Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?

Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?

20.06.2025 9:09
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Poslední dny přinesly další eskalaci konfliktu mezi Íránem a Izraelem. Za pokračováním raketových útoků se vyostřuje útočná rétorika a příští dva týdny rozhodnou pravděpodobně o eventuálním zapojení USA do konfliktu. Obavy z rozšíření konfliktu vedly na trzích k nárůstu rizikových prémií v cenách ropy – i když zatím produkční (3,5 % globální produkce ropy) ani tranzitní (20 % globální produkce ropy a plynu) kapacity Íránu narušeny nebyly, ceny ropy se vyšplhaly v důsledku vysoké nejistoty pod 80 USD za barel (prémie cca 10 % oproti úrovním před startem konfliktu). 

Jak už jsme psali na začátku tohoto týdne, z pohledu evropské a české ekonomiky bude klíčová nejen intenzita napětí na energetických trzích, ale také délka jeho trvání. Termínové kontrakty na ropě aktuálně ukazují, že trhy se sice více bojí, ale období vysokých cen podle nich bude “dočasnou epizodou”. 

Naše analytické modely (strukturální VAR) ukazují, že 10% nárůst cen ropy v důsledku globálního nabídkového šoku (výpadků produkce) historicky vzato vedl k růstu české inflace zhruba o 0,2procentního bodu kumulativně. To v zásadě odpovídá závěrům některých starších studií České národní banky. Pokud tedy konflikt rychle neodezní, může nás to v příštích týdnech vést k mírnému zvýšení inflační trajektorie pro druhou polovinu tohoto roku. 

Výraznější dopad do inflace a potenciálně i HDP by musel být pravděpodobně spojen s další eskalací konfliktu (spojenou například se zapojením USA a dalších regionálních hráčů do konfliktu) a přímým omezením íránských produkčních a tranzitních kapacit. Pak bychom pravděpodobně viděli kromě výrazně vyšších cen ropy také dražší plyn, který v Evropě lehce přeskočí do vyšších cen elektřiny. A multiplikační přesah dražší elektřiny a plynu do spotřebitelské inflace (například skrze potraviny) může být, jak víme daleko silnější…


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna nemá dostatek impulsů k výraznějšímu pohybu a na rozdíl od dolaru nebo akcií jako by ji íránský konflikt ani příliš nezajímal. Měnový pár se pohybuje v blízkosti 24,80 EUR/CZK a příští týden ji pravděpodobně ani výrazně nerozptýlí zasedání ČNB, kde předpokládáme stabilitu úrokových sazeb. 

Eurodolar
Situace na Blízkém východě zůstává v centru pozornosti i eurodolarového trhu. Poslední zprávy hovoří o tom, že americký prezident Trump hodlá rozhodnout o eventuálním bombovém útoku na Írán do dvou týdnů. To si někteří vysvětlují tak, USA chtějí dát šanci diplomacii a (globální) averze k riziku klesá a s tím i posiluje eurodolar. 

Dnes budou z pohledu dat ve hře jen podnikatelské nálady, čímž situace okolo Íránu může hrát pro eurodolar prim.


 

Čtěte více:

Švýcarská národní banka trestá přebytečné rezervy. Chce tak podpořit aktivitu na finančním trhu
20.06.2025 6:01
Švýcarská národní banka zavedla zvláštní sazbu, kterou trestá banky za...
Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
19.06.2025 17:52
Natixis zveřejnil nové predikce vývoje světové ekonomiky, dnes se na n...
Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném
20.06.2025 8:52
Donald Trump zvažuje vojenský zásah proti Íránu, zatímco EU a Kanada r...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data