Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komoditně – akciové cykly, trend a současnost

Komoditně – akciové cykly, trend a současnost

06.09.2024 18:29

Komodity se relativně k akciím pohybují v určitých cyklech a dlouhodobém trendu. Podíváme se dnes na jejich konkrétní vývoj a spár poznámkami. I o tom, jak by tento pohyb měl vypadat „učebnicově“.

Bank of America ukazuje v následujícím grafu relativní návratnost amerického akciového trhu ke komoditám. Jasný je jednak dlouhodobý rostoucí trend a také cykly, v nichž se tato relativní návratnost pohybuje. Vrchol toho posledního byl dosažen na počátku roku 2020. BofA pak v komentáři ke grafu píše, že nyní jsou akcie ke komoditám na dvou a půl letém maximu. Tedy na jakémsi lokálním vrcholu:

hah

Zdroj: X

Graf z mého pohledu patří mezi ty, které na jedné straně ukazují na jasně se opakující cyklus. Na straně druhé je ale také zřejmé, že použít jej pro nějaké predikce je v podstatě nemožné. Pokud si vezmeme konkrétně současnou situaci, můžeme se ptát, zda nyní přes přechodný výskok nahoru probíhá sestupná fáze cyklu. Nebo budou opakovaně dosahovány další vrcholy třeba tak, jako po roce 1955. Nebo se rýmy historie úplně rozpadnou?

Já bych v souvislosti s grafem poukázal ještě na dvě věci. Za prvé, ceny akcií by k cenám komodit měly „přirozeně/učebnicově“ růst. Je to podobný princip, jako u HDP – ceny akcií, respektive kapitalizace trhu by relativně k produktu měly také trendově růst. Čistě proto, že růst nominálního produktu se trendově může pohybovat někde na polovině požadované/realizované návratnosti trhu. Pokud bychom pak v delším období vztahovali růst cen komodit k růstu nominálního produktu, či dokonce jen k inflaci, výsledek bude stejný.

Za druhé, dění na komoditních trzích výrazně ovlivňuje Čína. BofA sice v dnešním druhém grafu zaměřujícím se na ceny komodit vyznačuje jen inflační a dezinflační období v USA. Ale od devadesátých let by se dal lehce doplnit růst síly čínské ekonomiky a její nasávání komodit do stavebního sektoru a průmyslu. A po roce 2008 zase chladnutí čínského boomu s tím, jak se vyčerpává její předchozí ekonomický model.:

tre
Zdroj: X

Pokud bychom tedy například předpokládali, že akcie potáhnou v USA dál nahoru nové technologie a zároveň se ve světě neobjeví nový mohutný zdroj poptávky po komoditách, nahrávalo v to v prvním grafu spíše onomu scénáři po roce 1955. Ale scénářů bychom samozřejmě vymysleli více.

 

Čtěte více:

Návrat hodnotových akcií již dávno nastal, je jen maskován
04.09.2024 17:25
Pokud srovnáváme návratnosti, či valuace hodnotových akcií s růstovými...
Může zároveň probíhat kvantitativní utahování i uvolňování?
05.09.2024 17:43
Ekonom Michal Kalecki prý jednou řekl, že našel podstatu ekonomie: „Jd...
Random Thoughts #1: Trend je přítel
06.09.2024 12:40
S koncem léta startujeme nový report, jehož ambicí je spíše neformální...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025
9:21FT: Apple kvůli celní válce s Čínou plánuje montovat iPhony pro USA v Indii
9:08Rozbřesk: Důvěra v českou ekonomikou mírně poklesla
8:54Moneta dodala mírně horší čísla, než se očekávalo, Alphabet naopak očekávání překonal a futures jsou v zeleném  
8:12MONETA Money Bank, a.s.: Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2025 dosáhl 1,5 mld. Kč, bilanční suma přesáhla 500 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data