Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komoditně – akciové cykly, trend a současnost

Komoditně – akciové cykly, trend a současnost

06.09.2024 18:29

Komodity se relativně k akciím pohybují v určitých cyklech a dlouhodobém trendu. Podíváme se dnes na jejich konkrétní vývoj a spár poznámkami. I o tom, jak by tento pohyb měl vypadat „učebnicově“.

Bank of America ukazuje v následujícím grafu relativní návratnost amerického akciového trhu ke komoditám. Jasný je jednak dlouhodobý rostoucí trend a také cykly, v nichž se tato relativní návratnost pohybuje. Vrchol toho posledního byl dosažen na počátku roku 2020. BofA pak v komentáři ke grafu píše, že nyní jsou akcie ke komoditám na dvou a půl letém maximu. Tedy na jakémsi lokálním vrcholu:

hah

Zdroj: X

Graf z mého pohledu patří mezi ty, které na jedné straně ukazují na jasně se opakující cyklus. Na straně druhé je ale také zřejmé, že použít jej pro nějaké predikce je v podstatě nemožné. Pokud si vezmeme konkrétně současnou situaci, můžeme se ptát, zda nyní přes přechodný výskok nahoru probíhá sestupná fáze cyklu. Nebo budou opakovaně dosahovány další vrcholy třeba tak, jako po roce 1955. Nebo se rýmy historie úplně rozpadnou?

Já bych v souvislosti s grafem poukázal ještě na dvě věci. Za prvé, ceny akcií by k cenám komodit měly „přirozeně/učebnicově“ růst. Je to podobný princip, jako u HDP – ceny akcií, respektive kapitalizace trhu by relativně k produktu měly také trendově růst. Čistě proto, že růst nominálního produktu se trendově může pohybovat někde na polovině požadované/realizované návratnosti trhu. Pokud bychom pak v delším období vztahovali růst cen komodit k růstu nominálního produktu, či dokonce jen k inflaci, výsledek bude stejný.

Za druhé, dění na komoditních trzích výrazně ovlivňuje Čína. BofA sice v dnešním druhém grafu zaměřujícím se na ceny komodit vyznačuje jen inflační a dezinflační období v USA. Ale od devadesátých let by se dal lehce doplnit růst síly čínské ekonomiky a její nasávání komodit do stavebního sektoru a průmyslu. A po roce 2008 zase chladnutí čínského boomu s tím, jak se vyčerpává její předchozí ekonomický model.:

tre
Zdroj: X

Pokud bychom tedy například předpokládali, že akcie potáhnou v USA dál nahoru nové technologie a zároveň se ve světě neobjeví nový mohutný zdroj poptávky po komoditách, nahrávalo v to v prvním grafu spíše onomu scénáři po roce 1955. Ale scénářů bychom samozřejmě vymysleli více.

 

Čtěte více:

Návrat hodnotových akcií již dávno nastal, je jen maskován
04.09.2024 17:25
Pokud srovnáváme návratnosti, či valuace hodnotových akcií s růstovými...
Může zároveň probíhat kvantitativní utahování i uvolňování?
05.09.2024 17:43
Ekonom Michal Kalecki prý jednou řekl, že našel podstatu ekonomie: „Jd...
Random Thoughts #1: Trend je přítel
06.09.2024 12:40
S koncem léta startujeme nový report, jehož ambicí je spíše neformální...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)