Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Říjnová inflace nechává otevřené dveře k prosincové redukci sazeb Fedu, ale…

Rozbřesk: Říjnová inflace nechává otevřené dveře k prosincové redukci sazeb Fedu, ale…

14.11.2024 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Včera zveřejněné výsledky americké inflace za měsíc říjen byly zcela nepřekvapivé, co však stálo za pozornost, byly komentáře, které se v posledních hodinách linou z útrob Fedu. Člověku se to nechce ani věřit, ale jako by američtí centrální bankéři po volbách přepnuli na jinou - zjevně více jestřábí notu. 

Vraťme se ale nejprve nakrátko k říjnovým inflačním datům, která tentokrát skončila přesně v souladu s naším a tržním očekáváním. Podíváme-li se do inflačních střev, tak inflaci v USA aktuálně brzdí ceny energií, což - pokud se podíváme na ceny ropy - bude zřejmě fenomén, který bude fungovat i ve zbývající části tohoto roku. Projdeme-li si pak různé složky jádrové inflace, tak jde o tentokrát o směsici dobrých a horších zpráv. Opět pozlobily ceny nájemného, které rostlo o silných 0,4 % meziměsíčně. Naopak, pokud očistíme jádrovou inflaci o nájemné, tak meziměsíční růst činil jen 0,2 %, což převedeno na roční bázi znamená fakticky naplnění inflačního cíle. Stejně rozporuplně vychází další položky - ceny služeb se stále tlačí svižně vzhůru, naopak ceny zboží fakticky stagnují (specificky pokud bychom je očistily o ceny ojetých automobilů). Každopádně agregátně vzato by v součtu výše uvedené informace Fed neměli odradit od dalšího snížení úrokových sazeb na zasedání v prosinci, neboť stále potvrzují velmi pozvolnou tendenci sestupu k inflačnímu cíli. 

O to zajímavější je nápadná změna v rétorice některých představitelů vedení Fedu, která jako by až nápadně kolidovala s termínem amerických voleb. Jak předevčírem Neel Kashkari z Fedu v Minneapolisu, tak včera Alberto Musalem z Fedu v St. Louis řekli, že pokrok na cestě k dosažení inflačního cíle zpomalil. To jsou jasná varování směrem k prosincovému zasedání. Samostatnou kapitolou je pak včerejší vystoupení šéfky dallaského Fedu, která ve své přednášce uvedla, že rovnovážná úroková sazba (R*) se může nacházet v podstatě tam, kde ji vidíme dnes. Jinak řečeno v rétorice Fedu je cítit posun směrem k více jestřábí komunikaci, která každé další snížení úrokových sazeb dost silně relativizuje. Konec konců trh již nyní snížil pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci na cca 80 %, přičemž před inflačními daty to bylo dokonce jen 60 %.


*** TRHY ***

Koruna

Navzdory prázdnému makro kalendáři se včera koruně dařilo, když zlehka posílila k úrovni 25,30 EUR/CZK. Rozkolísanost české měny vůči euru ale zůstává nadále relativně omezená a koruna vyčkává na silnější impulsy k pohybu jedním, či druhým směrem. S končícím týdnem máme za to, že kurz koruny zůstane stabilní v pásmu 24,20-24,40 EUR/CZK.

Eurodolar

Eurodolar je pod trvalým tlakem, přičemž v pozadí nestojí jen vysoké úrokové sazby v USA. Ztráty eura lze zaznamenat i na jiných měnových párech - například vůči švýcarskému franku. Společné měně evidentně nehraje do karet i rýsující se nejistota v souvislosti s vypsanými předčasnými volbami v Německu. 

Eurodolar je tedy na cestě k hranici 1,05, kterou může otestovat, resp. pokusit se dostat pod ní. Takový test by se rýsoval, pokud bychom slyšeli další jestřábí komentáře z Fedu (jako např. včera - viz úvodník) a/nebo trh bude konfrontován se silnými daty z trhu práce v USA (zde mohou posloužit i dnes publikované žádosti o podporu).


 

Čtěte více:

Technická analýza S&P 500: Akcie mají namířeno k dalšímu růstu
14.11.2024 8:11
Na začátku září jsme zde sledovali pokračování strmého odrazu z několi...
Data CPI trhy udržela poblíž maxim
13.11.2024 22:00
Hlavní zprávou dnešního dne byla bez pochyb data CPI, která byla repo...
Úvod na trzích nevýrazný. ASML potvrdila důležitý výhled pro polovodičové odvětví a MAAE zvedla návrat Německa k jádru
14.11.2024 8:57
Čtvrteční obchodování na hlavních evropských burzách by pohledem futur...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m