Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: MNB tentokrát sazby nesníží, což může podpořit forint

Rozbřesk: MNB tentokrát sazby nesníží, což může podpořit forint

27.08.2024 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

V Maďarsku dnes odpoledne proběhne zasedání centrální banky, které může být pro trh atraktivní, ačkoliv k žádné akci nemusí dojít. Peněžní trh totiž spekuluje na to, že by oficiální úrokové sazby MNB mohly poklesnout o 25 bazických bodů, tj. na úroveň 6,50 %.

My do této holubičí skupiny nepatříme, přičemž klíčovým fundamentálním argumentem je pro nás vývoj inflace v Maďarsku. Připomeňme, že ta zrychlila v červnu z 3,7 % meziročně na 4,1 % v červenci, přičemž jádrová složka navíc vyskočila z 4,1 % na 4,7 % meziročně. Ačkoli se zvýšení inflace očekávalo, v detailech se objevují nežádoucí prvky. Tržní inflace ve službách zůstává zvýšená a pohybuje se mezi 9-10 % meziročně, což naznačuje, že inflační rizika přetrvávají. Pokud jde o krátkodobý výhled, tak by se celková inflace mohla v srpnu a září vrátit zpět pod 4 % meziročně, nicméně i nadále se domníváme, že na konci roku bychom se mohli dočkat inflace v rozmezí 4,5-5 % meziročně. Jádrová inflace přitom zůstane zvýšená, podporovaná pomalu ožívající domácí spotřebou, což nebude dávat příliš velký prostor sazby redukovat (pokud chce MNB zachovat jejich pozitivní reálnou úroveň).

Obezřetnost navíc vyplývá ze samotné rétoriky MNB, když komentář k poslednímu rozhodnutí vyzněl velmi opatrně, přičemž viceguvernér MNB Virág dříve uvedl, že by základní sazba mohla skončit na konci roku na úrovni 6,25-6,50 %. To je samozřejmě jen nedaleko od současné úrovně, což implikuje již jen jedno či dvě (podzimní?) snížení sazeb o 25 bazických bodů.

Vzhledem k tomu si tak trh (a to včetně analytiků) není jistý, jak se MNB dnes odpoledne zachová. Každopádně pokud MNB bude jednat v souladu s naším scénářem (úrokové sazby beze změny), tak by forint měl bezprostředně po zveřejnění rozhodnutí centrální banky zpevnit.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna na počátku týdne setrvává v těsné blízkosti 25,00 EUR/CZK, na rozšiřování zisků si ale zatím netroufá. Důvodem je stabilizace eurodolaru v kombinaci s dalším zhoršením sentimentu v tuzemské ekonomice. V srpnu se již čtvrtý měsíc v řadě zhoršila spotřebitelská nálada a důvěra poklesla také ve většině podnikatelského sektoru (s výjimkou průmyslu, kde však šlo o korekci předchozího prudkého propadu).

Eurodolar
Mírně horší německá podnikatelská nálada (Ifo) a více méně neutrální americká data (durables) eurodolarový trh příliš nerozhodila a eurodolar si byl schopen udržet většinu zisků, co nabral minulý týden.
Z dnešních dat může zaujmout americká spotřebitelská nálada a z ní speciálně komponenty, jež se týkají toho, jak domácnosti vidí situaci na trhu práce. Pokud v této oblasti nedojde k nárůstu pesimismu, tak by dolar mohl zpevnit.


 

Čtěte více:

Rozbřesk: Šéf Fedu zpět na podiu v Jackson Hole a trh nedýchá…
23.08.2024 9:07
Blíží se začátek školního roku, což značí, že globální trhy opět upína...
Rozbřesk: Jay Powell připravuje trhy na pokles sazeb v září
26.08.2024 9:09
Jay Powell zněl v pátek v Jackson Hole relativně přesvědčivě - v září ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m