Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Polská centrální banka obnoví cyklus snižování úrokových sazeb. Koruna blízko 25,00 EUR/CZK

Rozbřesk: Polská centrální banka obnoví cyklus snižování úrokových sazeb. Koruna blízko 25,00 EUR/CZK

24.04.2025 9:07
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Polsko se názorově mění. Nejenže papírově liberální premiér Tusk mluví o re-polonozaci ekonomiky a prvořadém úkolu státních podniků zajistit levnou energii, ale ledy se pohnuly dokonce i v centrální bance.

Připomeňme, že prezident NBP Glapinski na tiskové konferenci po posledním zasedání centrální banky překvapil názorovým veletočem, když nejenže se rozhovořil o možnosti snižování úrokových sazeb, ale dokonce připustil, že první krokem by mohla být redukce o 50 bazických bodů. Byl to přitom Glapinski, který stál v čele většiny uvnitř Výboru pro měnovou politiku, která spíše z ideologických, než makroekonomických důvodů chtěla co nejdéle držet oficiální úrokové sazby na relativně vysoké hladině 5,75 %.

Časy se však mění, a tak NBP nejenže musí nutně vidět příznivější inflační výhled, ale navíc poslední tvrdá data z polské ekonomiky nevypadají tak růžově, jako tomu bylo ještě nedávno. Zejména slabší údaje za stavebnictví a maloobchodní tržby mohou svědčit o tom, že úrokové sazby jsou v ekonomice nastaveny opravdu příliš vysoko.

Pokud tedy opravdu v květnu NBP obnoví cyklus snižování úrokových sazeb, tak možná půjde o krok správným směrem, avšak ve vzduchu zůstane viset pachuť politicky-motivovaného konání. Všichni, kdož trochu sledují polskou ekonomiku, mají v dobré paměti uchovanou epizodu, kdy těsně před parlamentními volbami na podzim roku 2023 NBP vedená Glapinskim snížila sazby o 100 bazických bodů, aby po výměně politické garnitury (strana Právo a spravedlnost, Glapinského a spol. volby prohrála) obrátila a cyklus snižování úrokových sazeb utnula. Nyní jsou opět za rohem volby – tentokrát ty prezidentské – a z obou stran politického spektra se ozývají hlasy požadující nižší úrokové sazby. Polský prezident má přitom na chod polské centrální banky velký vliv, protože nejenže jmenuje sám prezident NBP, ale navíc jmenuje další tři členy z celkem deseti členného Výboru pro měnovou politiku…


*** TRHY ***

Koruna

Zatímco turbulence na globálních trzích nechávala korunu překvapivě klidnou, první závan stabilizace a pokles rizikové averze jí hrají do karet. Během včerejší seance se tak česká měna dostala na dostřel úrovně 25,00 EUR/CZK. Dnes statistický úřad zveřejní březnový výsledek konjunkturálních průzkumů, které však budou pohledem do zpětného zrcátka, neboť ještě nebudou brát v potaz Trumpovu obchodní válku. Koruna tak bude nadále citlivá zejména na vývoj na hlavních trzích.

Eurodolar
Eurodolar včera pokračoval v odevzdávání předchozích zisků. Euro nijak nepovzbudily dubnové průzkumy PMI v EMU, jež ukázaly, že podnikatelská aktivita poklesla. Souhrnný ukazatel PMI se snížil z 50,9 na 50,2 (oproti očekávaným 50,1) a drží se tak těsně nad úrovní konjunktury (50). Podstatně hůře se přitom vyvíjela podnikatelská aktivita ve službách (49,7 z 51), zatímco výrobní sektor se držel lépe, než se očekávalo (48,8 z 48,7; 27měsíční maximum). Naopak v USA se indexy PMI překvapivě držely, což mohlo dolaru prospět. Dodejme, že eurodolar rovněž nemohl těžit z geopolitických zpráv, když Bílý dům signalizoval, že dohoda o příměří mezi Ukrajinou a Ruskem se zdá být nyní iluzorní.
Dnes budou opět ve hře podnikatelské nálady – konkrétně pak německé Ifo a rovněž data z amerického trhu práce.


Čtěte více:

Odklon od USA může trvat roky, myslí si stratég, který předpověděl konec výjimečnosti amerických aktiv
24.04.2025 6:13
Podle stratéga, který načasoval odklon investorů od amerických aktiv t...
Trhy přehazují do jiných vzorců chování, výrazným novým prvkem může být ničení amerického bezpečného přístavu
23.04.2025 17:21
„Akcie padají jako kdyby obchodní válka eskalovala, ale dolar oslabuj...
Investice do USA od Trumpova nástupu přesáhly pět bilionů, zavázaly se Apple, Nvidia, Softbank nebo Oracle
23.04.2025 16:55
Investice ve Spojených státech od lednového nástupu prezidenta Donalda...
Systém penzí byl za 1. čtvrtletí ve schodku 11,7 mld Kč, deficit klesl
23.04.2025 17:25
Systém důchodového pojištění skončil za první čtvrtletí ve schodku 11,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y