Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cohen: Období silně podhodnocených akcií je již za námi, dlouhodobí investoři by měli čekat na korekce

Cohen: Období silně podhodnocených akcií je již za námi, dlouhodobí investoři by měli čekat na korekce

15.05.2012 18:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Akcie v posledních měsících znatelně posílily, výnosy dluhopisů ale nerostly tak, jak by měly v prostředí zlepšujících se růstových očekávání, naopak klesaly. Tuto situaci, kdy trhy říkají dva různé příběhy o tom, co se v ekonomice děje, komentovala pro FT Video Abby Joseph Cohen, která působí jako strategička v Goldman Sachs. Trhy podle ní vyprávějí dokonce několik různých příběhů – akcie rostou, protože se zlepšuje ekonomická situace v USA, snižuje se pravděpodobnost recese, ziskovost firem se nachází vysoko a ceny akcií stále nejsou drahé. Dluhopisy ale reagují na situaci po celém světě, včetně vývoje v Evropě a Číně. Americké vládní dluhopisy slouží jako bezpečné útočiště a jejich výnosy tak leží stále nízko.

Cohen se domnívá, že zatímco globální nejistota a situace v eurozóně a Číně zvedá ceny amerických vládních dluhopisů, ceny amerických akcií nesnižuje. Firmy v USA si totiž jsou stále schopny udržet vysokou ziskovost a pod negativní tlak se nedostaly. Velmi dobře alokují své aktivity v zahraničí, nejsou příliš vystaveny cenám komodit a mají velký podíl na trzích zboží s vysokou přidanou hodnotou.

Strategička uvedla, že v listopadu a prosinci poskytovaly firmy v indexu S&P 500 „mimořádnou hodnotu“. Modely diskontovaného cash flow totiž ukazovaly, že jejich ceny odrážejí předpoklad pětiletého poklesu zisků. Pak došlo k rally, ceny již nejsou tak atraktivní a nyní se dá čekat, že další vývoj už nebude stejně pozitivní, jako tomu bylo v předchozích měsících. Pro investory s delším investičním horizontem, mezi jedním a třemi lety, by ale menší korekce na trhu měly představovat příležitost k nákupu. To ovšem vyžaduje, aby kupovali „kvalitní tituly za rozumnou cenu“.

Globální trhy již odrážejí velkou část nejistoty a rizik spojených s vývojem v eurozóně. Největší obavy tak podle strategičky vzbuzuje vývoj spojený s listopadovými volbami v USA a „fiskálním útesem“, ke kterému americká ekonomika dorazí v prosinci letošního roku. V tuto chvíli se zdá, že dvě hlavní politické strany v USA nehodlají na odstranění tohoto problému spolupracovat a investoři tak pravděpodobně zůstanou opatrní. Politici sice naznačují, že nechtějí, aby problém kulminoval. Zmíněné volby jsou ale podle strategičky v tomto ohledu špatně načasované, protože „nikdo nebude chtít ustoupit příliš brzy“ a dialog během předvolební kampaně není příliš konstruktivní.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
  • Tak nevim
    15.05.2012 19:47

    připada mi že tady někdo chlastal ale já to nejsem ,jestli přijde korekce ta v praglu bude vše za 30kč a v evropě vše za 3 eu .
    pb
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů