Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Alternativní návod na to, jak úspěšně investovat do akcií

17.08.2005 15:15

Pokud v tomto článku čekáte sofistikovaný model, metody, měřítka výkonnosti a míry rizika a nejistoty, budete překvapeni, snad ale ne zklamáni. Nejste-li situováni do role spekulantů, ale snažíte se aktivně investovat do akcií, tento článek přináší určitý kvalitativní rámec podle kterého je možno investiční příležitosti hodnotit.

V podstatě jde při dlouhodobé investici o to (i) zaměřit se na to, nakolik se daný trh, na kterém společnost operuje, mění a bude měnit, a na to (ii) nakolik se společnost těmto změnám může a chce uzpůsobit. Demonstrováno je toto v následujícím schématu:


Zdroj: Patria Finance

Výše uvedené je skutečně dlouhodobějším pohledem a není to o čtvrtletních výsledcích. Je to o tom odhadnout, která společnost tady bude ještě za 5, 10 a více let, protože jen taková maximalizuje i svou současnou hodnotu. Změna trhu přitom vždy dříve či později přijde, jde tedy primárně o to, nakolik je daná organizace flexibilní - nakolik je schopna uzpůsobit svůj "hardware, software a humanware", novým podmínkám. Tyto faktory definují její "reakční čas" - dobu, která je určena změnou požadavku zákazníka - vývojem nového produktu - ostrou výrobou nového produktu/nabídkou služby.

Není náhoda, že právě tato reakční doba je nejhorší u společností, které si dlouho hověly v přívětivém prostředí monopolů, či kvazimonopolů existujících díky různým druhům vstupních bariér, prostředí s významnou vyjednávací silou na obou stranách vertikály, apod. Není to často samotná změna na trhu, co je pro tyto společnosti hrozbou, ale jsou to ony samy, co zapříčiní jejich úpadek, či v lepším případě stagnaci. Příkladem často bývají dominantní operátoři pevných linek. Není to samotná konkurence mobilních operátorů, hrozba VoIP, požadavky zákazníků na lepší poměr kvalita/cema u ADSL, atd., ale firemní kultury těchto společností, co jim podráží nohy.

Konečným ukazatelem potenciálu firmy je tak dokonalost jejích procesů, která v sobě odráží i jejich schopnost měnit se. Maximalizace její hodnoty je v případě dokonalých procesů "vedlejším" produktem. Jinak řečeno - pro skutečné dlouhodobé (pasivní - vy smyslu, že aktivně nezasahují do chodu firmy) investory je primárním cílem odhadnout, nakolik se společnosti podařilo vtáhnout podmínky trhu dovnitř firmy a získat tak flexibilitu nutnou k přežití.

Zopakujme na těchto stránkách již několikrát napsané, že flexibilita, jak ukazují příklady těch úspěšných, je v korporátním světě synonymem pro NEBYROKRATICKÉ, PLOCHÉ firemní struktury s MOTIVUJÍCÍM KOMPENZAČNÍM PLÁNEM NAPŘÍČ ORGANIZACÍ. Těžko lze např. čekat, že reakce společnosti na měnící se požadavky zákazníků bude rychlá a odpovídající, pokud prodejce, který tento nový trend vycítí, musí vyplnit dvacet nesmyslných formulářů a reportovat svůj názor několikrát arogantním nadřízeným s tím, že mu z této snahy tak jako tak nic nekouká.

Klíčem ke zvýšení flexibility je tak postupný celkový posun těžiště firemních aktivit, včetně některých druhů rozhodování, k zaměstnancům. Toto delegování pravomocí spolu s plochou firemní strukturou napomáhá SNÍŽENÍ VZÁJEMNÝCH VAZEB V PODNIKU, které téměř vždy představují významnou překážku pro rychlou a adekvátní reakci na změnu v prostředí - ať již je to vstup konkurenta, nová technologie výroby, posun v preferencích zákazníka, změna v jednání dodavatele, atd. Jednoduchost přitom samozřejmě není synonymem pro absenci vazeb, jde o to získat maximální volnost pro parciální změnu bez toho, aby se musel modifikovat širší soubor aktivit.

Získat pro investora informace týkající se výše uvedeného je přirozeně trochu obtížné a nezbývá než uvedené faktory většinou hodnotit nepřímo. To na jejich relevanci ovšem nic neubírá.


Váš názor
  • o čem to je?
    19.08.2005 13:54

    To je jeden z článků, kde se autor tváří chytře, ale ve skutečnosti nic nového neřekne. Hodnota této rady pro investora je 0.
    R P
    • O čem to je?
      21.08.2005 7:38

      není až tak složité přijít na to o čem to je, v zásadě má autor pravdu, jenom nám zapoměl říct, jak to investor, není-li právě inside, vlastně pozná. Tuhle drobnou nápovědu, pro nás pomaleji chápající, bych napříště uvítala
      Petra
Aktuální komentáře
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  
28.08.2025
17:11Růst tržeb obchodovaných společností v USA je nejvýše od roku 2022
15:22Fiskální dominance na obzoru? Trumpova kampaň za nižší sazby budí obavy  
14:59Ekonomika USA ve druhém čtvrtletí podle zpřesněných údajů vzrostla o 3,3 pct.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university