Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Češi nejvíce důvěřují ČNB. Proč je to důležité?

Rozbřesk: Češi nejvíce důvěřují ČNB. Proč je to důležité?

15.05.2025 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dle nejnovějšího průzkumu agentury STEM důvěřuje České národní bance 73 % obyvatel. Po lehkém poklesu v letech 2022-2023 se tak jedná o návrat na před-pandemickou úroveň. V žebříčku veřejných institucí obsadila centrální banka první místo. 

Nárůst důvěry v ČNB je dobrou zprávou, která naznačuje, že mohutná inflační vlna nezpůsobila dlouhodobé šrámy na důvěryhodnosti centrální banky napříč obyvatelstvem. Inflace přitom rok a půl setrvávala na dvouciferných úrovních, což bylo z historického pohledu nevídané. A tehdejší bankovní rada vedla zásadní debatu o tzv. ukotvenosti inflačních očekávání, tedy zda domácnosti a firmy nadále důvěřují centrální bance a jejímu inflačnímu cíli. Jen pro připomenutí – tuzemské nefinanční podniky očekávaly v polovině roku 2022 na tříletém horizontu inflaci nad 7 % (!), což byl důvod k pochybám. 

Cenovou stabilitu se podařilo obnovit na začátku roku 2024 a aktuálně je inflace dokonce pod 2% cílem centrální banky, byť s přispěním řady volatilních faktorů jako jsou pohonné hmoty a potraviny. Znovu se ale ukázalo, že hlavním aktivem jakékoli centrální banky je její důvěryhodnost, až sekundárně pak úrokové sazby, případně velikost devizových rezerv. K příkladům centrálních bank, které např. kvůli politickým tlakům ztratily kredibilitu, nemusíme chodit daleko – v Turecku se inflace dlouhodobě pohybuje na vyšších dvouciferných úrovních. 

Navzdory obnovení cenové stability platí, že boj s inflací nikdy nekončí. Jednotlivé šoky, ať už jde o Covid, energetickou krizi nebo aktuálně politiky Donalda Trumpa se pravidelně propisují do inflace, na což musí centrální banka adekvátně reagovat. A jedno je jasné – čím větší důvěry obyvatelstva požívá, tím efektivnější může být transmisní mechanismus její měnové politiky. 

Tvrdá kritika Donalda Trumpa směrem k americké centrální bance, a zvláště jejímu šéfovi Jeromu Powellovi pak ukazuje, že i ve vyspělých zemích se mohou centrální banky ocitnout pod politickým tlakem. A důsledky jsou veskrze negativní, jak jde ostatně vidět na výprodejích amerických dluhopisů i dolaru, resp. rizikové přirážky u amerických aktiv.


*** TRHY ***

Koruna

Tuzemská měna se nadále obchoduje bez větší rozkolísanosti nad úrovní 24,90 EUR/CZK. K viditelnějším pohybům jedním, či druhým směrem evidentně chybí silnější impuls, kterým nebude ani fyzická schůzka ruského prezidenta Putina s jeho ukrajinským protějškem Zelenským. Té se totiž ruský prezident nakonec nezúčastní, přestože sám schůzku inicioval. Koruna proto bude sledovat zejména dění na globálních trzích a další vývoj averze k riziku, zítra to pak bude zápis z květnového zasedání České národní banky.

Eurodolar

Eurodolar zůstává stabilní, ačkoliv americkým vládním dluhopisům se nedaří. Výnosy rostou ruku v ruce s tím, co se děje v Japonsku, kde Bank of Japan ztrácí kontrolu na dlouhým koncem výnosové křivky, jež se tlačí vzhůru a nákaza se zřejmě rozlévá i na ostatní trhy dluhopisů ve vyspělých zemích. 

Dnešek bude poměrně bohatý na důležité události, když vedle vystoupení šéfa Fedu Powella budou ve hře i americké maloobchodní tržby za duben (mohou již částečně reflektovat dopad vyšších cel, byť v dubnové inflaci se to příliš neprojevilo. Jinak z geopolitických událostí je jasným zklamání to, že Rusko na rozhovory s Ukrajinou poslalo do Istanbulu jen druhou až třetí ligu vyjednavačů bez prezidenta Putina. 


Čtěte více:

Americké indexy končí den bez větších změn
14.05.2025 22:01
Silný odraz amerických akcií od dubnových minim začíná postupně slábno...
ČEZ překvapil ziskem, zlepšil výhled pro EBITDA a navrhne dividendu 47 korun na akcii
15.05.2025 7:25
Skupina ČEZ dosáhla v prvním letošním čtvrtletí očištěného zisku 12,7 ...
mmcité klesly v prvním čtvrtletí tržby i zisk, plánuje dividendu 4 Kč na akcii
15.05.2025 8:38
Skupina mmcité, jejíž akcie se obchodují na trhu Start Market pražské ...
KBC Bank koupí od J&T Finance slovenskou banku 365.bank
15.05.2025 8:45
Bankovní holding J&T FINANCE se dohodl na prodeji svého majoritního po...
ČEZ překvapil ziskem, výsledky zveřejnila také mmcité. Evropa zahájí negativně
15.05.2025 8:51
Evropské akciové trhy nejspíše zahájí čtvrteční obchodování poklesem, ...

Váš názor
  • Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko
    15.05.2025 10:23

    tohle je nejaka serie PR na CNB? nevim v jake zijete bulbline ale vetsina lidi ma na CNB jasno - je neduveryhodna od chvile kdy tam je michl - nikdo neveri bance ktera neplnila svuj prioritni cil - inflaci a cenovou stabilitu kde uplne selhala, nikdo neveri bance ktera je v takove ztrate jako ma ted, nikdo neveri bance kde se guverner setkava s pochybnymi existencemi a diskutuje s nimi po kavarnach jak znehodnotit penize v kryptu, ve zlatu, v akciich fasouna muska, nikdo neveri bance ktera se primo podili na monetizaci bydleni a destabilisazi spolecnosti, nikdo neveri bance kde michl ziska oceneni z rukou pochybne instituce udajne jako nejlepsi centralni banker sveta :)
    eple
    • Re: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko
      15.05.2025 10:51

      Za ztrátu ČNB je odpovědný Singer svými intervencemi. Ten umožnil zahraničním spekulantům vytáhnout z ČNB stovky miliard korun.
      joker1
Aktuální komentáře
26.06.2025
6:07Renesance AI boomu, chvějící se prvenství Nvidie a našlápnutý Uber. Co ukázal první kvartál?
25.06.2025
22:01Americké akcie si dnes poblíž historických maxim berou pauzu  
17:04Skutečná rotace od Spojených států by jim samotným prospěla, zatím jde spíše o finance fiction
16:29NATO zvýší obranné výdaje na 5 % HDP do roku 2035, shodli se spojenci
16:15Jan Bureš: ČNB drží sazby beze změny a lehce zostřuje jestřábí rétoriku
15:01Bankovní rada ČNB podle očekávání nechala základní úrokovou sazbu na 3,5 %
14:56Goldman Sachs varuje: Méně kvalitní akcie čelí rostoucím rizikům
12:59Čeká trhy růst, nebo vystřízlivění? Morgan Stanley je byčí, jiní varují před střetem s realitou
11:43Reuters: Čína léta navyšuje vývoz aut tak, že nové vozy vydává za ojeté
11:40Evropa se nenechala strhnout Wall Street a zůstává dopoledne opatrná  
9:05Rozbřesk: ČNB sazby nezmění, laťka pro další pokles nastavena vysoko
8:59J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
8:58Příměří mezi Izraelem a Íránem drží trhy v zeleném, Microsoft pokračuje v masivním propouštění a Čína očekává AI revoluci  
8:55Direct Financing s.r.o.: Oznámení o plném předčasném splacení dluhopisů
8:52J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Zápis z valné hromady
8:50ČEZ, a.s.: Výsledky jednání řádné valné hromady
6:16Rogoff: Trump jen posílil nové trendy, Čína příčinou dedolarizace
24.06.2025
22:01Po zprávách o příměří v Íránu zavřel Nasdaq na historickém maximu  
17:24Fed snižující sazby, oslabující dolar a koruna
16:30Snížení sazeb? Až budeme schopni vyhodnotit cla, vzkazuje šéf Fedu Powell

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data