Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává

Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává

06.02.2025 10:05
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Předběžný odhad lednové inflace ukázal menší zvolnění inflačních tlaků, než jsme předpokládali my i trh. Ceny meziměsíčně vzrostly o 1,3 % (naše očekávání +1 %) a meziročně tak inflace poklesla z 3,0 % na 2,8 % (naše očekávání 2,5 %). Dnešní rozhodnutí ČNB, kde předpokládáme pokles sazeb o 25bps tím již ovlivněno nebude, ČNB však s o něco vyšší inflační “laťkou” zůstane v dalším průběhu roku opatrná.

Lednová inflace je zatím ve formě předběžného odhadu a nemáme tak k dispozici plnou strukturu cenového vývoje. Podle dostupných dat však tentokrát rychleji zdražovaly potraviny, alkohol a tabák (3,5 % versus 2,3 % naše očekávání). A současně o něco méně v cenách energií bylo znát lednové snížení cen elektřiny. Zbytek spotřebitelského koše zatím bez detailnější struktury těžko hodnotit, ale celkově se zdá, že se významně neodchýlil od našich odhadů.

Pokud lednové číslo nebude výrazněji revidováno, bude to v zásadě znamenat, že pomalejší růst cen potravin ke konci roku, který nás vedl ke snížení inflačního výhledu pro rok 2025, lednové zdražování zcela vrátí zpět do “původních kolejí”. My v reakci na to posuneme inflační výhled zpět do blízkosti 2,5 % za celý rok 2025 s tím, že na konci roku se inflace nebude pohybovat pod 2 %, ale lehce nad inflačním cílem centrální banky.

Z pohledu měnové politiky zatím výhled neměníme – pokles sazeb dnes (v únoru) a v květnu na konečných 3,50 %. S finálním zhodnocením si počkáme na výsledek dnešního zasedání a novu prognózu. Poslední čísla z reálné ekonomiky (včetně dnešního průmyslu) byla v zásadě v souladu s naším očekáváním, ale vyšší obchodní rizika nás vedla k lehkému snížení odhadu HDP pro rok 2025 z 2,3 % na 2,1 %. K něčemu podobnému sáhne pravděpodobně i ČNB ve své prognóze, což by mělo indikovat prostor pro další pokles sazeb. Na druhou stranu silný růst maloobchodu a o něco vyšší lednová inflace budou nabádat centrální bankéře k opatrnosti.

ee

 

Čtěte více:

Nabídková cena akcií Doosan Škoda Power v rámci IPO stanovena na 240 Kč
06.02.2025 11:14
Společnost Doosan Škoda Power dnes před zahájením obchodování na Pražs...
Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
06.02.2025 8:37
Komerční banka, a.s. IČ 45317054 Společnost Komerční banka, a.s. zvěř...
Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB
06.02.2025 9:10
Český statistický úřad dnes ráno zveřejní bleskový odhad lednové infla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory
11:56Honda sníží investice do elektromobilů o 30 procent, trh podle ní roste pomalu
11:42Průzkum ČSOB: Ceny energií a materiálů rostly v prvním čtvrtletí u více než poloviny firem
10:54Dluhopisům i evropským akciím se daří, Wall Street však zatím vypadá na pokles  
9:48TOMA, a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
9:33Akcie CATL při debutu na hongkongské burze výrazně posílily
9:03Rozbřesk: Není downgrade jako downgrade

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y