Dluh ústřední vlády se ke konci loňského roku snížil na 395,9 mld. Kč (tj. podle našeho odhadu zhruba 17,5 % HDP) z 406,3 mld. Kč na konci 3. čtvrtletí. Příčinou mírného poklesu je restrukturalizace vládního dluhu od krátkodobých cenných papírů k dluhopisům s delší splatností. V posledním čtvrtletí loňského roku byly emitovány státní pokladniční poukázky pouze v objemu 71 mld. Kč, zatímco ve 2 čtvrtletí to bylo o 20 mld. Kč více. Na druhou stranu se zvýšily příjmy z emise státních dluhopisů.
Podíváme-li se na konec roku 2001, zjistíme, že za rok se dluh naší vlády zvýšil o 51 mld. Kč. Příčina je jednoznačná: schodek státního rozpočtu. Zapomínat by se nemělo ani zvýšení dluhů se státními garancemi o 34,9 mld. Kč na 456,6 mld. Kč, na kterém se podílí především záruky poskytnuté bankovnímu sektoru.
Růst vládního dluhu je hlavním zdrojem zvyšování veřejného zadlužení, jež v loňském roce patrně dosáhlo hodnoty blízké 450 mld. Kč, tj. 20% HDP. Vzhledem ke schválenému rozpočtovému schodku na letošní rok a plánům mimorozpočtových fondů by mohl veřejný dluh v letošním roce vzrůst na 610 až 620 mld. Kč, což by již představovalo 27 až 28% HDP. Pokud se politická reprezentace nedokáže dohodnout na reformě veřejných rozpočtů, bude na konci tohoto volebního období veřejný dluh dosahovat již 1,2 biliónu Kč (44% HDP). Přetrvávání patové situace v parlamentu i v následujícím volebním období a neschopnost prosadit nezbytné škrty by vyhnaly veřejný dluh v roce 2010 na 2,2 biliónu Kč (60% HDP). A v čem je rostoucí zadlužení špatné. Především v tom, že se zvyšují náklady na obsluhu tohoto dluhu. V loňském roce padlo na platby kupónů a úroků zhruba 21,5 mld. Kč. Každý obyvatel ČR, včetně nemluvňat, loni zaplatil 2 150 Kč na úrocích z veřejného dluhu.
Letos by se mohly tyto náklady vyšplhat na 26 mld. Kč. Vládě a ministerstvu financí sice mohutně pomáhá ČNB snižováním úrokových sazeb, přesto se díky růstu zadlužení úrokové náklady téměř neustále zvyšují. Budeme-li opět uvažovat scénáře neschopné vlády, dosáhnout úrokové náklady v roce 2006 zhruba 56 mld. Kč, v roce 2010 již 99 mld. Kč. Bude-li tou dobou ještě někdo chtít kupovat české vládní dluhopisy.
David Marek