Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Co čekat zítra od českého HDP? Sváteční absence exportérů spolu oslabila korunu

Rozbřesk: Co čekat zítra od českého HDP? Sváteční absence exportérů spolu oslabila korunu

29.10.2024 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čísla z maloobchodu i z průmyslu za letní měsíce červenec a srpen překvapila vesměs pozitivně. A proto tento týden předpokládáme pozitivní výsledek prvního odhadu HDP za třetí kvartál - náš odhad +0,4 % mezikvartálně a 1,4 % meziročně by byl ještě lepší, pokud by v září ekonomiku dočasně lehce nepřibrzdily povodně.

Při pohledu na české hospodářství ve třetím a na začátku čtvrtého kvartálu se ukazuje několik zajímavých faktorů. Za prvé, nehledě na německou průmyslovou “mizérii”, některé složky českého průmyslu nevypadají zdaleka tak špatně. V létě se opět překvapivě vylepšil výkon automotivu, a to i když vezmeme v potaz jiné termíny celo-podnikových dovolených. A v celku slušnou dynamiku zaznamenávají méně cyklická odvětví v čele s potravinářským průmyslem. Na druhé straně prudký pokles letos vidíme v nejcykličtějších odvětvích v čele se strojírenstvím a některými energeticky náročnými odvětvími jako jsou zpracovatelé kovů. Na tom se nic nezměnilo ani ve třetím kvartále a obrat k lepšímu aktuálně očekáváme až v průběhu roku 2025 s tím, jak se otočí globální investiční cyklus v reakci na nižší globální sazby.

Za druhé, hospodářský růst v tomto roce táhne dál především spotřeba. To jsme očekávali, avšak v první polovině roku to byla poněkud překvapivě spíše spotřeba vlády (kumulativně vzrostla o více než 2,5 %) než spotřeba domácností (kumulativně od začátku roku +1 %). Je to především tím, že míra úspor českých domácností v průměru zůstává stále relativně vysoká. A to zase primárně souvisí s tím, že v posledních dvou letech se výrazně lépe vyvíjely příjmy vyšších příjmových skupin (s větším sklonem k úsporám). Situace by se měla pozvolna narovnávat a předpokládáme, že růst spotřeby bude postupem času zrychlovat. A může to být vidět, pravděpodobně soudě podle silných čísel z maloobchodu, již ve třetím kvartále.

Za třetí, zajímavé bude sledovat výkon domácích investic, kterým se letos zatím nijak výrazně nedařilo. Na vině byl konec části evropských programů (Q1) a přetrvávající nejistota v části průmyslu. Na druhé straně klesající úrokové sazby a rozmrzání realitního trhu pomalu začínají volat po vyšší investiční aktivitě. A stavebnictví šlo také v posledních třech měsících vzhůru. Uvidíme však, zda to bude vidět již v číslech za třetí kvartál.


*** TRHY ***

Koruna

Včerejší svátek a tudíž absence exportérů na trhu napomohla tomu, že koruna viditelně oslabila. Jinak ovšem nejslabším článkem v regionu zůstává forint, který generuje nákazu pro ostatní měny. Maďarská měna je pod tlakem rostoucích dolarových výnosů a je aktuálně nejslabší měnou mezi emerging markets.

Eurodolar
Výnosy amerických vládních dluhopisů pokračovaly i na počátku nového týdne v růstu, avšak dolar z toho již nedokázal profitovat. Následující seance ukážou, zdali jde o nový předvolební narativ, který by mohl naznačovat obavy z fiskálních dopadů voleb.
Z pohledu nově příchozích (důležitých) dat začne nový týden až dnes odpoledne, kdy budou zveřejněny v USA nově otevřené pracovní pozice, což je velmi důležité, avšak přece jenom o jeden měsíc zpožděné číslo (půjde o údaj za srpen). Nebude v něm tedy vidět vliv hurikánů, a tak může vypadat relativně optimisticky.

Akcie
Americké akciové trhy včera vstoupily do nového týdne růstem. Index S&P 500 přidal 0,27 %, Dow Jones posílil o 0,65 %, zatímco Nasdaq 100 stagnoval. Analytici JPMorgan zvýšili cílovou cenu pro akcie 3M o 5 USD na 165 USD, zatímco doporučení ponechali na stupni „overweight“. Akcie 3M se díky této analýze dostaly mezi včerejší top akcie v rámci indexu S&P 500, když přidaly přes 4 %. Tento titul tak přerušil sérii sedmi propadů v řadě. Na druhé straně spektra stály akcie z ropného sektoru, které se potopily spolu s cenou ropy, která se propadla o více než 5 %. Akcie automobilky Ford před oznámením svých výsledků hospodaření posílily o 2,7 %.

 

Čtěte více:

Carson Block: Zavřete oči a kupujte největší americké akcie, ne ty čínské
29.10.2024 6:18
Carson Block, který je známý tím, že hledá nadhodnocené společnosti, p...
Jak vsadit na transformaci energetiky? Morgan Stanley vybírá jména s více než 40% potenciálním růstem
28.10.2024 12:40
Odvětví elektrické energie se transformuje a z tohoto procesu bude těž...
Srovnání dnešního optimismu na trhu a toho během internetové bubliny
28.10.2024 16:40
V osmdesátých letech na tom byly největší společnosti na trhu a jeho z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m