Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zavelí také ČNB k útoku?

Zavelí také ČNB k útoku?

26.3.2003 18:27
Autor: 

Tento čtvrtek opět usedne bankovní rada ČNB k projednání otázek spojených s měnovou politikou. Finanční trhy, dříve vesměs spoléhající na další „rate cut“, jsou dnes rozpolcené. Zmatek v řadách obchodníků způsobil viceguvernér ČNB Luděk Niedermayer, když prohlásil, že spekulace trhu za přehnané. Podle Niedermayera trhy podceňují snahu ČNB dívat se více dopředu. Dále uvedl, že politika ČNB je flexibilní a nenásleduje slepě kroky ECB. Více najdete v komentáři Niedermayer: nastal čas na úvahu o zvýšení sazeb. Vezmeme-li navíc do úvahy těsné rozhodnutí o snížení sazeb v lednu, jednoznačné rozhodnutí o ponechání sazeb beze změny v únoru, komentář guvernéra ČNB Zdeňka Tůmy v podobném duchu jako vyjádření Luďka Niedermayera a skutečnost, že bankovní rada nebude mít na stole oficiální verze nových makroekonomických prognóz, je vyšší pravděpodobnost pro zachování vyčkávací pozice. Tomu nahrává i zvýšení nejistoty ohledně budoucího hospodářského vývoje ve světě i v ČR spojené s válkou v Iráku.

Zastánci nižších úrokových sazeb budou jistě argumentovat současnou nízkou inflací a pomalým hospodářským růstem. ČNB se však již několik let snaží vysvětlovat, že důležitá je očekávaná inflace a nikoli současná. V potaz je také nutno vzít, že za poklesem inflace stojí řada faktorů, na něž se vztahují výjimky z plnění inflačního cíle. Konkrétně se jedná a výkyvy směnných relací, cen nerostných paliv a potravin. Co se týče hospodářského růstu, jeho slabost vychází zejména z propadu bilance služeb v důsledku loňských záplav, který nelze léčit nižšími úrokovými sazbami. České ekonomice by jistě pomohlo i znovuoživení investiční aktivity. To ovšem dnes, stejně jako v posledních letech, souvisí spíše s přílivem přímých zahraničních investic než s domácími úvěry. Odečteme-li od loňského přílivu přímých zahraničních investic prodej Transgasu, zjistíme, že do ČR přiteklo nejméně investic od roku 1998. A zde je pravá příčina zastavení růstu hrubé tvorby fixního kapitálu v ČR. Naopak rekordně nízké úrokové sazby stále udržují relativně rychlý růst spotřeby domácností. Spotřební výdaje prozatím další impuls v podobě snížení úrokových sazeb nepotřebují. Zachování současné úrovně úrokových sazeb nahrává také stabilizace kurzu koruny k euru.

Březen patrně nižší úrokové sazby nepřinese. Zajímavější a důležitější bude sledovat ekonomické informace a vyjádření členů bankovní rady v dubnu. Na konci příštího měsíce bude mít bankovní rada na stole čerstvé makroekonomické prognózy a rozsáhlou situační zprávu. Do té doby by však měl být alespoň na české monetární frontě klid.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data