Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Vyšší inflace v eurozóně - co na to ECB?

Rozbřesk: Vyšší inflace v eurozóně - co na to ECB?

01.09.2023 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Inflace v eurozóně překvapila v srpnu svižnější růstovou dynamikou. Celková meziroční inflace stagnovala na 5,3 %, především zásluhou dražších energií. Ostře sledovaná jádrová inflace pak dle předpokladu mírně zpomalila z červencových 5,5 % na 5,3 %, nicméně vývoj v sektoru služeb nadále ukazuje na vysokou míru setrvačnosti cenových tlaků.

V srpnu se tak dočasně zastavil desinflační trend nastolený v květnu letošního roku. Z pohledu ECB je přitom důležité, že úroveň inflace, zvláště její jádrové složky, zůstává nadále nekomfortně vysoká, stejně jako meziměsíční přírůstky, které nejsou konzistentní s 2% inflačním cílem.

Dobrou zprávou je, že desinflační vývoj by měl znovu nabrat na síle již v září, přičemž na konci roku 2023 by se mohla celková inflace v eurozóně dostat do blízkosti 3 %. Klesat bude i jádrová inflace, nicméně pozvolnější tempem. Rizika jsou navíc vychýlena ve směru setrvačnějších tlaků v souvislosti se zrychlujícím růstem mezd. Ve směru nižší inflace může naopak působit slabší výkon ekonomiky eurozóny, která dle našeho nowcastu směřuje ve třetím čtvrtletí k mezikvartálnímu poklesu HDP.

Doposud ECB při svém rozhodování o sazbách akcentovala vzad-hledící výsledek inflace oproti jejímu očekávanému vývoji. To bude z našeho pohledu modus operandi i pro zářijové zasedání, což implikuje ještě jedno finální zvýšení depozitní sazby na 4,0 %. Výsledek hlasování o sazbách však zůstává velmi nejistý a nelze vyloučit, že nová makro prognóza dodá holubicím argumenty pro stabilitu sazeb. Tento scénář aktuálně zaceňuje i eurová křivka, přičemž pravděpodobnost zářijového hiku v posledních dvou dnech poklesla na méně než 30 %. 


*** TRHY ***

Koruna

Koruna se včera obchodovala v dobré náladě a posílila pod hladinu 24,10 EUR/CZK. Českou měnu povzbudil primárně pokles sázek na zářijové zvýšení sazeb v eurozóně, který snižuje tlak na úrokový diferenciál. Dnes bude vedle důležitých čísel v USA (payrolls) sledovat korunový trh také domácí čísla – dopoledne výsledek PMI ve zpracovatelském průmyslu a odpoledne pak plnění státního rozpočtu v obou případech za měsíc srpen.

Eurodolar

Kurz eurodolaru včera přišel o většinu zisků z tohoto týdne. V pozadí lehce holubičí komunikace ECB (minutes, Guidos). Ta totiž vyvolává dojem, že navzdory relativně vysoké srpnové inflaci ECB nechce za 14 dní zvednout sazby.
Dnes se pozornost obrátí do USA, kde budou k dispozici jednak data z trhu práce a jednak podnikatelská nálada z průmyslu (ISM). Očekáváme smíšené výsledky, když trh bude zajímat především to, zda opravdu trh práce ochlazuje, tak jak indikovala některá zveřejněná v průběhu týdne.



Čtěte více:

Investiční tipy: Riziko vs výnos
01.09.2023 6:14
Problematikou finančních trhů se obvykle zabýváme z pohledu potenciáln...
Fitch potvrdila rating Číny, zhoršila však odhad růstu čínské ekonomiky
31.08.2023 17:43
Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings dnes potvrdila hodnocení ...
Výroba osobních aut v Británii v červenci stoupla o třetinu, roste už půl roku
01.09.2023 8:38
Výroba osobních automobilů v Británii se v červenci meziročně zvýšila ...
Evropa zahájí mírně negativně, schodek rozpočtu pro příští rok vláda plánuje na 252 miliard
01.09.2023 8:53
Evropské akciové trhy zahájí páteční obchodování negativně, futures ev...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.07.2024
14:32Je čas připravit se na medvědí trh, myslí si stratég Bank od America  
14:01Zadlužení EU se v prvním čtvrtletí zvýšilo na 82 procent HDP, roste i v Česku
12:53Týdenní výhled: Bidenovo odstoupení ještě neznamená obrat. Začínají reportovat velké techy. Americká ekonomika má za 2Q zrychlit  
12:02Akcie otáčejí vzhůru hlavně v Evropě. Kromě politiky zůstávají klíčovým tématem výsledky  
10:37Čínská centrální banka srazila klíčové úrokové sazby, vyrazila na podporu ekonomiky
9:21Ryanair varuje, že se po propadu zisku ani letní sezóna nejspíš nevydaří. Klesá příjem z letenky, zákazníci víc šetří
9:05Rozbřesk: Dopady IT výpadku na globální ekonomiku a Biden hodil ručník do ringu
8:52Biden odstoupil z prezidentských voleb v USA a podpořil Harrisovou. Čína snížila sazby, futures míří výše  
8:42GEVORKYAN chystá akvizici v jižní Evropě
6:29Fidelity: Japonské společnosti na rekordních úrovních ve zpětném odkupu akcií
21.07.2024
20:44Biden odstoupil z amerických prezidentských voleb a podpořil Harrisovou
8:01Víkendář: Bank of America u Applu věří v nárůst přechodů na nové modely, volby pro akciový trh nepovažuje za tak důležité
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data