Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává

Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává

06.02.2025 10:05
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Předběžný odhad lednové inflace ukázal menší zvolnění inflačních tlaků, než jsme předpokládali my i trh. Ceny meziměsíčně vzrostly o 1,3 % (naše očekávání +1 %) a meziročně tak inflace poklesla z 3,0 % na 2,8 % (naše očekávání 2,5 %). Dnešní rozhodnutí ČNB, kde předpokládáme pokles sazeb o 25bps tím již ovlivněno nebude, ČNB však s o něco vyšší inflační “laťkou” zůstane v dalším průběhu roku opatrná.

Lednová inflace je zatím ve formě předběžného odhadu a nemáme tak k dispozici plnou strukturu cenového vývoje. Podle dostupných dat však tentokrát rychleji zdražovaly potraviny, alkohol a tabák (3,5 % versus 2,3 % naše očekávání). A současně o něco méně v cenách energií bylo znát lednové snížení cen elektřiny. Zbytek spotřebitelského koše zatím bez detailnější struktury těžko hodnotit, ale celkově se zdá, že se významně neodchýlil od našich odhadů.

Pokud lednové číslo nebude výrazněji revidováno, bude to v zásadě znamenat, že pomalejší růst cen potravin ke konci roku, který nás vedl ke snížení inflačního výhledu pro rok 2025, lednové zdražování zcela vrátí zpět do “původních kolejí”. My v reakci na to posuneme inflační výhled zpět do blízkosti 2,5 % za celý rok 2025 s tím, že na konci roku se inflace nebude pohybovat pod 2 %, ale lehce nad inflačním cílem centrální banky.

Z pohledu měnové politiky zatím výhled neměníme – pokles sazeb dnes (v únoru) a v květnu na konečných 3,50 %. S finálním zhodnocením si počkáme na výsledek dnešního zasedání a novu prognózu. Poslední čísla z reálné ekonomiky (včetně dnešního průmyslu) byla v zásadě v souladu s naším očekáváním, ale vyšší obchodní rizika nás vedla k lehkému snížení odhadu HDP pro rok 2025 z 2,3 % na 2,1 %. K něčemu podobnému sáhne pravděpodobně i ČNB ve své prognóze, což by mělo indikovat prostor pro další pokles sazeb. Na druhou stranu silný růst maloobchodu a o něco vyšší lednová inflace budou nabádat centrální bankéře k opatrnosti.

ee

 

Čtěte více:

Nabídková cena akcií Doosan Škoda Power v rámci IPO stanovena na 240 Kč
06.02.2025 11:14
Společnost Doosan Škoda Power dnes před zahájením obchodování na Pražs...
Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
06.02.2025 8:37
Komerční banka, a.s. IČ 45317054 Společnost Komerční banka, a.s. zvěř...
Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB
06.02.2025 9:10
Český statistický úřad dnes ráno zveřejní bleskový odhad lednové infla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu