Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Portugalsko druhé Řecko, míní trhy a posílají výnosy na rekordy. Co říká přehled CDS včetně ČR?

Portugalsko druhé Řecko, míní trhy a posílají výnosy na rekordy. Co říká přehled CDS včetně ČR?

30.1.2012 11:57, aktualizováno: 30.1. 15:04
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Rýsující se řecká dohoda o odpisu 50, 60, 70…procent dluhu soukromých věřitelů vzbuzuje obavy trhů, že po Aténách budou muset oželet část svých investic také věřitelé Lisabonu. Ti upozorňují na podobnost vývoje dluhu a slabosti ekonomiky a výnosy na portugalských dluhopisech i zajišťovacích kontraktech CDS rostou na nové rekordy.

Maxima za dobu existence eurozóny, přes 16 procent, dnes po růstu o 78 bps dosáhl výnos na 10letém portugalském dluhu. Je druhý nejvyšší v eurozóně po Řecku a více než 8násobný vůči německým bundům s výnosem 1,84 %. Výnos na 2letém dluhu dnes roste o 328 bps na 20,46 %. Cena pojištění v podobě 5letých CDS kontaktů ukazuje, že investoři připisují portugalskému bankrotu na tomto horizontu 71% pravděpodobnost. Od snížení ratingu zemím eurozóny od S&P v pátek 13. ledna jsou to právě portugalské dluhopisy, kterým se daří nejhůře. S&P ve zprávě uvedla, že také věřitelé Portugalska by mohli přijít o zhruba polovinu svých investic.

Vážnost situace si zřejmě uvědomuje i Evropská centrální banka, která dnes podle zdrojů z dluhopisových trhů začala nakupovat portugalské dluhopisy přímo na sekundárním trhu.

Ekonomika Portugalska dle MMF letos klesne o 3 procenta. Dluh Portugalska dosahuje 162 miliard eur. V poměru k HDP má překonat 100 % letos, v roce 2013 vrcholit na úrovni 106,8 % HDP. Řecká dohoda má zajistit snížení poměru dluhu k HDP z Řecka na 120 %. Bez dosažení dohody by se mohl vyšplhat již letos ke 200 % HDP.

Portugalsko si potřebuje letos půjčit 17,4 miliardy eur a splatné dluhy má až v červnu, kdy dochází do splatnosti cca 10 miliard eur. V aukci z 18. ledna byly prodány poukázky na 3-, 6- a 11-měsíčních splatnostech v maximálním možném objemu. Výnos na 11měsíčním dluhu dosáhl 4,986 %, více než dvojnásobku u sousední velké ekonomiky Španělska.

Eurozóna opakuje, že odpis části dluhu v případě Řecka je jedinečný a nebude se uplatňovat u jiné země. Růst CDS ale odpovídá obavě, že v případě pokračujícího růstu výnosů na portugalských dluhopisech by se také tamní vláda mohla vydat, mohla být přinucena se vydat, cestou snahy o odpis části dluhu. Z pohledu nejbližších splatností není problémem krátkodobý dluh, ale stav portugalské ekonomiky vůči dlouhodobému dluhu a z dnešního pohledu nemožný plnohodnotný návrat Portugalska na dluhový trh.

„Při pohledu na výnosy dluhopisů je zřejmé, že se země nemůže vrátit na finanční trhy v roce 2013. Je téměř jisté, že v průběhu roku 2012 se dočkáme další finanční pomoci,“ uvádí stratég JPMorgan pro měnový a dluhopisový trh Nikolaos Panigirtzoglou.


Jak vypadá vývoj na CDS Portugalska a dalších zemí od počátku roku? Jednoznačně. Zatímco CDS u Portugalska jsou od počátku roku o třetinu výše, u všech dalších sledovaných ekonomik eurozóny a EU plus vybraných hlavních světových klesá.

Irské CDS jsou o 15 % níže proti konci roku 2011, belgické o 24 %. U Francie se situace klidní o 25 %, u Španělska o 7 % a Itálie o 17 %. České pětileté CDS na přelomu roku dosahovaly úrovně 172,75 bodu, aktuálně jsou o 17,3 % níže na úrovni 142,89 bps (včerejší závěr). Rakousko si ulevilo o 10 %, Polsko o 15 %, Slovensko o 7 %. Astronomické úrovně u Řecka jsou níže o 40 %.

Aktuální přehled 5letých CDS kontaktů u vybraných zemí:
5leté CDS  k 27.1.* Konec roku 2011 Konec roku 2010 YTD 2012 (%)
Západní Evropa
Belgie 236,38 310,66 222,09 -23,9%
Finsko 64,69 77,50 33,59 -16,5%
Francie 164,95 219,85 107,89 -25,0%
Irsko 615 724,37 608,65 -15,1%
Island 278,05 316,63 265,03 -12,2%
Itálie 400 484,35 239,87 -17,4%
Německo 85,31 102,17 59,31 -16,5%
Nizozemí 100,12 118,50 63,00 -15,5%
Norsko 35,52 44,85 23,15 -20,8%
Portugalsko 1431,39 1081,87 500,97 32,3%
Rakousko 167 186,04 100,59 -10,2%
Řecko 5268,96 8786,39 1010,00 -40,0%
Španělsko 353,48 380,35 350,00 -7,1%
Švédsko 59,38 77,50 34,01 -23,4%
Švýcarsko 47,39 67,81 40,47 -30,1%
Velká Británie 78,11 97,50 73,50 -19,9%
CEE
ČR 142,89 172,75 91,20 -17,3%
Maďarsko 580,3 635,00 378,22 -8,6%
Polsko 239,14 280,54 144,13 -14,8%
Slovensko 279,23 300,40 82,19 -7,0%
G10
Japonsko 131,75 143,22 72,00 -8,0%
USA 45,09 48,97 41,50 -7,9%

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data