Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Valuace by se měly zotavit, ale asi až příští rok

Yardeni: Valuace by se měly zotavit, ale asi až příští rok

18.10.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Zajímavý způsob, jak ukázat, zda je pohyb cen akcií hnán změnami očekávaných zisků či změnou PE, prezentuje následující graf. V něm vidíme vývoj indexu S&P 500 od roku 2007 a zároveň jeho hypotetický pohyb, který by nastal, pokud by se index obchodoval za stále stejný násobek. Tento postup se aplikuje u PE násobků od 10 do 15:

a1

Graf potvrzuje, že velkou část krátkodobé volatility trhu způsobuje změna PE. Zisková očekávání se z týdne na týden příliš nemění a vykazují setrvačnost – pokud rostou, mají tendenci růst i nadále a naopak.

Druhý graf ukazuje stejnou analýzu vývoje trhu od roku 2000 do roku 2006. Maxima dosáhly ceny akcií v březnu 2000, z hodnoty 1.527,5 bodů pak do října 2002 klesly na 776,8 bodů. Tento medvědí trh byl způsoben zejména poklesem PE z 25,4 na 14,2. Zisky si naopak vedly překvapivě dobře. Výrazný propad PE z 19 na 15 přišel během července 2002, kdy probíhal skandál s účetnictvím společnosti WorldCom.

a2

Pokud se bude historie opakovat, valuační násobek se znovu částečně zvedne. Již se tak děje, protože PE vzrostlo z hodnoty 10,2 dosažené 3. října na hodnotu 11,2 dosaženou na konci minulého týdne. Nejsem si jist, že do konce roku bude růst PE pokračovat, příští rok by tomu tak ale mělo být.

(Zdroj: Blog Eda Yardeniho)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba