Americké dluhopisy ve čtvrtek ovlivnilo vystoupení šéfa Fedu B. Bernankeho a růst akciového trhu. Akcie oživila zpráva, že Bank of America zřejmě převezme problémovou hypoteční banku . Šéf Fedu pak po většinu projevu zmiňoval připravenost reagovat rychle a adekvátně na zpomalování růstu, a naopak se jen letmo dotkl inflačního nebezpečí. Na trhu dluhopisů to pak iniciovalo zájem o kratší splatnosti, delším naproti tomu rostly výnosy a výnosová křivka zestrměla. Trh podle futures již na 88 % počítá s poklesem sazeb o 50 bps na lednovém zasedání 30.1.
Dnešní obchodní bilance by měla podle odhadů vykázat vyšší deficit. Trh ale bude spíše ještě reagovat na včerejší vystoupení šéfa Fedu. Nálada na trzích však nebude příliš optimistická, stále se objevují nové zprávy o potížích finančních ústavů. Také dnešní pokles japonských akcií naznačuje obavy z vývoje světové ekonomiky, a to by mělo hrát ve prospěch státních dluhopisů.
Evropské dluhopisy ve čtvrtek korigovaly ranní zisky, když ECB sice ponechala sazby beze změny, komentář jejího prezidenta byl ale vnímán jako ostřejší. Trichet varoval před možnou inflační nákazou z vyššího nárůstu mezd a potvrdil, že názor banky není neutrální. Výnosy pak celkově zůstaly většinou beze změny, jen ty na kratším konci mírně vzrostly.
Dnešek je bez čerstvých dat. Obavy o vývoj světové ekonomiky zřejmě dnes převládnou i v Evropě, a to by mělo posílit dluhopisy. Jejich růst ale bude po včerejším varování J. C. Tricheta před nebezpečím inflace mírnější.
Česká výnosová křivka pokračovala v pozvolném zplošťování, které podporuje býčí nálada na globálních trzích dluhopisů (dlouhý konec křivky), a naopak vysoká míra inflace v ČR (krátký konec). Růst výnosů s krátkou splatností je nicméně omezen silnou korunou.
S ohledem na pokračující problémy akcií, silnou korunu a přislib Fedu rychle snižovat sazby by měla zůstat dobrá nálada na trhu i do konce tohoto týdne.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)