Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Alternativní návod na to, jak úspěšně investovat do akcií

17.8.2005 15:15

Pokud v tomto článku čekáte sofistikovaný model, metody, měřítka výkonnosti a míry rizika a nejistoty, budete překvapeni, snad ale ne zklamáni. Nejste-li situováni do role spekulantů, ale snažíte se aktivně investovat do akcií, tento článek přináší určitý kvalitativní rámec podle kterého je možno investiční příležitosti hodnotit.

V podstatě jde při dlouhodobé investici o to (i) zaměřit se na to, nakolik se daný trh, na kterém společnost operuje, mění a bude měnit, a na to (ii) nakolik se společnost těmto změnám může a chce uzpůsobit. Demonstrováno je toto v následujícím schématu:


Zdroj: Patria Finance

Výše uvedené je skutečně dlouhodobějším pohledem a není to o čtvrtletních výsledcích. Je to o tom odhadnout, která společnost tady bude ještě za 5, 10 a více let, protože jen taková maximalizuje i svou současnou hodnotu. Změna trhu přitom vždy dříve či později přijde, jde tedy primárně o to, nakolik je daná organizace flexibilní - nakolik je schopna uzpůsobit svůj "hardware, software a humanware", novým podmínkám. Tyto faktory definují její "reakční čas" - dobu, která je určena změnou požadavku zákazníka - vývojem nového produktu - ostrou výrobou nového produktu/nabídkou služby.

Není náhoda, že právě tato reakční doba je nejhorší u společností, které si dlouho hověly v přívětivém prostředí monopolů, či kvazimonopolů existujících díky různým druhům vstupních bariér, prostředí s významnou vyjednávací silou na obou stranách vertikály, apod. Není to často samotná změna na trhu, co je pro tyto společnosti hrozbou, ale jsou to ony samy, co zapříčiní jejich úpadek, či v lepším případě stagnaci. Příkladem často bývají dominantní operátoři pevných linek. Není to samotná konkurence mobilních operátorů, hrozba VoIP, požadavky zákazníků na lepší poměr kvalita/cema u ADSL, atd., ale firemní kultury těchto společností, co jim podráží nohy.

Konečným ukazatelem potenciálu firmy je tak dokonalost jejích procesů, která v sobě odráží i jejich schopnost měnit se. Maximalizace její hodnoty je v případě dokonalých procesů "vedlejším" produktem. Jinak řečeno - pro skutečné dlouhodobé (pasivní - vy smyslu, že aktivně nezasahují do chodu firmy) investory je primárním cílem odhadnout, nakolik se společnosti podařilo vtáhnout podmínky trhu dovnitř firmy a získat tak flexibilitu nutnou k přežití.

Zopakujme na těchto stránkách již několikrát napsané, že flexibilita, jak ukazují příklady těch úspěšných, je v korporátním světě synonymem pro NEBYROKRATICKÉ, PLOCHÉ firemní struktury s MOTIVUJÍCÍM KOMPENZAČNÍM PLÁNEM NAPŘÍČ ORGANIZACÍ. Těžko lze např. čekat, že reakce společnosti na měnící se požadavky zákazníků bude rychlá a odpovídající, pokud prodejce, který tento nový trend vycítí, musí vyplnit dvacet nesmyslných formulářů a reportovat svůj názor několikrát arogantním nadřízeným s tím, že mu z této snahy tak jako tak nic nekouká.

Klíčem ke zvýšení flexibility je tak postupný celkový posun těžiště firemních aktivit, včetně některých druhů rozhodování, k zaměstnancům. Toto delegování pravomocí spolu s plochou firemní strukturou napomáhá SNÍŽENÍ VZÁJEMNÝCH VAZEB V PODNIKU, které téměř vždy představují významnou překážku pro rychlou a adekvátní reakci na změnu v prostředí - ať již je to vstup konkurenta, nová technologie výroby, posun v preferencích zákazníka, změna v jednání dodavatele, atd. Jednoduchost přitom samozřejmě není synonymem pro absenci vazeb, jde o to získat maximální volnost pro parciální změnu bez toho, aby se musel modifikovat širší soubor aktivit.

Získat pro investora informace týkající se výše uvedeného je přirozeně trochu obtížné a nezbývá než uvedené faktory většinou hodnotit nepřímo. To na jejich relevanci ovšem nic neubírá.


Váš názor
  • o čem to je?
    19.8.2005 13:54

    To je jeden z článků, kde se autor tváří chytře, ale ve skutečnosti nic nového neřekne. Hodnota této rady pro investora je 0.
    R P
    • O čem to je?
      21.8.2005 7:38

      není až tak složité přijít na to o čem to je, v zásadě má autor pravdu, jenom nám zapoměl říct, jak to investor, není-li právě inside, vlastně pozná. Tuhle drobnou nápovědu, pro nás pomaleji chápající, bych napříště uvítala
      Petra
Aktuální komentáře
15.12.2017
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m