Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosová křivka by měla letos zestrmit - vláda vydá dlouhodobé dluhopisy

Výnosová křivka by měla letos zestrmit - vláda vydá dlouhodobé dluhopisy

10.06.2003 10:33
Autor: 

Hned na počátku uplynulého týdne proběhla důležitá událost pro dluhopisový trh, a sice zveřejnění emisního kalendáře na třetí čtvrtletí. Investory překvapil především objem emise nového patnáctiletého dluhopisu, který činí 15 mld. CZK. Ceny českých dluhopisů však v konečném výsledku na emisní kalendář nereagovaly a klesaly pod vlivem vývoje v zahraničí. Ve zbytku týdne se již český trh vyvíjel hlavně podle německého scénáře. Událostí číslo jedna na evropských trzích bylo čtvrteční snížení úrokových sazeb v eurozóně o 50bps na 2,0%. Tento krok odpovídal předpokladům. Na uvedenou skutečnost reagovaly ceny českých dluhopisů růstem, který se přenesl i do pátečního obchodování. V závěru páteční seance ale došlo ke korekci. Výnosy za celý uplynulý týden klesly téměř po celé délce křivky, s výjimkou delších splatností, které rostly.

Ministerstvo financí v průběhu týdne informovalo o záměru prodloužit duraci vydávaných státních dluhopisů. To znamená, že v posledním čtvrtletí letošního roku budou emitovány především dluhopisy delších splatností. Celkem by mělo být vydáno až 50 mld. pětiletého dluhopisu 2,9/08 a objem nových deseti a patnáctiletých dluhopisů by měl dosáhnout až 80 miliard CZK. Výnosová křivka by tedy měla zestrmit. Pokud by se ovšem vývoj na dluhopisových trzích v následujících měsících obrátil je možné, že zájem investorů o nové emise delších dluhopisů bude malý a mohou se objevit problémy s jejich úpisem.

Tento týden je bohatý na ekonomické události. Údaje o inflaci, HDP a nezaměstnanosti, zveřejněné v pondělí, nepřinesly významné překvapení. Dluhopisy však na uveřejněná čísla nereagovaly. V dalších dnech budou trhy sledovat hlavně úterní zápis z posledního zasedání Bankovní rady ČNB a zveřejnění průmyslové výroby. Dopad těchto skutečností na české dluhopisy by opět neměl být výrazný. Naopak pozitivní impulz by měla přinést aukce desetiletého dluhopisu 3,70/13 v objemu 14 mld. CZK. S jejím upsáním by neměl být problém. Hlavním hybatelem českého trhu ovšem nadále zůstane Německo. Očekáváme mírný růst výnosů, během týdne může dojít o k opětovným korekcím.

(ČSOB, Analytický týdeník)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba