Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nesnesitelná lehkost vládních dluhů

Nesnesitelná lehkost vládních dluhů

17.3.2003 12:17
Autor: 

Dluh ústřední vlády se ke konci loňského roku snížil na 395,9 mld. Kč (tj. podle našeho odhadu zhruba 17,5 % HDP) z 406,3 mld. Kč na konci 3. čtvrtletí. Příčinou mírného poklesu je restrukturalizace vládního dluhu od krátkodobých cenných papírů k dluhopisům s delší splatností. V posledním čtvrtletí loňského roku byly emitovány státní pokladniční poukázky pouze v objemu 71 mld. Kč, zatímco ve 2 čtvrtletí to bylo o 20 mld. Kč více. Na druhou stranu se zvýšily příjmy z emise státních dluhopisů.

Podíváme-li se na konec roku 2001, zjistíme, že za rok se dluh naší vlády zvýšil o 51 mld. Kč. Příčina je jednoznačná: schodek státního rozpočtu. Zapomínat by se nemělo ani zvýšení dluhů se státními garancemi o 34,9 mld. Kč na 456,6 mld. Kč, na kterém se podílí především záruky poskytnuté bankovnímu sektoru.

Růst vládního dluhu je hlavním zdrojem zvyšování veřejného zadlužení, jež v loňském roce patrně dosáhlo hodnoty blízké 450 mld. Kč, tj. 20% HDP. Vzhledem ke schválenému rozpočtovému schodku na letošní rok a plánům mimorozpočtových fondů by mohl veřejný dluh v letošním roce vzrůst na 610 až 620 mld. Kč, což by již představovalo 27 až 28% HDP. Pokud se politická reprezentace nedokáže dohodnout na reformě veřejných rozpočtů, bude na konci tohoto volebního období veřejný dluh dosahovat již 1,2 biliónu Kč (44% HDP). Přetrvávání patové situace v parlamentu i v následujícím volebním období a neschopnost prosadit nezbytné škrty by vyhnaly veřejný dluh v roce 2010 na 2,2 biliónu Kč (60% HDP). A v čem je rostoucí zadlužení špatné. Především v tom, že se zvyšují náklady na obsluhu tohoto dluhu. V loňském roce padlo na platby kupónů a úroků zhruba 21,5 mld. Kč. Každý obyvatel ČR, včetně nemluvňat, loni zaplatil 2 150 Kč na úrocích z veřejného dluhu.

Letos by se mohly tyto náklady vyšplhat na 26 mld. Kč. Vládě a ministerstvu financí sice mohutně pomáhá ČNB snižováním úrokových sazeb, přesto se díky růstu zadlužení úrokové náklady téměř neustále zvyšují. Budeme-li opět uvažovat scénáře neschopné vlády, dosáhnout úrokové náklady v roce 2006 zhruba 56 mld. Kč, v roce 2010 již 99 mld. Kč. Bude-li tou dobou ještě někdo chtít kupovat české vládní dluhopisy.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC