Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Když si akciový trh sám pomáhá k dalším vrcholům…

Když si akciový trh sám pomáhá k dalším vrcholům…

14.01.2025 17:19

Obvykle se uvažuje o tom, jak na akciový trh působí vývoj v celé ekonomice. Nicméně v zemích jako jsou Spojené státy je významná i opačná vazba. Tedy to, jak akciový trh působí na ekonomiku. Patrné je to docela nyní – již před časem jsem tu v této souvislosti psal, že umělá inteligence (přes akciový trh) dláždí sama pro sebe cestu k dalšímu rozvoji. Dnes se na téma podíváme detailněji a to i s pomocí jednoho zajímavého grafu od Goldman Sachs.

Jak vidíme z následujícího obrázku, index finančních podmínek od Goldman Sachs ukazoval po celý minulý rok na jejich trendové uvolňování. Tedy až do září, pak se finanční podmínky začaly znovu utahovat. Nyní se ale stále drží znatelně pod stovkou, nachází se zhruba na podobné úrovni, jako v polovině minulého roku:

sous1

Druhá křivka v grafu ukazuje finanční podmínky bez vlivu amerického akciového trhu. V takovém případě by se nacházely vysoko nad stovkou. A nyní by byly mimořádně utažené. Podle některých studií jsou přitom finanční podmínky pro vývoj v celém hospodářství výrazně důležitější, než sazby centrální banky (s tím, že sazby spoluurčují podmínky). Takže celý obrázek by říkal, že docela hodně důležitá proměnná pro celou ekonomiku (FP) by bez akciového trhu působila místo stimulace jako restriktivní faktor.

Dění na amerických akciích přitom již nějakou dobu docela atypicky ovlivňují výrazně úvahy o dlouhodobém výhledu. A to ve vztahu k potenciálu umělé inteligence a dalších nových technologií, včetně autonomního řízení, či robotiky. Ve výsledku tak tyto vize a příběhy výrazně zvedají ceny a valuace na akciovém trhu, jeho chování pak obratem přispívá k uvolněnosti finančních podmínek a k síle ekonomiky. Konkrétněji můžeme hovořit o tom, že tyto vize a příběhy zlepšují sentiment a snižují náklad kapitálu a v tomto smyslu pomáhají dláždit cestu ke své implementaci, rozvoji a využití svého vlastního potenciálu. I když kolem nej je zatím řada otazníků, včetně toho, jak bude monetizován.

Vedle snižování nákladu kapitálu (poklesu rizikových prémií) se zmiňuje i vliv akciového trhu na domácnosti. Tedy na jejich sentiment a na bohatství, ze kterého mohou utrácet. Tento efekt je podle řady studií ovšem mnohem slabší než u realit. Zejména proto, že akciový trh je výrazně volatilnější než ceny nemovitostí a domácnosti tak vnímají akciemi vyvolaný růst bohatství jako něco prchavějšího.

Celou věc můžeme tedy vnímat strukturálně a cyklicky. Akcie mají spíše tendenci násobit cyklus – spirála mezi nimi a ekonomikou živí boomy i útlumy. I když akcie mají tendenci cyklus ekonomický předbíhat a v tomto smyslu bychom možná mohli tvrdit, že ty nejostřejší hrany akcie vyhlazují. Onu strukturální rovinu vidíme pak nyní mimořádně ostře v přímém přenosu. Akcie si tak mohou samy pomáhat k dalším vrcholům bublinovým způsobem (živením trendů, sentimentu a podobně), ale i fundamentem. Tedy svým způsobem sebenaplňujícím se proroctvím.

 

Čtěte více:

TECHnalysis Research: NVIDIA může být Microsoftem robotiky
14.01.2025 14:00
Yahoo Finance poukazuje na plány společnosti NVIDIA, která chce expand...
Trhům se dostalo úlevy. Inflační rizika brzdí Trumpovy celní plány
14.01.2025 12:04
Tým nového amerického prezidenta údajně zvažuje variantu, že by plánov...
Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 31.12.2024 (4Q 2024)
14.01.2025 12:37
Komerční banka, a.s. IČ 45317054 Společnost Komerční banka, a.s. zveře...
Škoda Auto vloni zvýšila odbyt o sedm procent, celému koncernu VW klesl
14.01.2025 14:34
Celosvětový odbyt automobilky Škoda Auto se v loňském roce zvýšil o 6,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m