Inflace dnes otestuje velmi odolný sentiment investorů, trhy lehce v záporu

Úvodní zisky evropských akciových trhů rychle zmizely a klíčové indexy spadly pár desetin procenta do záporu. Stejně si momentálně vedou také americké futures, které naznačují lehký pokles v úvodu. Dluhopisy jsou na tom smíšeně, když evropské výnosy mírně klesají a americké kratší splatnosti jdou naopak vzhůru. Eurodolar se po lehkém nadechnutí vrací níž, na pozice kolem 1,0950. 

Jedním z důležitých tržních témat je americký dluhový strop. Včerejší jednání prezidenta Bidena se zástupci hlavních frakcí v Kongresu sice byla hodnocena opatrně pozitivně, ale ve skutečnosti nějaký posun vidět není. Potvrzuje to jak lídr republikánů ve Sněmovně reprezentantů, tak trh CDS, kde včera došlo k nárůstu kotací, nikoli k poklesu. Další jednání jsou samozřejmě na programu, nejbližší by mělo proběhnout v pátek. 

Událostí, kterou máme na programu už dnes, je zveřejnění americké inflace za duben. Čísla po mnoha měsících nemají klesat, ale jen stagnovat. Může to být problém? Podle nás spíš ne. Trhy si pozitivní sentiment a myšlenku nižších sazeb nenechají jen tak vzít. Negativní reakci čekáme jen v případě výraznějšího překvapení směrem nahoru. 

Důvodem je hlavně to, že i mírné negativní překvapení investoři dokáží "omluvit" následujícími argumenty: Za duben je méně příznivá srovnávací základna, v květnu ale znovu začne tlačit čísla dolů výrazněji. Dražší energie inflaci přiživí, jenže ropa už v květnu stihla spadnout, takže to bude také považováno za přechodnou záležitost. V jádrovém indexu pak bude tradičně výrazným inflačním faktorem bydlení, kde ovšem růst cen už ztratil na síle a díky útlumu na realitním trhu by to mělo pokračovat.