Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Co čekat zítra od českého HDP? Sváteční absence exportérů spolu oslabila korunu

Rozbřesk: Co čekat zítra od českého HDP? Sváteční absence exportérů spolu oslabila korunu

29.10.2024 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čísla z maloobchodu i z průmyslu za letní měsíce červenec a srpen překvapila vesměs pozitivně. A proto tento týden předpokládáme pozitivní výsledek prvního odhadu HDP za třetí kvartál - náš odhad +0,4 % mezikvartálně a 1,4 % meziročně by byl ještě lepší, pokud by v září ekonomiku dočasně lehce nepřibrzdily povodně.

Při pohledu na české hospodářství ve třetím a na začátku čtvrtého kvartálu se ukazuje několik zajímavých faktorů. Za prvé, nehledě na německou průmyslovou “mizérii”, některé složky českého průmyslu nevypadají zdaleka tak špatně. V létě se opět překvapivě vylepšil výkon automotivu, a to i když vezmeme v potaz jiné termíny celo-podnikových dovolených. A v celku slušnou dynamiku zaznamenávají méně cyklická odvětví v čele s potravinářským průmyslem. Na druhé straně prudký pokles letos vidíme v nejcykličtějších odvětvích v čele se strojírenstvím a některými energeticky náročnými odvětvími jako jsou zpracovatelé kovů. Na tom se nic nezměnilo ani ve třetím kvartále a obrat k lepšímu aktuálně očekáváme až v průběhu roku 2025 s tím, jak se otočí globální investiční cyklus v reakci na nižší globální sazby.

Za druhé, hospodářský růst v tomto roce táhne dál především spotřeba. To jsme očekávali, avšak v první polovině roku to byla poněkud překvapivě spíše spotřeba vlády (kumulativně vzrostla o více než 2,5 %) než spotřeba domácností (kumulativně od začátku roku +1 %). Je to především tím, že míra úspor českých domácností v průměru zůstává stále relativně vysoká. A to zase primárně souvisí s tím, že v posledních dvou letech se výrazně lépe vyvíjely příjmy vyšších příjmových skupin (s větším sklonem k úsporám). Situace by se měla pozvolna narovnávat a předpokládáme, že růst spotřeby bude postupem času zrychlovat. A může to být vidět, pravděpodobně soudě podle silných čísel z maloobchodu, již ve třetím kvartále.

Za třetí, zajímavé bude sledovat výkon domácích investic, kterým se letos zatím nijak výrazně nedařilo. Na vině byl konec části evropských programů (Q1) a přetrvávající nejistota v části průmyslu. Na druhé straně klesající úrokové sazby a rozmrzání realitního trhu pomalu začínají volat po vyšší investiční aktivitě. A stavebnictví šlo také v posledních třech měsících vzhůru. Uvidíme však, zda to bude vidět již v číslech za třetí kvartál.


*** TRHY ***

Koruna

Včerejší svátek a tudíž absence exportérů na trhu napomohla tomu, že koruna viditelně oslabila. Jinak ovšem nejslabším článkem v regionu zůstává forint, který generuje nákazu pro ostatní měny. Maďarská měna je pod tlakem rostoucích dolarových výnosů a je aktuálně nejslabší měnou mezi emerging markets.

Eurodolar
Výnosy amerických vládních dluhopisů pokračovaly i na počátku nového týdne v růstu, avšak dolar z toho již nedokázal profitovat. Následující seance ukážou, zdali jde o nový předvolební narativ, který by mohl naznačovat obavy z fiskálních dopadů voleb.
Z pohledu nově příchozích (důležitých) dat začne nový týden až dnes odpoledne, kdy budou zveřejněny v USA nově otevřené pracovní pozice, což je velmi důležité, avšak přece jenom o jeden měsíc zpožděné číslo (půjde o údaj za srpen). Nebude v něm tedy vidět vliv hurikánů, a tak může vypadat relativně optimisticky.

Akcie
Americké akciové trhy včera vstoupily do nového týdne růstem. Index S&P 500 přidal 0,27 %, Dow Jones posílil o 0,65 %, zatímco Nasdaq 100 stagnoval. Analytici JPMorgan zvýšili cílovou cenu pro akcie 3M o 5 USD na 165 USD, zatímco doporučení ponechali na stupni „overweight“. Akcie 3M se díky této analýze dostaly mezi včerejší top akcie v rámci indexu S&P 500, když přidaly přes 4 %. Tento titul tak přerušil sérii sedmi propadů v řadě. Na druhé straně spektra stály akcie z ropného sektoru, které se potopily spolu s cenou ropy, která se propadla o více než 5 %. Akcie automobilky Ford před oznámením svých výsledků hospodaření posílily o 2,7 %.

 

Čtěte více:

Carson Block: Zavřete oči a kupujte největší americké akcie, ne ty čínské
29.10.2024 6:18
Carson Block, který je známý tím, že hledá nadhodnocené společnosti, p...
Jak vsadit na transformaci energetiky? Morgan Stanley vybírá jména s více než 40% potenciálním růstem
28.10.2024 12:40
Odvětví elektrické energie se transformuje a z tohoto procesu bude těž...
Srovnání dnešního optimismu na trhu a toho během internetové bubliny
28.10.2024 16:40
V osmdesátých letech na tom byly největší společnosti na trhu a jeho z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  
6:01Švýcarská národní banka trestá přebytečné rezervy. Chce tak podpořit aktivitu na finančním trhu
19.06.2025
17:52Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
17:18Fed nepotěšil Trumpa, evropské akcie klesají a napětí na Blízkém východě roste

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu