Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: HDP za první kvartál budou v Evropě silná, cla ho však brzy zpomalí

Rozbřesk: HDP za první kvartál budou v Evropě silná, cla ho však brzy zpomalí

28.04.2025 8:50, aktualizováno: 28.4. 10:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Tento týden nás čekají první odhady evropských HDP za první kvartál. Půjde sice o příjemné čtení, ale velmi zastaralé a na míle vzdálené tomu, co dnes trhy aktuálně řeší.

Předpokládáme, že v Česku i v Evropě uvidíme relativně slušný mezikvartální růst (0,2 % EMU a 0,5 % CZ) tažený primárně růstem reálných příjmů a spotřebou domácností. Vedle toho mohou pozitivní roli sehrát stabilnější investice a průmysl. Ale v jejich případě se bohužel vůbec nebude dát vsadit na pozitivní vývoj v dalších kvartálech.

Předpokládáme, že evropský průmysl bude zasažen zvýšenými americkými celními tarify (10 % plošně, 25 % na automotive) skrze slabší americkou poptávku a skrze negativní dopad nejistoty do investic doma i v zahraničí. V důsledku toho jsme snížili odhadovaná tempa růstu pro následujících pět kvartálů a celkově tak nyní předpokládáme v roce 2025 růst v Česku 1,7 % (původně 2,1 %) a v roce 2026 1,5 % (původně 2,3 %). Nic z těchto “horších zpráv” však zatím nebude logicky vidět v HDP za první kvartál.

Ostatně ani výsledky dubnových podnikatelských nálad zatím neukazují na výraznější zhoršení průmyslových nálad, které pravděpodobně uvidíme až ve chvíli, kdy budou vysoká americká cla v platnosti několik měsíců a bude dále hrozit jejich teoretické zvýšení (v tuto chvíli náš základní scénář).

V tomto základním scénáři předpokládáme, že se Evropa i Česko vyhnou recesi a euro teoreticky může zůstat relativně silné na frontě s dolarem. Pokud by však napětí dál rostlo a Donald Trump na začátku léta zavedl zvýšená reciproční cla vůči EU, recese se může stát nevyhnutelnou.

TRHY

Koruna

Česká koruna se drží na relativně silných úrovních posílena ke konci týdne kombinací slabého dolaru a stabilnějších akcií. Uvidíme, zda se v tomto týdnu dočkáme ještě posledních komentářů před květnovým zasedáním ČNB. Jinak bude koruna sledovat vedle globální nejistoty také domácí čísla z ekonomiky.

Eurodolar

Vzhledem k tomu, že tentokrát od amerického prezidenta Trumpa o víkendu nezazněly žádné silné výroky, startuje eurodolarový trh do nového týdne klidněji. Jeho začátek bude sice bez důležitých dat, ale počínaje úterým bude tento týden prošpikován důležitými daty v čele s výsledky HDP za první čtvrtletí, payrolls a inflací v eurozóně.

 
 
 
 

Čtěte více:

Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
25.04.2025 15:42
Rostoucí cla a oslabující dolar v této výsledkové sezóně negativně do...
Stratégy kvůli riziku obchodní války opouští optimismus ohledně evropských akcií
27.04.2025 15:40
Měsíc poté, co se stratégové snažili dohnat růst trhu tím, že navyšova...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory
11:56Honda sníží investice do elektromobilů o 30 procent, trh podle ní roste pomalu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y