Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropský sen nebo fundamentálně zdravá ekonomika?

Evropský sen nebo fundamentálně zdravá ekonomika?

21.5.2003 15:44
Autor: 

Komisař Evropské komise Pedro Solbes hýří optimismem. Podle něj jsou ekonomické fundamenty eurozóny "relativně zdravé". Pokud si budeme hrát se slovíčkem „relativně“, pak s ním lze souhlasit. Slovo „zdravé“ se k hospodářství eurozóny ovšem příliš nehodí. (dnešní výroky Pedra Solbese naleznete ZDE).

V posledních deseti letech rostla ekonomika eurozóny rychleji než hospodářství USA pouze jedinkrát, v roce 2001. Hospodářský růst eurozóny v posledních dvou letech zpomaluje. V 1. čtvrtletí letošního roku stagnoval, přičemž německá ekonomika klesla a francouzskou zachránila jen změna zásob. Strukturální nezaměstnanost ve Španělsku, Francii, Itálii, Německu a Finsku patří mezi nejvyšší mezi zeměmi OECD. Výdaje na vědu a výzkum (v poměru k HDP), jež v teoriích hospodářského růstu patří mezi hlavní determinanty dlouhodobého rozvoje, v eurozóně dlouhodobě zaostávají za USA a Japonskem. Při srovnání s USA eurozóna neobstojí ani v počtu patentů v poměru k velikosti obyvatelstva či velikosti investic do informačních technologií v poměru k HDP.

Ke zdravým fundamentům patří zdravá měna. Komisař EU toto pořekadlo patrně interpretuje ve smyslu: co tě nezabije, to tě posílí. Mezi hlavní obchodní partnery eurozóny patří USA a Velká Británie. Vůči dolaru posílilo euro za posledních dvanáct měsíců o 26%, vůči britské libře o 13%. Že by se tak rapidně změnily hospodářské fundamenty?

Teď k tomu přidejme špatně fungující stabilizační roli fiskální politiky a nepružnou politiku Evropské centrální banky s podivně definovaným inflačním cílem a nostalgickou zahleděností do měnových agregátů. Ke zdravým fundamentům patrně patří i neschopnost prosadit nezbytné reformy veřejných financí ve Francii a Německu.

Co ještě zbývá, aby „fundamentálně zdravý“ pacient zemřel? Snad jen deflace spojená s dlouhodobým útlumem hospodářského růstu. Bohužel ani tuto poslední kapku nelze vyloučit. Mezinárodní měnový fond před dvěma dny varoval Německo před hrozbou deflace a před nepřipraveností centrálních bank (MMF explicitně vyjmenoval ECB) s tímto doposud ojedinělým jevem bojovat. A že to není jednoduché by mohla svědčit japonská centrální banka, která s těmito problémy bojuje už pátým rokem.

David Marek


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
0:50JP - HDP, q/q
9:00CZ - Nezaměstnanost
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.