Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zahraniční obchod, dividendy, reinvestovaný zisk a Eurotel rozhýbaly platební bilanci

Zahraniční obchod, dividendy, reinvestovaný zisk a Eurotel rozhýbaly platební bilanci

16.01.2004 10:20
Autor: 

komentář doplněn
Schodek běžného účtu platební bilance dosáhl v listopadu 17,8 mld. Kč a opět převýšil příliv kapitálu na finančním účtu, který činil 15,7 mld. Kč. Výrazným způsobem ovlivnily finanční účet transakce spojené s odkupem 49% akcií Eurotelu Českým Telecomem.

Schodek běžného účtu v listopadu klesl z říjnových 22,1 mld. Kč, kdy ovšem jeho hodnotu výrazně ovlivnila výplata podílů na zisku Eurotelu a dividendy Českého Telecomu. Přestože v listopadu neproběhla na běžném účtu žádná transakce takto mimořádného rozsahu, dosáhl schodek bilance výnosů 11 mld. Kč. Klíčovou položkou byl podobně jako po celý loňský rok reinvestovaný zisk zahraničních investorů, který v listopadu podle odhadu ČNB dosáhl 8,2 mld. Kč. Druhým zásadním faktorem pro běžný účet je zahraniční obchod. Obchodní bilance skončila v listopadu se schodkem 8,3 mld. Kč. Detailněji jsme se zahraničnímu obchodu věnovali v komentáři Zahraniční obchod v listopadu - další zhoršení. V posledních dvou letech už netlumí schodky běžného účtu výrazné přebytky bilance služeb. V listopadu kladné saldo u této položky činilo pouze 277 mil. Kč, což bylo nejméně ze všech měsíců loňského roku.

Nejzajímavější věci se ovšem děly na finančním účtu. Český Telecom na konci listopadu zaplatil 1,05 mld. USD (28 mld. Kč) za zbývající 49procentní podíl v Eurotelu. Přičteme-li k tomuto odlivu prostředků osmimiliardové reinvestované zisky a několik miliard přílivu jiných přímých investic, dostáváme se k celkovému zápornému saldu na účtu přímých zahraničních investic ve výši 18,9 mld. Kč. Nicméně Český Telecom si na koupi podílu v Eurotelu vypůjčil 850 mil. eur (27,3 mld. Kč) prostřednictvím syndikovaného úvěru. Právě tento fakt je hlavní příčinou přílivu kapitálu v rámci ostatních investic ve výši 33,5 mld. Kč.

Dění kolem Českého Telecomu zamíchalo kartami do třetice také v prosincové platební bilanci. Konsorcium TelSource na začátku prosince prodalo svůj 27procentní podíl v Českém Telecomu finančním investorům za 680 mil. eur (21,7 mld. Kč).

Podle našeho odhadu se schodek běžného účtu v loňském roce zvýšil ze 145 mld. Kč (6,4% HDP) v roce 2002 na 169 mld. Kč (7,0% HDP), což je nejvíce od roku 1996, tedy od doby těsně před měnovou krizí. Poprvé od té doby bude také schodek běžného účtu vyšší než přebytek na finančním účtu, který ovlivnily slabší příliv přímých zahraničních investic a transakce v Českém Telecomu a Eurotelu. V tomto kontextu je zřejmé loňské oslabení kurzu koruny. Koruna loni ztratila vůči euru 3,6%. Na rozdíl od let 1996-97 je ovšem jiná struktura pasiv investiční pozice ČR. Zatímco na konci roku se "horký" kapitál ve formě portfoliových investic podílel na celkových pasivech 16%, loni jeho podíl činil méně než 10%. Podobně podíl ostatních investic, které by se mohly také rychle přesouvat, klesl z 58% na 27%. Naopak podíl přímých investic vzrostl ve stejném období z 26% na 62%. Proto je riziko náhlých výkyvů směnného kurzu nižší než v roce 1997.

V letošním roce očekáváme jen mírné snížení schodku běžného účtu na 6,7% HDP.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m