Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Invesco: Co znamená leden pro celoroční výkonnost akcií?

Invesco: Co znamená leden pro celoroční výkonnost akcií?

19.02.2024 6:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Lednový efekt

Výnosy amerických akcií jsou v průměru nejsilnější v lednu ve srovnání s ostatními 11 měsíci v roce.

Lednový barometr

Když index S&P 500 v lednu roste, celoroční výnosy bývají kladné, díky čemuž někteří označují leden za prediktor výkonnosti.

Celý příběh

V průběhu času by jednoduchý přístup "buy and hold" překonal strategii, která časuje trh na základě směru lednových výnosů.

Rally na amerických akciích minulý měsíc zvolnila – index S&P 500 zakončil leden mírným růstem 1,6 % poté, co v listopadu zaznamenal nárůst o 8,9 % a v prosinci 4,4 %. Vzhledem k tomuto poněkud mírnějšímu entré do roku 2024, se mohou zvídaví investoři ptát na rovnou dva známé jevy týkající se prvního měsíce roku: lednový efekt a lednový barometr.

Jak historicky vypadají výnosy akcií v prvním měsíci roku? Je výkonnost akcií v lednu ukazatelem toho, jaká bude výkonnost za celý rok? Lednový efekt a lednový barometr přesně tyto otázky osvětlují. Vytvářejí ale investiční příležitosti? Pravděpodobně ne…

Co je lednový efekt?

Ve srovnání s ostatními 11 měsíci jsou výnosy amerických akcií jsou v lednu v průměru nejlepší. Tento trend je nejvíce patrný u akcií s malou tržní kapitalizací. Důvody tohoto jevu se snaží vysvětlit hned několik teorií, od uzavírání daňových ztrát na konci roku, přes finanční toky zkraje nového roku, po psychologii investorů. Zajímavé je, že ačkoli se lednový efekt projevoval po celé 20. století, v posledních desetiletích výrazně zeslábl.

xdd  

Co je lednový barometr?

Lednový barometr odkazuje na skutečnost, že výkonnost indexu S&P 500 za kalendářní rok se téměř v 77 % případů shoduje se směrem lednových výnosů. Jinými slovy, když index v lednu roste, celoroční výnosy bývají kladné, a když index v lednu klesá, celoroční výnosy bývají záporné. To vedlo některé k přesvědčení, že pokud jde o výkonnost akciového trhu, platí "jaký leden, takový rok".

Celý obrázek lednových výnosů

Bez ohledu na historicky silné lednové výnosy a údajnou prediktivní sílu by si investoři měli rozmyslet svá investiční rozhodnutí pouze na základě tržních vzorců. Zde jsou tři věci, které je třeba mít na paměti, pokud jde o lednový efekt a lednový barometr.

1. Zatímco průměrný výnos v lednu má tendenci překonávat průměrný výnos ve zbývajících 11 měsících, leden byl nejvýkonnějším měsícem pouze 14krát za posledních 96 let v případě amerických large-cap společností a osmkrát za posledních 45 let v případě amerických small-cap společností. To znamená, že lednový efekt je patrný pouze ve velikosti výnosů v lednu ve srovnání s ostatními měsíci v roce, nikoliv v četnosti, s jakou leden ostatní měsíce překonává.

2. Přesnost lednového barometru je zastřena skutečností, že celoroční výnosy akciových trhů byly ve 2/3 případů kladné a lednová "prediktivní síla" se ve skutečnosti projevovala pouze jedním směrem. Po lednovém zisku byly celoroční výnosy kladné v 81 % případů. Po ztrátě v lednu však byly celoroční výnosy záporné jen v 54 % případů. Tedy pokud lednové výnosy záporné, je lednový barometr jen o něco málo přesnější než hod mincí.

3. Vystoupení z trhu po lednovém poklesu a následné propásnutí zisku za celý rok by mohlo mít negativní vliv na dlouhodobý celkový výnos investora. Historická data ukazují, že v průběhu času by přístup "buy and hold" významně překonal strategii, která časuje trh pouze na základě směru lednových výnosů.

jj 

Nezapomínejme na dlouhodobý horizont

„Začátek roku je často plný očekávání, ale na konci roku obvykle zjišťujeme, že nás realita opět překvapila. Stejně jako v životě by investoři neměli ztrácet ze zřetele dlouhodobý horizont – bez ohledu na to, co přinese leden,“ uzavírá Brian Levitt z Invesca.

 

Čtěte více:

Invesco: Globální alokace aktiv pro rok 2024
04.01.2024 14:52
Domníváme se, že rok 2024 přinese mnohem nižší úrokové sazby, a tak o...
Invesco: Nevšední pravdy – 10 nepravděpodobných, ale možných scénářů pro rok 2024
18.01.2024 8:12
Je čas zapomenout na standardní scénáře a přemýšlet o těch méně pravdě...
Invesco: Zlato a makro faktory, které ovlivňují jeho cenu
25.01.2024 6:13
Cena zlata v posledním čtvrtletí roku 2023 vzrostla o 11,6 % a na kon...
Invesco: Sedm důvodů k optimismu pro světovou ekonomiku
02.02.2024 6:22
Začátek roku 2024 byl ponurý. Zuří dvě války, kde jsme zaznamenali zne...
Invesco: ETFka, která si rozumí s ESG
13.02.2024 6:42
Silná poptávka po pasivních investicích do ESG vedla v uplynulém deset...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2024
8:58Víkendář: Vysoký dolarový optimismus, zdravá korekce na akciích, ale trend mířící vzhůru
20.04.2024
16:00Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
8:54Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
19.04.2024
22:01Propadu na technologiích vévodil Netflix a Nvidia  
17:46Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
17:18Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?
16:46Poptávka po bezpečí slábne, ale investoři se zpět do akcií nehrnou  
16:37Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
14:31SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden–březen/2024
13:24Perly týdne: Akcie a zlato za poslední desetiletí a co (ne)čekat od Applu i celého trhu
12:48Reuters: Německá vláda mírně zvýší odhad letošního růstu ekonomiky
11:24Jakub Blaha: Konec transparentnosti Netflixu zastínil obzvlášť dobré výsledky  
10:58Páteční dopoledne je červené, po přestávce se do hry opět vložil Blízký východ  
9:25Netflix reportoval nejlepší první kvartál od roku 2020. Překvapil počtem předplatitelů
9:07Rozbřesk: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
8:43Akciové trhy zrudly pod tíhou obav z konfliktu na Blízkém východě, Netflix překvapil vysokým počtem platících uživatelů  
6:03Evercore: Hlavním příběhem je mimořádná odolnost ekonomiky
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data