Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Říjnová inflace nechává otevřené dveře k prosincové redukci sazeb Fedu, ale…

Rozbřesk: Říjnová inflace nechává otevřené dveře k prosincové redukci sazeb Fedu, ale…

14.11.2024 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Včera zveřejněné výsledky americké inflace za měsíc říjen byly zcela nepřekvapivé, co však stálo za pozornost, byly komentáře, které se v posledních hodinách linou z útrob Fedu. Člověku se to nechce ani věřit, ale jako by američtí centrální bankéři po volbách přepnuli na jinou - zjevně více jestřábí notu. 

Vraťme se ale nejprve nakrátko k říjnovým inflačním datům, která tentokrát skončila přesně v souladu s naším a tržním očekáváním. Podíváme-li se do inflačních střev, tak inflaci v USA aktuálně brzdí ceny energií, což - pokud se podíváme na ceny ropy - bude zřejmě fenomén, který bude fungovat i ve zbývající části tohoto roku. Projdeme-li si pak různé složky jádrové inflace, tak jde o tentokrát o směsici dobrých a horších zpráv. Opět pozlobily ceny nájemného, které rostlo o silných 0,4 % meziměsíčně. Naopak, pokud očistíme jádrovou inflaci o nájemné, tak meziměsíční růst činil jen 0,2 %, což převedeno na roční bázi znamená fakticky naplnění inflačního cíle. Stejně rozporuplně vychází další položky - ceny služeb se stále tlačí svižně vzhůru, naopak ceny zboží fakticky stagnují (specificky pokud bychom je očistily o ceny ojetých automobilů). Každopádně agregátně vzato by v součtu výše uvedené informace Fed neměli odradit od dalšího snížení úrokových sazeb na zasedání v prosinci, neboť stále potvrzují velmi pozvolnou tendenci sestupu k inflačnímu cíli. 

O to zajímavější je nápadná změna v rétorice některých představitelů vedení Fedu, která jako by až nápadně kolidovala s termínem amerických voleb. Jak předevčírem Neel Kashkari z Fedu v Minneapolisu, tak včera Alberto Musalem z Fedu v St. Louis řekli, že pokrok na cestě k dosažení inflačního cíle zpomalil. To jsou jasná varování směrem k prosincovému zasedání. Samostatnou kapitolou je pak včerejší vystoupení šéfky dallaského Fedu, která ve své přednášce uvedla, že rovnovážná úroková sazba (R*) se může nacházet v podstatě tam, kde ji vidíme dnes. Jinak řečeno v rétorice Fedu je cítit posun směrem k více jestřábí komunikaci, která každé další snížení úrokových sazeb dost silně relativizuje. Konec konců trh již nyní snížil pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci na cca 80 %, přičemž před inflačními daty to bylo dokonce jen 60 %.


*** TRHY ***

Koruna

Navzdory prázdnému makro kalendáři se včera koruně dařilo, když zlehka posílila k úrovni 25,30 EUR/CZK. Rozkolísanost české měny vůči euru ale zůstává nadále relativně omezená a koruna vyčkává na silnější impulsy k pohybu jedním, či druhým směrem. S končícím týdnem máme za to, že kurz koruny zůstane stabilní v pásmu 24,20-24,40 EUR/CZK.

Eurodolar

Eurodolar je pod trvalým tlakem, přičemž v pozadí nestojí jen vysoké úrokové sazby v USA. Ztráty eura lze zaznamenat i na jiných měnových párech - například vůči švýcarskému franku. Společné měně evidentně nehraje do karet i rýsující se nejistota v souvislosti s vypsanými předčasnými volbami v Německu. 

Eurodolar je tedy na cestě k hranici 1,05, kterou může otestovat, resp. pokusit se dostat pod ní. Takový test by se rýsoval, pokud bychom slyšeli další jestřábí komentáře z Fedu (jako např. včera - viz úvodník) a/nebo trh bude konfrontován se silnými daty z trhu práce v USA (zde mohou posloužit i dnes publikované žádosti o podporu).


 

Čtěte více:

Technická analýza S&P 500: Akcie mají namířeno k dalšímu růstu
14.11.2024 8:11
Na začátku září jsme zde sledovali pokračování strmého odrazu z několi...
Data CPI trhy udržela poblíž maxim
13.11.2024 22:00
Hlavní zprávou dnešního dne byla bez pochyb data CPI, která byla repo...
Úvod na trzích nevýrazný. ASML potvrdila důležitý výhled pro polovodičové odvětví a MAAE zvedla návrat Německa k jádru
14.11.2024 8:57
Čtvrteční obchodování na hlavních evropských burzách by pohledem futur...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách