Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Holdingové financování mnohdy naráží na zákaz finanční asistence

Holdingové financování mnohdy naráží na zákaz finanční asistence

01.10.2003 12:28
Autor: 

Při strukturování financování v rámci skupiny a odpovídajících zajišťovacích instrumentů podnikatelská seskupení, jakož i financující banky mnohdy naráží na právní překážky, pro něž se obecně vžil termín „zákaz finanční asistence“. Otázka zákazu finanční asistence, která je upravena i v českém obchodním zákoníku, má základ v druhé evropské směrnici o obchodních společnostech.

Hlavním cílem této právní úpravy je předejít nestandardním finančním tokům mezi společností a jejími potencionálními a stávajícími akcionáři právě z důvodu majetkové účasti těchto osob na společnosti. Za zakázanou finanční asistenci mohou být ovšem zákonem považovány i transakce, které jsou v podnikatelské praxi naprosto běžné a osoby na nich zúčastněné obchod považují na naprosto korektní, který není na újmu žádné ze zúčastněných stran.

Zákaz finanční asistence je v českém obchodním zákoníku promítnut v několika rovinách. Ne příliš časté budou nejspíš situace, kdy by společnost poskytovala zálohy při nabývání svých vlastních akcií (tj. zjednodušeně řečeno při nákupu vlastních akcií by vyplatila kupní cenu nebo její část předem). Druhá zakázaná skupina transakcí už ovšem z obchodního hlediska tak neobvyklá není – patří do ní poskytování půjček či úvěrů ze strany společnosti třetím osobám (nejčastěji jiným společnostem ve skupině) pro účely nabytí jejich vlastních akcií. Z hlediska obchodního uvažování patrně nejrozšířenější skupinou jsou ale případy, kdy společnost poskytne zajištění za úvěr či půjčku, které jsou určeny k financování nabytí akcií společnosti. V této souvislosti je nutno poznamenat, že zákaz poskytovat ze strany společnosti zajištění pro takovéto transakce je kromě úvěrů a půjček rozšířen i na jakékoli jiné závazky třetích osob související s nabýváním akcií společnosti.

Aby byl výčet transakcí podléhajících zákazu finanční asistence úplný, nutno zmínit, že všechna výše uvedená omezení se vztahují nejen na případ, kdy někdo nabývá přímo akcie dotčené společnosti, ale i akcie jakékoli jiné společnosti ve skupině, která dotčenou společnost přímo či nepřímo ovládá (kontroluje). Jak je vidět, toto pravidlo rozšiřuje zákaz finanční asistence na poměrně rozsáhlý okruh transakcí ve skupině, což už může znamenat významný dopad na strukturování holdingového financování.

Zákaz poskytovat finanční asistenci upravený v obchodním zákoníku je uložen každé společnosti s ručením omezeným (v tomto jde česká úprava nad rámec stávajících předpisů EU) a dále samozřejmě každé akciové společnosti, vyjma bank. Pro banky platí zvláštní úprava v zákoně o bankách, která vychází z principu, že banka nesmí provádět s osobami, které k ní mají zvláštní vztah (např. její akcionáři a osoby bankou kontrolované) obchody, které by vzhledem ke své povaze, účelu nebo riziku nebyly provedeny s ostatními klienty.

A co se vlastně stane, pokud bude zákaz finanční asistence porušen? Smlouvy o úvěru, o půjčce nebo jiné zajišťovací smlouvy budou pro rozpor se zákonem neplatné. Tento právní důsledek může mít nepříjemný dopad například pro banky, poskytující akviziční financování. Zajišťovací smlouva by mohla být neplatná, banka by se tak mohla ocitnou v pozici věřitele z nezajištěného úvěru a její schopnost vymoci splacení úvěru by mohla podstatným způsobem klesnout. Proto je z pohledu bank klíčové řádně identifikovat účel, za kterým je úvěr poskytován, a prozkoumat i vztahy mezi osobami zúčastněnými na transakci, aby se těchto možných důsledků dokázaly vyvarovat.

Markéta Janáčková
Weinhold Legal

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m