Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Co čekat zítra od českého HDP? Sváteční absence exportérů spolu oslabila korunu

Rozbřesk: Co čekat zítra od českého HDP? Sváteční absence exportérů spolu oslabila korunu

29.10.2024 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čísla z maloobchodu i z průmyslu za letní měsíce červenec a srpen překvapila vesměs pozitivně. A proto tento týden předpokládáme pozitivní výsledek prvního odhadu HDP za třetí kvartál - náš odhad +0,4 % mezikvartálně a 1,4 % meziročně by byl ještě lepší, pokud by v září ekonomiku dočasně lehce nepřibrzdily povodně.

Při pohledu na české hospodářství ve třetím a na začátku čtvrtého kvartálu se ukazuje několik zajímavých faktorů. Za prvé, nehledě na německou průmyslovou “mizérii”, některé složky českého průmyslu nevypadají zdaleka tak špatně. V létě se opět překvapivě vylepšil výkon automotivu, a to i když vezmeme v potaz jiné termíny celo-podnikových dovolených. A v celku slušnou dynamiku zaznamenávají méně cyklická odvětví v čele s potravinářským průmyslem. Na druhé straně prudký pokles letos vidíme v nejcykličtějších odvětvích v čele se strojírenstvím a některými energeticky náročnými odvětvími jako jsou zpracovatelé kovů. Na tom se nic nezměnilo ani ve třetím kvartále a obrat k lepšímu aktuálně očekáváme až v průběhu roku 2025 s tím, jak se otočí globální investiční cyklus v reakci na nižší globální sazby.

Za druhé, hospodářský růst v tomto roce táhne dál především spotřeba. To jsme očekávali, avšak v první polovině roku to byla poněkud překvapivě spíše spotřeba vlády (kumulativně vzrostla o více než 2,5 %) než spotřeba domácností (kumulativně od začátku roku +1 %). Je to především tím, že míra úspor českých domácností v průměru zůstává stále relativně vysoká. A to zase primárně souvisí s tím, že v posledních dvou letech se výrazně lépe vyvíjely příjmy vyšších příjmových skupin (s větším sklonem k úsporám). Situace by se měla pozvolna narovnávat a předpokládáme, že růst spotřeby bude postupem času zrychlovat. A může to být vidět, pravděpodobně soudě podle silných čísel z maloobchodu, již ve třetím kvartále.

Za třetí, zajímavé bude sledovat výkon domácích investic, kterým se letos zatím nijak výrazně nedařilo. Na vině byl konec části evropských programů (Q1) a přetrvávající nejistota v části průmyslu. Na druhé straně klesající úrokové sazby a rozmrzání realitního trhu pomalu začínají volat po vyšší investiční aktivitě. A stavebnictví šlo také v posledních třech měsících vzhůru. Uvidíme však, zda to bude vidět již v číslech za třetí kvartál.


*** TRHY ***

Koruna

Včerejší svátek a tudíž absence exportérů na trhu napomohla tomu, že koruna viditelně oslabila. Jinak ovšem nejslabším článkem v regionu zůstává forint, který generuje nákazu pro ostatní měny. Maďarská měna je pod tlakem rostoucích dolarových výnosů a je aktuálně nejslabší měnou mezi emerging markets.

Eurodolar
Výnosy amerických vládních dluhopisů pokračovaly i na počátku nového týdne v růstu, avšak dolar z toho již nedokázal profitovat. Následující seance ukážou, zdali jde o nový předvolební narativ, který by mohl naznačovat obavy z fiskálních dopadů voleb.
Z pohledu nově příchozích (důležitých) dat začne nový týden až dnes odpoledne, kdy budou zveřejněny v USA nově otevřené pracovní pozice, což je velmi důležité, avšak přece jenom o jeden měsíc zpožděné číslo (půjde o údaj za srpen). Nebude v něm tedy vidět vliv hurikánů, a tak může vypadat relativně optimisticky.

Akcie
Americké akciové trhy včera vstoupily do nového týdne růstem. Index S&P 500 přidal 0,27 %, Dow Jones posílil o 0,65 %, zatímco Nasdaq 100 stagnoval. Analytici JPMorgan zvýšili cílovou cenu pro akcie 3M o 5 USD na 165 USD, zatímco doporučení ponechali na stupni „overweight“. Akcie 3M se díky této analýze dostaly mezi včerejší top akcie v rámci indexu S&P 500, když přidaly přes 4 %. Tento titul tak přerušil sérii sedmi propadů v řadě. Na druhé straně spektra stály akcie z ropného sektoru, které se potopily spolu s cenou ropy, která se propadla o více než 5 %. Akcie automobilky Ford před oznámením svých výsledků hospodaření posílily o 2,7 %.

 

Čtěte více:

Carson Block: Zavřete oči a kupujte největší americké akcie, ne ty čínské
29.10.2024 6:18
Carson Block, který je známý tím, že hledá nadhodnocené společnosti, p...
Jak vsadit na transformaci energetiky? Morgan Stanley vybírá jména s více než 40% potenciálním růstem
28.10.2024 12:40
Odvětví elektrické energie se transformuje a z tohoto procesu bude těž...
Srovnání dnešního optimismu na trhu a toho během internetové bubliny
28.10.2024 16:40
V osmdesátých letech na tom byly největší společnosti na trhu a jeho z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m