Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Weekly CZK Report: Deeper recession

Weekly CZK Report: Deeper recession

18.5.2012 18:32
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

The koruna weakened further to the euro during the week as global markets remain under pressure of the Eurozone debt crisis and the local data dented the currency´s resilience. However, the losses were erased on Friday, possibly thanks to a demand of the Czech exporters for hedge at the higher rate levels.

The key negative factor is Greece and the Eurozone. A list of recent negative news is quite long, but the most important is the mounting risk of Greece´s chaotic default and the contagion spreading out to other countries. Very likely, the repeated Greek election will further strengthen the extreme political forces that will drive the country towards default and, possibly, exit from the monetary union. It would be very bad news for the Greeks but the rest of the Eurozone must be more concerned about Portugal, Spain and even Italy that are coming under pressure on the bond markets.

While the Eurozone will make last try to persuade the new Greek leaders not to change the current policy, it will also prepare for the case they will. It is crucial to ensure stability of the banking sector and to keep bond yields contained. In both cases role of the ECB is vital. The bank is coming under increasing pressure to resume its bond interventions and liquidity programs in order to stabilize markets. As usual, the ECB resists so far acting aggressively, but it is not ruled out that the bank will indicate some supportive steps in the coming days, especially if the contagion accelerates. Such an indication would likely improve risk appetite and bring a significant market correction.

The koruna has been quite sensitive to the sell-offs on the global market this week. Its resilience was dented by negative local news. The Czech GDP dropped by 1 pct. in the first quarter. The economy plunged even deeper to recession despite the upbeat GDP data from Germany and Slovakia, the country´s key trade partners. The surprisingly low figures prompted a change in expectations about the interest rates. We expect that the CNB will cut them at its next meeting. This view was supported by the last Vladimír Tomšík´s (CNB) comment that showed that the cut is getting more support in the Board.

Other releases from the Czech economy, the PPI and current account, were neutral for the koruna. The C/A posted another decent surplus thanks to foreign trade, while the PPI was lower than estimates and suggested that supply-side inflationary pressures have eased and are not any obstacle for the rate cut. No interesting local releases are scheduled for next week; potentially, the koruna may be influenced by another comment from the CNB.

On Friday the Czech currency has erased its losses from the previous days although no support from local news has come in. Some short-lived factors may be behind, like a higher a demand of hedgers. We expect that the move will not last very long and the koruna will resume tracking the global markets again. That is why the most important factors for trading should be the debt crisis and the ECB stance, while some short-term impact may also come from the scheduled macro data. There are some interesting soft indicators on the agenda like the Eurozone PMIs and the German Ifo index.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)