Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské bankovní akcie míří na nejdelší růstovou sérii od roku 1997. A podle průzkumu BofA ještě mají kam růst

Evropské bankovní akcie míří na nejdelší růstovou sérii od roku 1997. A podle průzkumu BofA ještě mají kam růst

20.02.2025 11:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské banky úspěšně zakončily výsledkovou sezónou a slibují masivní zpětné odkupy akcií. Tento sektor roste už devět týdnů v řadě a letos si v Evropě zapisuje zdaleka nejlepší výkon s nárůstem o 18 %. Banky prokázaly, že klesající úrokové sazby nepoškozují jejich podnikání, zatímco odolná ekonomika a velké programy zpětného odkupu akcií podporují jejich dynamiku.

„Evropský bankovní sektor vede rally na akciovém trhu z dobrých důvodů,“ řekl Roberto Scholtes, vedoucí stratég u Singular Bank, a poukazuje na to, že výsledky za čtvrté čtvrtletí překonaly konsensuální očekávání v průměru o zhruba 10 %. „I do budoucna je pravděpodobné, že všechny tyto trendy zůstanou nadále platné.“

pe

Sektor vstoupil do výsledkové sezóny s vysokými očekáváními po rally, která začala koncem roku 2020, přičemž referenční index Stoxx 600 Banks se od té doby více než ztrojnásobil. I když některé firmy zaznamenaly ve výsledcích neúspěchy, protože spolu s příjmy rostly i náklady, investoři je při poklesech rychle nakupovali. UniCredit a Barclays se z poklesů po výsledcích z minulého týdne již zotavily.

„Všechny banky na kumulativní bázi překonaly odhady zisků, 89 % na zisku před rezervami a 79 % na úrovni zisku před zdaněním,“ uvedli analytici UBS Group vedení Jasonem Napierem, kteří zůstávají na tento sektor nadvážení. „Není překvapivé, že s lepšími zisky rostou i náklady.“

výn

Investoři jsou přesvědčeni, že rally má ještě kam růst. Podle průzkumu správců fondů Bank of America zveřejněného začátkem tohoto týdne mají banky nyní největší nadváhu v Evropě, poprvé od července 2023, a tento sektor je stále považován za jeden z nejpodhodnocenějších. A podle průzkumu se očekává, že právě širší finanční sektor bude mít letos jeden z nejlepších výkonů.

Významný impuls mu poskytly zpětné odkupy akcií oznámené během výsledků. Od začátku roku to byly právě finanční firmy, kdo byl největším přispěvatelem v rámci oznámených programů zpětného odkupu. To znamená, že i letos se banky stanou největším dodavatelem výnosů pro akcionáře poté, co už loni doručily téměř pětinu z dividend a zpětných odkupů v rámci indexu Stoxx 600.

bb

Rally ale znamená i to, že tento sektor už není tak levný, jak býval. Forwardový poměr ceny k účetní hodnotě v rámci indexu Stoxx 600 Banks se blíží 15letému maximu, zatímco forwardový poměr ceny k zisku je nejvyšší za dva roky. 

„Pokud se podíváme na posledních 25 let, tak období nadvýkonnosti bank skončilo, když úrovně valuace dosáhly bodu pnutí,“ uvádí analytici z Keefe, Bruyette & Woods vedení Andrewem Stimpsonem, s odkazem na úrovně pnutí při 10násobku forwardových zisků a 80% relativním P/E. „To by znamenalo nárůst asi o 30 % ze současných úrovní.“ Proto zůstávají u bank rovněž nadvážení, i když varují, že „věci jdou zřídka přímočaře“. Pro další fázi rally budou potřeba nižší náklady na vlastní kapitál a určitá víra v růst regionu.

val

I když je těžké najít lidi, kteří jsou na tento sektor negativní, zrovna stratégové JPMorgan Chase jsou na banky podvážení. Vidí zranitelnost pramenící z rekordních zisků a nižších sazeb centrálních bank.

Výkon ekonomiky bude rovněž důležitý. Prognózy ukazují letos na růst eurozóny o 0,9 %, navzdory nejistotě ohledně možnosti obchodní války. I když Evropská centrální banka očekává, že letos třikrát sníží sazby, což by ovlivnilo bankovní marže, je její přístup opatrný. Výnosová křivka dluhopisů se napřimuje, což je pro sektor dobré znamení.

„Banky jsou zvláště dobrým příkladem, jak obrat u makroekonomiky/výsledků a vlastní pomoc (zpětné odkupy) mohou zvýšit ziskovost a následně valuace,“ řekli stratégové Barclays vedení Emmanuelem Cauem. „A stále mají značný prostor pro zlepšení svých valuací.“

Zdroj: Bloomberg


 
 

Čtěte více:

Banka UBS je za čtvrté čtvrtletí zpět v zisku, vydělala 770 milionů USD
04.02.2025 9:06
Největší švýcarská banka UBS Group ve čtvrtém čtvrtletí hospodařila s ...
UniCredit překonala očekávání a zvyšuje výplaty akcionářům. Trump zavádí cla na dovoz oceli a hliníku, Musk chce převzít OpenAI
11.02.2025 8:37
UniCredit zvyšuje výplaty akcionářům. Trump uvalil 25 % clo na dovoz o...
Probíhá velká rotace z populárních technologií do akcií bank? Bank of America to tak vidí
13.02.2025 14:56
Podle Bank of America vyměňují investoři technologické oblíbence za ne...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu