Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspan jako chybující ex-maestro kritizující vládní aktivismus?

Greenspan jako chybující ex-maestro kritizující vládní aktivismus?

25.3.2011 11:45
Autor: Redakce, Patria Online

Alan Greenspan ve své nedávno zveřejněné analýze uvedl, že společnosti ve Spojených státech velmi málo investují do nelikvidních aktiv. To je v příkrém rozporu se silným oživením na trhu s likvidními cennými papíry. Tuto averzi k málo likvidním aktivům ekonom vysvětluje „šokem zvýšené nejistoty“ souvisejícím se současnými změnami na finančních trzích a v regulaci. Jejich základem je zvýšený vládní aktivismus.

Mezi kritiky tohoto pohledu na současnou situaci se zařadil například Paul Krugman či Brad DeLong. Krugman se spokojil s konstatováním, že Greenspan je „ex-maestro“, který se považuje za moudrého věštce, který ale před krizí „neviděl zlo, neslyšel zlo“. Jediné, co by tak podle Krugmana stálo za to si od Greenspana poslechnout, by byla „vážná reflexe toho, proč se tak mýlil“.

DeLongovy výtky vůči předpokládané spojitosti mezi malými investicemi a nejistotou pramenící z vládního aktivismu jsou konkrétnější. Na svém blogu píše:

Pokud se podniky bojí, že vládní kroky sníží hodnotu jejich investic, musí se také bát, že sníží hodnotu jejich stávajících aktiv. Jaká je hodnota těchto aktiv? Není ničím jiným, než tržní hodnotou firem – hodnota likvidních obchodovaných akcií není nic jiného, než hodnota nelikvidních aktiv, které firmy drží a které generují zisky.

Daleko lepším vysvětlením pro to, že akciový trh si cení existujících nelikvidních aktiv vysoko, ale firmy do nelikvidních aktiv nechtějí investovat, je nízké využití kapacit. Proč v takovém prostředí utrácet za nové továrny? A pokud se zeptáte lidí, co představuje jejich nejpalčivější problém, řeknou, že to nejsou daně. Není to ani náklad a kvalita práce (jako tomu bylo na počátku roku 2000), náklad a dostupnost pojištění (jako v roce 2004) či požadavky ze strany vlády (jako v roce 1993). Jejich největším problémem jsou nízké tržby.

Graf ukazuje, co malé podniky považují za největší problém – směrem shora vidíme daně, náklad práce, její kvalitu, ostatní, inflaci, vládní požadavky, finanční podmínky a sazby, pojištění, konkurenci ze strany velkých korporací a nízké tržby:


Greenspan

Investice tedy leží nízko, protože je slabá poptávka a nízké využití kapacit. A nedá se čekat, že se situace v brzké době zlepší. Toto vysvětlení odpovídá faktům. Greenspanovo ne.

(Zdroj: Blog Brada DeLonga)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data