- u svých nemovitostí dosáhla společnost průměrného nájmu 10 EUR/m2/měsíc, což je spíše málo a poskytuje prostor k růstu, zejména s rostoucím podílem nemovitostí v regionu CEE;
- průměrný
výnos u 100 nemovitostí je 6,6 %, s následujícím rozdělením dle jednotlivých zemí: Německo 6,7 %, Rakousko 6,1 %, ČR 6,3 %, Slovensko 6,9 %, Maďarsko 7,7 % a Rumunsko 7,9 %. To znamená, že na některých trzích (Maďarsko ) ještě je potenciál pro zisky z přecenění, když úroveň
výnosů je pod uváděnou úrovní (6,0-6,25 % vs 7,7 %);
- management vidí potenciál zejména v Rumunsku, Bulharsku a Slvoensku nebo na Ukrajině, kde se chce soustředit na development nových nemovitostí, naopak až tak atraktivně nevnímá polský nebo český trh;
- Bukurešť nabízí 1 mil. m2 pronajímatelných prostor s počtem obyvatel 2,2 mil., Sofia zaostává o 250 tis. m2 s 1,3 mil. obyvateli, zatímco např. Vídeň nabízí 10 mil. m2 pronajímatelných prostor a má 1,6 mil. obyvatel;
- v Rumunsku je nyní 10 m2 retailových prostor na 1 000 obyvatel, zatímco průměr EU je 159 m2 na 1 000 obyvatel. V zemích CEE (ČR, Polsko, Maďarsko) se tyto hodnoty pohybují v rozmezí 110-160 m2 na 1 000 obyvatel;
- mimo zmíněné trhy je společnost optimistická i ohledně Německa, protože nájmy stále nejsou srovnatelné s úrovní na západoevropských trzích a co se týká investičních příležitostí, tak je jich dokonce více než v některých zemích CEE a SEE, kde mají prodávající možnost vybírat si z nabídek. To je podobný názor jako zastává management společnosti
Orco nebo Immoeast;
- po několika letech zažila společnost poprvé mírné zvýšení nájmů v Rakousku, kde poptávka (300 tis. m2) překročila nabídku (220 tis. m2);
- management plánuje rozšířit působení v hotelovém segmentu a navýšit svůj podíl v portfoliu ze současných 6,0 % na 20 % do roku 2010;
- další transakce na obzoru, např. vstup na logistický trh na Ukrajině.
Náš názor: Fundamenty realitního sektoru a vyhlídky trhů, kde SparkassenImmo působí, podporují její obchodní model a i po dokončení přeceňování svých nemovitostí (čeká se na Rakousko ve 2Q07 a Německo ve 3Q07) předpokládáme další růst pocházející z většího zaměření na trhy regionu SEE společně se větším zaměřením na development.
Čtěte také: SparkassenImmo zveřejnila výsledky za loňský rok společně s NAV 8,9 EUR na akcii