Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed: Zvyšování sazeb v eurozóně odpovídá situaci, v USA přijde jen přechodný růst inflace a politika by měla být ještě dlouho uvolněná

Fed: Zvyšování sazeb v eurozóně odpovídá situaci, v USA přijde jen přechodný růst inflace a politika by měla být ještě dlouho uvolněná

22.04.2011 15:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Většina posledních dat z ekonomiky USA byla zklamáním, včetně spotřebitelských výdajů, investic a vládních výdajů. Projekce Fedu týkající se ekonomického růstu byly za poslední dva měsíce postupně snižovány a nyní se růst za celý rok 2011 odhaduje na méně než 2 %. Vzrostl i počet rizik, která by mohla ekonomické oživení ohrozit. Mezi ně patří vyšší ceny paliv, které snižují disponibilní příjmy domácností. Zhoršil se výhled pro trh s bydlením a federální výdaje budou nižší, než se předpokládalo. Určitý negativní vliv na produkci může mít i japonská katastrofa.

Většina negativních faktorů, které se v prvním čtvrtletí objevily, má ale přechodný charakter a základ ekonomického oživení se zdá být nedotčený. Pozitivně by mělo působit zejména zlepšování podmínek na finančních trzích. Díky růstu cen akcií roste bohatství domácností a jejich důvěra, pomáhá i klesající kurz dolaru a určité uvolnění úvěrových podmínek. Klíčové pro udržitelnost oživení je zlepšení situace na trhu práce.

Průmyslová produkce zůstává hluboko pod maximy dosaženými před recesí, v rozvinutých ekonomikách naopak nových rekordů dosahuje. To zvyšuje poptávku po komoditách, jejich rostoucí ceny budou tlačit inflaci ve Spojených státech vzhůru. Není ale pravděpodobné, že by vysoké ceny komodit měly na inflační trendy dlouhodobý vliv. Nečeká se, že v následujících dvou letech bude pokračovat jejich rychlý růst, nezaměstnanost zůstává vysoká a mzdové tlaky tak zůstávají malé (mzdové náklady představují 60 % celkových výrobních nákladů).

První z následujících čtyř grafů ukazuje vývoj hodinových mzdových nákladů mimo zemědělství a jednotkových mzdových nákladů. Druhý graf ukazuje vývoj celkové inflace, její projekce z dubna minulého roku (modrá přerušovaná čára) a projekce současné (červená přerušovaná čára). Ty předpokládají, že tento rok dojde k růstu inflace, ten však bude pouze přechodný.

Třetí graf ukazuje teoretickou výši sazeb stanovenou na základě následujícího pravidla: Sazby by měly klesnout o 1,4 procentního bodu, pokud inflace klesne o 1 procentní bod; sazby by měly klesnout o 1,8 procentního bodu, pokud nezaměstnanost vzroste o 1 procentní bod. Toto pravidlo odpovídá politice Fedu uplatňované během posledních 20 let a ve výpočtu může být použita celková i jádrová inflace. Odhad doporučené sazby na základě inflace celkové je znázorněn světle modře, červeně je znázorněn odhad používající jádrovou inflaci a tmavě modře skutečná výše sazeb. Z grafu je tak patrná potřeba uvolněné monetární politiky ve Spojených státech.

Poslední graf porovnává použití uvedeného pravidla ve Spojených státech (červeně) a v eurozóně (světle modře). Tmavě je vyznačena referenční sazba EONIA, její vývoj poměrně úzce kopíruje teoretický odhad sazeb. Zvýšení sazeb Evropskou centrální bankou je tak zhruba v souladu s uplatněním uvedeného pravidla.

fed

(Zdroj: Federal Reserve Bank of San Francisco, Glenn D. Rudebusch)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.05.2021
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  
17:20O2 navrhuje odměnu pro akcionáře 21 Kč na akcii
14:50Čínská Alibaba se kvůli pokutě propadla do ztráty, tržby ale vzrostly o 64 procent
14:30Česká zbrojovka, a.s.: Oznámení o svolání řádné valné hromady Společnosti
14:21Výhled Fidelity pro druhé čtvrtletí a dál: Cesta ven ze zimy plné nespokojenosti
12:25UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: KID Sdělení klíčových informací 2021
12:24Ideální rok čínské ekonomiky
12:15Bankovní asociace zlepšila odhad letošního růstu ekonomiky na 3,3 procenta
11:09Google dostal v Itálii pokutu 102 mil. eur za neumožnění konkurenční aplikace v Android Auto
10:49Téměř půl bilionu dolarů na polovodiče. Korea má plán, jak se stát čipovou velmocí
10:45Evropa neodolala a padá také. Do debaty o inflaci promluví další důležitá data i bankéři z Fedu  
9:04Rozbřesk: Americká inflace dopadla na českou korunu, akcie i dluhopisy. Dolaru se daří
8:50Trhy dnes otevřou červené, Tesla ruší platby v bitcoinech  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marathon Digital Holdings Inc (03/21 Q1)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university