Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

OTP Bank: submits an offer for CEC but CEO comments on bid seem apathetic

18.07.2006 9:35
Autor: KBC/Patria

OTP Bank has announced bidding for a 69.9% stake in the privatisation of Romanian CEC. At the end of 2005, CEC had assets of EUR 1.53bn, equating to a market share of 4.3%, shareholders equity of EUR 158m and an after-tax profit of just EUR 1m. The bank has 1,400 branches, serving 3.1m clients, with deposits of EUR 1.31bn and loans of EUR 511.9m. The other two banks still in the bidding process are Raiffeisen and the National Bank of Greece.

In an interview with financial portal portfolio.hu, CEO Sandor Csanyi stated that although a number of banks have dropped out of the bidding process, the remaining competitors are determined to buy the bank. He stated that OTP Bank would certainly require a capital increase in order to buy the bank, though he thought the acquisitions to date could be financed without raising capital.

Commenting on organic growth in Romania, Csanyi commented that the branch opening is going smoothly and that OTP Bank could still obtain a considerable market share without CEC. OTP management in Romania believe it would be sufficient to have 150 branches to have sufficient reach and are concerned that restructuring CEC could take too much time.

Our view:
The market is speculating that the price of the bank could exceed EUR 500m and the finance ministry has been reported as saying that it should value the bank at EUR 1bn (70% would equate to EUR 700m), suggesting a price of 4.5x - 6.3x. Given the level of restructuring required and the bank's limited profitability, we would expect a price towards the low end of this range. Whilst Erste Bank agreed to pay EUR 3.7bn or 5.8x historic book for a 61.9% stake in Romanian BCR, that bank had a much stronger market position and higher profitability.

A full price is likely to be required to obtain CEC. Given that OTP Bank will be forced to fund such an acquisition by selling shares that are deeply undervalued, in our opinion, shareholders will be better off if the bank fails in its bid attempt.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.01.2021
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  
10:29Škodě loni v Česku klesla výroba na tři čtvrtě milionu aut
10:25Masivní fiskální podpora a inflace jako šedá labuť
9:42Vláda spolu s nouzovým stavem prodloužila i epidemická opatření
9:07Rozbřesk: Dluh zemí eurozóny překonal 97 % HDP
9:05Ifo: Čína má největší přebytek běžného účtu, překonala Německo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:30JP - CPI, y/y
8:00UK - Maloobchodní tržby bez PHM, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00Schlumberger NV (12/20 Q4)