komentář doplněn II
Erste Bank dnes ráno zveřejnila svoje konsolidované výsledky za 9 měsíců podle IAS. Mírně slabší provozní výnosy byly částečně kompenzovány nižšími než očekávanými provozní náklady a nižší tvorbou opravných položek. Komentář se věnuje tzv. Core Group výsledkům.
Z provozních výnosů byly mírným zklamáním především úrokové výnosy, které zaostaly za naším předpokladem o 2 %, k čemuž přispěly i mírně slabší úrokové výnosy České spořitelny (viz.
ZDE). Hlavním faktorem byla ale slabší výkonnost banky na rakouském bankovním trhu, který je poznamenám výrazným zpomalením rakouské ekonomiky. Čistá úroková marže bance klesla na 1,72 % (1,78 % v roce 2001), když na rakouském trhu stagnovala okolo velmi nízkých 1,4 %.
V odhadech provozních nákladů jsme byly zjevně konzervativní, proto jsou pro nás spíše příjemným překvapením. Zisk před tvorbou opravných položek ve výši 475 mil. EUR tak zaostal za naším odhadem „pouze“ o 10 mil. EUR, tj. téměř o 2 %.
Relativně nízká tvorba opravných položek za 9M, kdy jejich rozpouštění v ČS více než vykompenzovalo zvýšené oprávkování Erste na rakouském trhu, vedla k jejich meziročnímu snížení o téměř 6 % na 139 mil. EUR. Čistý zisk ve výši 155,5 mil. Kč tak byl přesně v souladu s konsensem, avšak mírně pod naším odhadem.
Celková aktiva banky rostla meziročně téměř o 10 %, tažena především růstem klientských depozit (také o 10%). Objem úvěrů Erste se zvýšil meziročně o téměř 4 %, což je prakticky v souladu s očekáváním.
Erste také zopakovala své očekávání ohledně letošního celoročního čistého zisku, který by měl přesáhnout jeho loňskou úroveň. Všeobecné administrativní náklady by podle banky měly být v druhém pololetí nižší než v prvním, v roce 2003 by měly růst o cca 5 %. K růstu nákladů by příští rok měla přispět fůze dvou dceřiných společností v Chorvatsku, naopak „obzvláště přísná“ kontrola nákladů se očekává v Rakousku. Opravné položky by podle banky měly zůstat za celý rok 2002 přibližně na jejich loňské úrovni.
Čistý zisk Slovenské spořitelny za 9M podle IAS ve výši 864 mil. Sk byl prakticky v souladu s naším očekáváním.
IAS konsol.* 9M 2002 9M 2001 změna
(mil. EUR)
Čistý úrokový výnos 1,167 1,059 10,2 %
Provozní výnosy 1,759 1,570 12,0 %
Provozní náklady 1,203 1,064 13,1 %
Provozní výsledek 555 506 9,7 %
Ostatní výsledek -80 -79 1,0 %
Zisk před tvorbou OP 475 427 11,2 %
Opravné položky -144 -148 -6,1 %
Zisk před daní a MÚ 336 280 20,0 %
Čistý zisk 156 151 3,0 %
* údaje za “Core Group” nezahrnují rakouské spořitelny,
které Erste nevlastní, ale které Erste konsoliduje kvůli jejich členství
v tzv. “cross guarantee system”
Jan Hájek