Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Alternativní návod na to, jak úspěšně investovat do akcií

17.08.2005 15:15

Pokud v tomto článku čekáte sofistikovaný model, metody, měřítka výkonnosti a míry rizika a nejistoty, budete překvapeni, snad ale ne zklamáni. Nejste-li situováni do role spekulantů, ale snažíte se aktivně investovat do akcií, tento článek přináší určitý kvalitativní rámec podle kterého je možno investiční příležitosti hodnotit.

V podstatě jde při dlouhodobé investici o to (i) zaměřit se na to, nakolik se daný trh, na kterém společnost operuje, mění a bude měnit, a na to (ii) nakolik se společnost těmto změnám může a chce uzpůsobit. Demonstrováno je toto v následujícím schématu:


Zdroj: Patria Finance

Výše uvedené je skutečně dlouhodobějším pohledem a není to o čtvrtletních výsledcích. Je to o tom odhadnout, která společnost tady bude ještě za 5, 10 a více let, protože jen taková maximalizuje i svou současnou hodnotu. Změna trhu přitom vždy dříve či později přijde, jde tedy primárně o to, nakolik je daná organizace flexibilní - nakolik je schopna uzpůsobit svůj "hardware, software a humanware", novým podmínkám. Tyto faktory definují její "reakční čas" - dobu, která je určena změnou požadavku zákazníka - vývojem nového produktu - ostrou výrobou nového produktu/nabídkou služby.

Není náhoda, že právě tato reakční doba je nejhorší u společností, které si dlouho hověly v přívětivém prostředí monopolů, či kvazimonopolů existujících díky různým druhům vstupních bariér, prostředí s významnou vyjednávací silou na obou stranách vertikály, apod. Není to často samotná změna na trhu, co je pro tyto společnosti hrozbou, ale jsou to ony samy, co zapříčiní jejich úpadek, či v lepším případě stagnaci. Příkladem často bývají dominantní operátoři pevných linek. Není to samotná konkurence mobilních operátorů, hrozba VoIP, požadavky zákazníků na lepší poměr kvalita/cema u ADSL, atd., ale firemní kultury těchto společností, co jim podráží nohy.

Konečným ukazatelem potenciálu firmy je tak dokonalost jejích procesů, která v sobě odráží i jejich schopnost měnit se. Maximalizace její hodnoty je v případě dokonalých procesů "vedlejším" produktem. Jinak řečeno - pro skutečné dlouhodobé (pasivní - vy smyslu, že aktivně nezasahují do chodu firmy) investory je primárním cílem odhadnout, nakolik se společnosti podařilo vtáhnout podmínky trhu dovnitř firmy a získat tak flexibilitu nutnou k přežití.

Zopakujme na těchto stránkách již několikrát napsané, že flexibilita, jak ukazují příklady těch úspěšných, je v korporátním světě synonymem pro NEBYROKRATICKÉ, PLOCHÉ firemní struktury s MOTIVUJÍCÍM KOMPENZAČNÍM PLÁNEM NAPŘÍČ ORGANIZACÍ. Těžko lze např. čekat, že reakce společnosti na měnící se požadavky zákazníků bude rychlá a odpovídající, pokud prodejce, který tento nový trend vycítí, musí vyplnit dvacet nesmyslných formulářů a reportovat svůj názor několikrát arogantním nadřízeným s tím, že mu z této snahy tak jako tak nic nekouká.

Klíčem ke zvýšení flexibility je tak postupný celkový posun těžiště firemních aktivit, včetně některých druhů rozhodování, k zaměstnancům. Toto delegování pravomocí spolu s plochou firemní strukturou napomáhá SNÍŽENÍ VZÁJEMNÝCH VAZEB V PODNIKU, které téměř vždy představují významnou překážku pro rychlou a adekvátní reakci na změnu v prostředí - ať již je to vstup konkurenta, nová technologie výroby, posun v preferencích zákazníka, změna v jednání dodavatele, atd. Jednoduchost přitom samozřejmě není synonymem pro absenci vazeb, jde o to získat maximální volnost pro parciální změnu bez toho, aby se musel modifikovat širší soubor aktivit.

Získat pro investora informace týkající se výše uvedeného je přirozeně trochu obtížné a nezbývá než uvedené faktory většinou hodnotit nepřímo. To na jejich relevanci ovšem nic neubírá.


Váš názor
  • o čem to je?
    19.08.2005 13:54

    To je jeden z článků, kde se autor tváří chytře, ale ve skutečnosti nic nového neřekne. Hodnota této rady pro investora je 0.
    R P
    • O čem to je?
      21.08.2005 7:38

      není až tak složité přijít na to o čem to je, v zásadě má autor pravdu, jenom nám zapoměl říct, jak to investor, není-li právě inside, vlastně pozná. Tuhle drobnou nápovědu, pro nás pomaleji chápající, bych napříště uvítala
      Petra
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index