Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Rekordní stabilita sazeb - rozhodnutí již dnes

Zaostřeno na ČNB: Rekordní stabilita sazeb - rozhodnutí již dnes

2.2.2012 9:10
Autor: Research, Patria Finance

V souvislosti s centrální bankou se v posledních týdnech mluvilo spíše o půjčce Mezinárodnímu měnovému fondu než o měnové politice. A není divu. Ekonomické podmínky se od posledního jednání bankovní rady výrazněji nezměnily, koruna získala část ztracených pozic, měnové podmínky odpovídají tomu, co ekonomika potřebuje a úrokové sazby se nejspíše ještě řadu měsíců měnit nebudou.

Inflace, hlavní cíl měnové politiky ČNB, nyní mírně překračuje cílovou hodnotu centrální banky. Prozatím jen mírně. Korigovaná inflace bez pohonných hmot, české měřítko jádrové inflace, se ovšem stále zdržuje pod nulou. Z tohoto úhlu pohledu vládne v české ekonomice již dva a půl roku deflace. Do celkové inflace se s předstihem částečně promítlo zvýšení dolní sazby DPH. V posledních třech měsících loňského roku se podílelo na zrychlení růstu cen potravin. Nicméně většina efektu daňové změny se promítla až v lednu a celková inflace kvůli tomu pravděpodobně akcelerovala nad tři procenta. Měnová politika ovšem zabírá se značným zpožděním a proto je pro ni důležitější výhled inflace za 12 až 18 měsíců. Tou dobou již z inflace zmizí efekt letošních daňových změn a sjednocení DPH na 17,5 procentech od začátku roku 2013 by mělo být inflačně neutrální. Inflace nejspíš klesne zpět ke dvěma procentům či dokonce pod tuto úroveň.

Vývoj ekonomiky inflaci v nejbližších měsících neohrozí. Mezikvartální pokles HDP ve 3. čtvrtletí znovu pootevře mezeru výstupu. Očekávaný minimální růst HDP / stagnace by měly vést k dalšímu rozevření nůžek mezi skutečným a potenciální neinflačním výkonem ekonomiky, z čehož vyplývá absence poptávkových inflačních tlaků. Pokud by dokonce došlo na recesi, platil by tento závěr o to více... 


... celou analýzu si mohou klienti Patria Plus stáhnout v PDF formátu ZDE

Jednání ČNB o sazbách proběhne ve čtvrtek 2. února, rozhodnutí bude oznámeno téhož dne ve 13:00.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)