Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cohen: Období silně podhodnocených akcií je již za námi, dlouhodobí investoři by měli čekat na korekce

Cohen: Období silně podhodnocených akcií je již za námi, dlouhodobí investoři by měli čekat na korekce

15.05.2012 18:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Akcie v posledních měsících znatelně posílily, výnosy dluhopisů ale nerostly tak, jak by měly v prostředí zlepšujících se růstových očekávání, naopak klesaly. Tuto situaci, kdy trhy říkají dva různé příběhy o tom, co se v ekonomice děje, komentovala pro FT Video Abby Joseph Cohen, která působí jako strategička v Goldman Sachs. Trhy podle ní vyprávějí dokonce několik různých příběhů – akcie rostou, protože se zlepšuje ekonomická situace v USA, snižuje se pravděpodobnost recese, ziskovost firem se nachází vysoko a ceny akcií stále nejsou drahé. Dluhopisy ale reagují na situaci po celém světě, včetně vývoje v Evropě a Číně. Americké vládní dluhopisy slouží jako bezpečné útočiště a jejich výnosy tak leží stále nízko.

Cohen se domnívá, že zatímco globální nejistota a situace v eurozóně a Číně zvedá ceny amerických vládních dluhopisů, ceny amerických akcií nesnižuje. Firmy v USA si totiž jsou stále schopny udržet vysokou ziskovost a pod negativní tlak se nedostaly. Velmi dobře alokují své aktivity v zahraničí, nejsou příliš vystaveny cenám komodit a mají velký podíl na trzích zboží s vysokou přidanou hodnotou.

Strategička uvedla, že v listopadu a prosinci poskytovaly firmy v indexu S&P 500 „mimořádnou hodnotu“. Modely diskontovaného cash flow totiž ukazovaly, že jejich ceny odrážejí předpoklad pětiletého poklesu zisků. Pak došlo k rally, ceny již nejsou tak atraktivní a nyní se dá čekat, že další vývoj už nebude stejně pozitivní, jako tomu bylo v předchozích měsících. Pro investory s delším investičním horizontem, mezi jedním a třemi lety, by ale menší korekce na trhu měly představovat příležitost k nákupu. To ovšem vyžaduje, aby kupovali „kvalitní tituly za rozumnou cenu“.

Globální trhy již odrážejí velkou část nejistoty a rizik spojených s vývojem v eurozóně. Největší obavy tak podle strategičky vzbuzuje vývoj spojený s listopadovými volbami v USA a „fiskálním útesem“, ke kterému americká ekonomika dorazí v prosinci letošního roku. V tuto chvíli se zdá, že dvě hlavní politické strany v USA nehodlají na odstranění tohoto problému spolupracovat a investoři tak pravděpodobně zůstanou opatrní. Politici sice naznačují, že nechtějí, aby problém kulminoval. Zmíněné volby jsou ale podle strategičky v tomto ohledu špatně načasované, protože „nikdo nebude chtít ustoupit příliš brzy“ a dialog během předvolební kampaně není příliš konstruktivní.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
  • Tak nevim
    15.05.2012 19:47

    připada mi že tady někdo chlastal ale já to nejsem ,jestli přijde korekce ta v praglu bude vše za 30kč a v evropě vše za 3 eu .
    pb
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů