s energiemi a akciový optimismus: K probíhající diskusi nad dopadem vývoje v bankovním sektoru a globální ekonomice na trhy s energiemi se přidává Bank of America. V následujícím obrázku porovnává růst globálního produktu a meziročním růstem globální poptávky po energiích. Výsledkem srovnání je poměrně silná korelace, která naznačuje, že aktivita ve světové ekonomice má znatelný dopad na trhy s energiemi:

perly 1

Zdroj: Twitter

BofA si také všímá toho, že na akciových trzích není zatím i přes tenze v americkém bankovním sektoru patrná žádná „kapitulace“. Graf konkrétně ukazuje kumulativní tok kapitálu na globální akciové trhy. Lokálního dna bylo dosaženo v první polovině roku 2020 a od té doby se objem kapitálu mířícího na akciové trhy prudce zvedl. V poslední řadě čtvrtletí už nedochází k výrazným změnám:

perly 2

Zdroj: Twitter

Dezinflační tlaky: Strategička společnosti Charles Schwab Liz Ann Sonders se domnívá, že poslední projev šéfa Fedu byl v celku poměrně jestřábí. Centrální banka podle expertky přitom chápe, že pokud by současná situace vedla k zamrznutí úvěrových trhů, samo o sobě by šlo o dezinflační faktor. I to je důvod, proč Fed „nechal dveře otevřené tomu, že na dalším zasedání sazby nahoru nepůjdou“.

Ohledně vývoje v ekonomice Sonders uvedla, že se objevují známky stabilizace v realitním sektoru, který se doposud nacházel v jasné recesi. Na druhou stranu se objevují „trhliny v sektoru služeb“. Včetně slábnoucích mzdových tlaků. K tomu expertka uvedla, že menší firmy jsou více vystaveny dění v bankovním sektoru a utahování úvěrových podmínek. Odpovídá tomu i dění na akciových trzích, kdy jsou pod větším prodejním tlakem právě indexy zahrnující menší firmy.


Čtěte více:

Americké úřady vyšetřují Credit Suisse a UBS, zda nepomáhaly ruským oligarchům obejít sankce
24.03.2023 9:04
Americké úřady vyšetřují švýcarské banky Credite Suisse a UBS, zda nep...
Rozbřesk: Kdo další proletí čelním sklem?
24.03.2023 9:08
Na finančních trzích se traduje: „Kdykoli šlápne Fed na brzdu, někdo p...
Důvěra v ekonomiku v březnu mírně vzrostla díky vyhlídkám průmyslu. Domácnosti jsou ale pesimističtější
24.03.2023 10:12
Ekonomická důvěra v březnu vzrostla zejména díky průmyslu, kde se cite...
Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v březnu nečekaně zrychlil. Daří se zejména službám
24.03.2023 10:45
Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v březnu překvapivě zrychlil, p...
Bloomberg: Banky ruší zákazy náboru zaměstnanců, chtějí talenty z Credit Suisse
24.03.2023 11:00
Banky z Wall Street i jejich evropští konkurenti fakticky ruší zákazy ...

Váš názor
  •  
    24.03.2023 17:11

    To jsou zase "experti". Poskytování likvidity bankovnímu trhu není QE...
    Richard Fuld
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení