Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

OTP Bank: submits an offer for CEC but CEO comments on bid seem apathetic

18.7.2006 9:35
Autor: KBC/Patria

OTP Bank has announced bidding for a 69.9% stake in the privatisation of Romanian CEC. At the end of 2005, CEC had assets of EUR 1.53bn, equating to a market share of 4.3%, shareholders equity of EUR 158m and an after-tax profit of just EUR 1m. The bank has 1,400 branches, serving 3.1m clients, with deposits of EUR 1.31bn and loans of EUR 511.9m. The other two banks still in the bidding process are Raiffeisen and the National Bank of Greece.

In an interview with financial portal portfolio.hu, CEO Sandor Csanyi stated that although a number of banks have dropped out of the bidding process, the remaining competitors are determined to buy the bank. He stated that OTP Bank would certainly require a capital increase in order to buy the bank, though he thought the acquisitions to date could be financed without raising capital.

Commenting on organic growth in Romania, Csanyi commented that the branch opening is going smoothly and that OTP Bank could still obtain a considerable market share without CEC. OTP management in Romania believe it would be sufficient to have 150 branches to have sufficient reach and are concerned that restructuring CEC could take too much time.

Our view:
The market is speculating that the price of the bank could exceed EUR 500m and the finance ministry has been reported as saying that it should value the bank at EUR 1bn (70% would equate to EUR 700m), suggesting a price of 4.5x - 6.3x. Given the level of restructuring required and the bank's limited profitability, we would expect a price towards the low end of this range. Whilst Erste Bank agreed to pay EUR 3.7bn or 5.8x historic book for a 61.9% stake in Romanian BCR, that bank had a much stronger market position and higher profitability.

A full price is likely to be required to obtain CEC. Given that OTP Bank will be forced to fund such an acquisition by selling shares that are deeply undervalued, in our opinion, shareholders will be better off if the bank fails in its bid attempt.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:25CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data