Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Trh Rocky Balboa

Perly týdne: Trh Rocky Balboa

06.06.2025 12:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Steve Eisman podle svých slov moc nesleduje spekulace o dluhové krizi, zajímá se hlavně o cla a jejich dopad na trhy a ekonomiku. Jiný názor na dluhové téma prezentoval na CNBC Ray Dalio. Tom Lee hovoří o dalším růstu amerických akcií a Ryan Detrick z The Carson Group o „Rocky Balboa trhu“.

Rocky Balboa trh: Ryan Detrick z The Carson Group na CNBC tvrdil, že „akciový trh nechce jít dolů a sáhne si na nová maxima“. Jde o „Rocky Balboa trh“, který se po každém pádu zvedne a pokračuje dál. K tomu dodal, že jeho společnost nyní drží hodně akcií mimo americké trhy, včetně těch evropských. K tomu i zlato, ale podvážené, má pozice na dluhopisech. V USA se zaměřuje na cyklické tituly a firmy s velkou kapitalizací.

Co cla a zpomalující ekonomiky? Detrick míní, že jde o relevantní témata, jeho společnost se na straně rizik zaměřuje zejména na to, zda budou splněna očekávání trhu u sazeb. Ta jsou nyní nastavena na dvojí snížení v letošním roce. Celkově ale podle něj současné prostředí ospravedlňuje nadvážení akcií. Optimisticky hovořil na CNBC i Tom Lee z Fundstrat Global Advisors. Podle něj je řada investorů stále opatrná a obávají se zejména cel a vládní politiky v této oblasti. Podle nich „by trhy neměly růst“, ale Lee míní, že výrazná rally může být reálná.

Lee uvedl, že pokud by se cla usadila na průměrné úrovni 10 %, dopad na ekonomiku by byl podobný, jako kdyby ceny ropy vzrostly ze 40 dolarů za barel na 80 dolarů za barel. „Osmdesát dolarů za barel není něčím, co by hospodářství položilo,“ dodal. Nebyl by to podle něj ani faktor, který by zapříčinil prudké oslabení akciového trhu, ale „bylo by třeba se přizpůsobit“.

Lee se měl také vyjádřit ke slovům šéfa JPMorgan Dimona, který hovořil o zlomech na dluhopisových trzích. Podle investora má JPMorgan dobrý přehled o aktuálním vývoji v ekonomice, protože má data o vývoji půjček. A v některých oblastech se skutečně zdá, že se situace zhoršuje. Na druhou stranu ale třeba vývoj rizikových spreadů na korporátních dluhopisech podle Leeho naznačuje, že ekonomika neslábne, ale naopak sílí.

Investor míní, že se znatelně zhoršuje situace na trhu s bydlením, na druhou stranu by ale tento vývoj měl do celé ekonomiky přinést „deflační impuls“. Uvedl, že 75 % celkového růstu inflace po roce 2019 zapříčinil právě trh s bydlením a automobilové služby. Fed by tedy onen deflační impuls měl vnímat jako strukturální posun na nabídkové straně ekonomiky. To by mělo posouvat jeho politiku směrem k uvolňování a pro akcie by takový vývoj měl být pozitivní.


Odkupy v sektorech: Deutsche Bank ukazuje, jak jsou za poslední tři měsíce ohlášené odkupy rozděleny napříč sektory. S velkým náskokem jsou vepředu informační technologie a finanční sektor. V poměru ke kapitalizaci sektoru stojí ale na prvním místě finance a na druhém komunikační služby. Za IT sektorem nejsou v takovém vyjádření výrazně daleko materiály:

1
Zdroj: X

Francouzi nechtějí Teslu:
Bloomberg poukazuje na tlak, kterému čelí Tesla na některých trzích. Například ve Francii „je s podivem, jak soustavně špatné jsou prodeje vozů této značky.“ Moc na tom nemění ani nová verze Modelu Y. Na tomto trhu se prodeje podle Bloombergu dostaly téměř k tříletému dnu a příčinou je „poškození značky ze strany Elona Muska“. Může s tím Tesla něco dělat? Podle Bloombergu by odchod Muska z vlády mohl pomoci, ale zároveň se ozývají hlasy, které říkají, „že ve skutečnosti úplně neodchází.“ K tomu mohou Muskovy postoje a komentáře směrem k evropské politice a zemím stále vyvolávat nevoli u zdejších spotřebitelů.


Eisman sleduje hlavně cla, Dalio hovoří o dluhových problémech: Známý investor Steve Eisman na CNBC řekl, že nyní není čas na podstupování velkého rizika. Jeho jedinou významnou obavou jsou přitom cla. Trhy toto téma začaly do značné míry ignorovat, ale podle investora je stále relevantní a například vyjednávání s Evropou může být „mimořádně složité“. Každá země EU totiž může vetovat část dohody, která jí nevyhovuje. Těžko také predikovat vývoj ve vztahu k Číně a investor tak ve výsledku podle svých slov nepodstupuje velké riziko. Stále ale drží pozice na sedmičce velkých technologických společností a moc velkou pozornost nevěnuje varování týkajícím se vývoji na dluhopisových trzích.

Na otázku ohledně společnosti NVIDIA Eisman uvedl, že je neuvěřitelné, jak rychle dokáže tato obrovská firma růst. Revoluce u umělé inteligence je v rané fázi, ale krátkodobě by negativně působily obchodní války. Ke zlatu investor jen řekl, že tomuto aktivu nevěnuje moc pozornosti, nezajímá se o něj. Hovor se pak stočil k vládním financím a rozpočtovým deficitům. Eisman je známý zejména pro své sázky před a během finanční krize, kdy dovedl odhadnout vývoj na realitním trhu a na souvisejících trzích s deriváty a dluhovými instrumenty. Podle svých slov ale nikdy nesázel na to, že na trhy dolehnou vysoké vládní dluhy a rozpočtové deficity.

Eisman tedy nevěnuje ani nyní velkou pozornost diskusím a stabilitě vládních financí, u investorů a ekonomů jde pak podle něj o téma, u kterého jeden přehání s druhým v tom, jak moc bude deficity kritizovat. Nyní přitom sice dochází k růstu výnosů desetiletých vládních dluhopisů, ale dosahují asi 4,5 %, což podle experta rozhodně není žádný prudký skok. „Jeden host na CNBC kritizuje deficity a pak přijde druhý, který chce ukázat, že on je odsuzuje ještě více a je ještě lepší než ten první,“ míní Eisman, který podle svých slov tedy ani tomuto tématu nevěnuje velkou pozornost.

Jiný pohled na vývoj v oblasti vládního zadlužení prezentoval na CNBC Ray Dalio. Podle něj Spojené státy „krachují“ a investor v této souvislosti zmínil svou teorii o tom, jak řada zemí prochází dluhovými cykly. Jejich výrazným rysem je růst dluhů relativně k příjmům a to, že dluhová služba (úrokové náklady a splátky půjček) svým růstem postupně tlumí výdaje. K tomu může klesat poptávka po nově vydávaných dluhopisech, což může zvedat výnosy dluhopisů. Nebo se v některých zemích vláda pokusí řešit problém tím, že tvoří nové peníze.



 

Čtěte více:

Hibernující Fed a jeho vliv na ekonomiku
05.06.2025 18:12
Pozornost trhů je nepřekvapivě zaměřena hlavně na cla, respektive poli...
Bankovní rada ČNB nechala beze změny pravidla pro poskytování hypoték
05.06.2025 15:41
Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny prav...
Musk a Trump hledají smír poté, co akcie Tesly prudce klesly, tabák bez dividendy a evropské futures jsou lehce pod nulou
06.06.2025 8:42
Tabák se dnes obchoduje bez nároku na dividendu. Elon Musk se snaží ur...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.06.2025
14:05Nike plánuje snížit závislost na výrobě v Číně pro americký trh. Akcie v pre-marketu přidávají 9 %  
13:37SUV od Xiaomi, které ještě ani nevyjelo, už ohrožuje Teslu
12:03Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
11:43USA a Čína podepsaly obchodní příměří, zmírní vzájemná omezení
10:59Akcie závěrem týdne na pozitivní vlně  
9:56Česká ekonomika rostla nejrychleji za téměř tři roky. HDP byl revidován na růst o 2,4 %
9:09Rozbřesk: Dobrá zpráva pro americká aktiva – daň z pomsty zmizí z daňového baličku
8:47EU obdržela nový návrh USA na cla. Připravuje se i na neúspěch jednání
8:41Pokles americké spotřeby vedl k revizi HDP, Rusku hrozí bankovní krize a futures se zelenají  
6:08Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu
16:02UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu
15:03Americká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,5 procenta, víc než se čekalo
14:51CNBC: S&P 500 je téměř zpět na maximech, jaká jsou rizika pro druhou polovinu roku?
13:01Trump zvažuje dřívější jmenování nového šéfa Fedu, seznam jmen prý už má. Dolar je nejníže za tři roky
12:04FT: CATL chce do Evropy přinést svoji technologii výměny a recyklace baterií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university