Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: MNB tentokrát sazby nesníží, což může podpořit forint

Rozbřesk: MNB tentokrát sazby nesníží, což může podpořit forint

27.08.2024 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

V Maďarsku dnes odpoledne proběhne zasedání centrální banky, které může být pro trh atraktivní, ačkoliv k žádné akci nemusí dojít. Peněžní trh totiž spekuluje na to, že by oficiální úrokové sazby MNB mohly poklesnout o 25 bazických bodů, tj. na úroveň 6,50 %.

My do této holubičí skupiny nepatříme, přičemž klíčovým fundamentálním argumentem je pro nás vývoj inflace v Maďarsku. Připomeňme, že ta zrychlila v červnu z 3,7 % meziročně na 4,1 % v červenci, přičemž jádrová složka navíc vyskočila z 4,1 % na 4,7 % meziročně. Ačkoli se zvýšení inflace očekávalo, v detailech se objevují nežádoucí prvky. Tržní inflace ve službách zůstává zvýšená a pohybuje se mezi 9-10 % meziročně, což naznačuje, že inflační rizika přetrvávají. Pokud jde o krátkodobý výhled, tak by se celková inflace mohla v srpnu a září vrátit zpět pod 4 % meziročně, nicméně i nadále se domníváme, že na konci roku bychom se mohli dočkat inflace v rozmezí 4,5-5 % meziročně. Jádrová inflace přitom zůstane zvýšená, podporovaná pomalu ožívající domácí spotřebou, což nebude dávat příliš velký prostor sazby redukovat (pokud chce MNB zachovat jejich pozitivní reálnou úroveň).

Obezřetnost navíc vyplývá ze samotné rétoriky MNB, když komentář k poslednímu rozhodnutí vyzněl velmi opatrně, přičemž viceguvernér MNB Virág dříve uvedl, že by základní sazba mohla skončit na konci roku na úrovni 6,25-6,50 %. To je samozřejmě jen nedaleko od současné úrovně, což implikuje již jen jedno či dvě (podzimní?) snížení sazeb o 25 bazických bodů.

Vzhledem k tomu si tak trh (a to včetně analytiků) není jistý, jak se MNB dnes odpoledne zachová. Každopádně pokud MNB bude jednat v souladu s naším scénářem (úrokové sazby beze změny), tak by forint měl bezprostředně po zveřejnění rozhodnutí centrální banky zpevnit.


*** TRHY ***

Koruna

Koruna na počátku týdne setrvává v těsné blízkosti 25,00 EUR/CZK, na rozšiřování zisků si ale zatím netroufá. Důvodem je stabilizace eurodolaru v kombinaci s dalším zhoršením sentimentu v tuzemské ekonomice. V srpnu se již čtvrtý měsíc v řadě zhoršila spotřebitelská nálada a důvěra poklesla také ve většině podnikatelského sektoru (s výjimkou průmyslu, kde však šlo o korekci předchozího prudkého propadu).

Eurodolar
Mírně horší německá podnikatelská nálada (Ifo) a více méně neutrální americká data (durables) eurodolarový trh příliš nerozhodila a eurodolar si byl schopen udržet většinu zisků, co nabral minulý týden.
Z dnešních dat může zaujmout americká spotřebitelská nálada a z ní speciálně komponenty, jež se týkají toho, jak domácnosti vidí situaci na trhu práce. Pokud v této oblasti nedojde k nárůstu pesimismu, tak by dolar mohl zpevnit.


 

Čtěte více:

Rozbřesk: Šéf Fedu zpět na podiu v Jackson Hole a trh nedýchá…
23.08.2024 9:07
Blíží se začátek školního roku, což značí, že globální trhy opět upína...
Rozbřesk: Jay Powell připravuje trhy na pokles sazeb v září
26.08.2024 9:09
Jay Powell zněl v pátek v Jackson Hole relativně přesvědčivě - v září ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025
9:21FT: Apple kvůli celní válce s Čínou plánuje montovat iPhony pro USA v Indii
9:08Rozbřesk: Důvěra v českou ekonomikou mírně poklesla
8:54Moneta dodala mírně horší čísla, než se očekávalo, Alphabet naopak očekávání překonal a futures jsou v zeleném  
8:12MONETA Money Bank, a.s.: Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2025 dosáhl 1,5 mld. Kč, bilanční suma přesáhla 500 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data