Indikátor důvěry publikovaný Českým statistickým úřadem vzrostl tento měsíc na nejvyšší úroveň od května minulého roku. Index je konstruovaný jako souhrnný, tj. spojuje hodnocení současné situace s očekáváním spotřebitelů a podniků (průmysl, stavebnictví, obchod). Abychom mohli zmíněný růst souhrnného indexu lépe interpretovat, musíme se zaměřit na jednotlivé segmenty, které pohyb nejvíce ovlivnily. Zatímco spotřebitelská důvěra stagnuje na dubnové úrovni, zaznamenala důvěra v podnikatelském sektoru výrazný růst, a to díky průmyslovým podnikům a obchodům.
Spotřebitelská důvěra jako jediná komponenta souhrnného indikátoru odráží pouze očekávání respondentů. Stejně jako ve Spojených státech by měl vývoj důvěry odrážet budoucí spotřební chování a naznačit maloobchodní tržby. Nicméně korelace tohoto indikátoru právě s maloobchodními tržbami se zdá být velice nízká, svou roli pravděpodobně hraje i typický český pesimismus. Ke „stagnaci“ indexu přispěl mj. nižší počet lidí, kteří očekávají zvýšení nezaměstnanosti v následujících 12 měsících.
Právě důvěra respondentů průmyslových podniků pomohla souhrnnému indexu k růstu. Průmyslové podniky zaznamenávají zejména vyšší poptávku, hodnocení situace a očekávání se podstatně nezměnilo. Co se indikace týká, ve srovnání s indexem spotřebitelské důvěry tento index vykazuje lepší výsledky, zejména ve vztahu s průmyslovou výrobou. Indikátor důvěry průmyslových podniků zaznamenává podobný vývoj jako německý Ifo index. Polovina dotazovaných podniků je aktivní v zahraničním obchodě. Z jejich odpovědí vyplývá, že ve 2. čtvrtletí 2002 by se mělo tempo růstu vývozu oproti předcházejícímu čtvrtletí velmi mírně zvýšit a tempo růstu dovozu stagnovat.
Důvěra v obchodě, pohostinství a ubytování rostla uspokojivým tempem, 59% podniků hodnotí současnou situaci za dobrou. Důvěra ve stavebnictví se nezměnila, i když se hodnocení poptávky zlepšilo. Negativně působilo snížení počtu stavebních firem, které očekávají v dalších šesti měsících na 47% z dubnových 53%.
Ačkoliv spotřebitelská a podniková důvěra reprezentovaná souhrnným indexem nemá v České republice takový význam jako například v Německu či Spojených státech (v důsledku nižšího vypozorovaného svázání s reálnou ekonomikou), mohou do jisté míry také indikovat budoucí vývoj ekonomiky. Zejména vývoj průmyslu by měl být pozitivní, vývoj maloobchodních tržeb je pomocí indexu důvěry v ČR těžko odhadnutelný. Ekonomiku by měl dále táhnout export.
Tabulka: indikátory důvěry v květnu 2002
|
|
2001 |
2002 |
|
období |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
důvěra v průmyslu
důvěra ve stavebnictví
důvěra v obchodě, pohostinství a ubytování |
8 |
2 |
6 |
2 |
1 |
-9 |
-9 |
-3 |
2 |
0 |
6 |
-2 |
1 |
|
-7 |
-9 |
-8 |
-13 |
-19 |
-9 |
-10 |
-15 |
-14 |
-12 |
-12 |
-5 |
-5 |
|
24 |
22 |
18 |
21 |
15 |
20 |
18 |
24 |
23 |
21 |
19 |
21 |
25 |
|
podnikatelský sektor celkem |
8 |
4 |
6 |
3 |
-1 |
-2 |
-3 |
1 |
3 |
2 |
5 |
3 |
6 |
|
spotřebitelská důvěra |
0 |
-6 |
-6 |
-3 |
-8 |
-5 |
-5 |
-6 |
-2 |
-3 |
-6 |
-3 |
-3 |
|
souhrnný indikátor |
7 |
2 |
3 |
2 |
-2 |
-2 |
-3 |
-1 |
2 |
1 |
3 |
2 |
4 |
Radim Krejčí