Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ahold - Cautious 1Q12E outlook

Ahold - Cautious 1Q12E outlook

30.05.2012 9:06

Ahold’s 1Q12 results will be released pre-market on Wednesday 6 June, followed by a conference call at 2:00pm CET.

Negative calendar effect

At the beginning of March, management indicated that 2012 will be another challenging year for food retailers amid trading down by consumers and persistently fierce competition. In the US, consumer spending on food is being dampened by high petrol prices. There is also a negative calendar effect. Last year, the end of the 16-week 1Q coincided with the Easter weekend. This year however, 1Q included the slow week after Easter. This calendar effect is expected to have a negative impact of respectively 100bps and 50bps on the top lines of the US and the Netherlands. The adverse effect on operating margin is estimated at respectively 20bps and 10bps. US operations also face tough comparables because harsh winter conditions in 1Q11 prompted people to eat at home.

1Q12 forecasts

Sales are expected to rise by 6.8% to € 9,881m (CSS € 9,811m) or by 3.5% at identical exchange rates. Identical store sales growth excluding gasoline is set to reach 1.5% (CSS 1.0%) in the US, 2.0% in the Netherlands (CSS 1.5%) and -2.0% in Central Europe (-1.6%).

We see the group’s underlying operating margin declining by 25bps to 4.5% (in line with CSS) in 1Q12 on the back of the above-mentioned negative calendar effect and competitive pressure. Comparables will be particularly tough in the US, where themargin is set to contract by 30bps to 4.3%. For the Netherlands we bank on a relatively stable margin of 6.0%.

Assuming flat financial charges of € 70m (CSS € 72m), a tax rate of 25% and a € 30m (CSS € 25m) contribution from associates, we arrive at net profit of € 311m (CSS € 301m) in 1Q12 versus € 291m in 1Q11. ICA’s net profit recovered from SEK 254m in 1Q11 to SEK 438m in 1Q12, as the operating results of all divisions improved.

Conclusion

We maintain our Accumulate rating ahead of the 1Q12 results. Even though the stock is trading at very attractive valuation multiples, we remain concerned about deteriorating consumer confidence in the Netherlands, which makes up close to 50% of the group’s profits. Confidence among Dutch consumers remains very weak as they worry about their future financial position in the face of falling house prices, the € 13bn austerity package that was recently approved by the Dutch caretaker government and unemployment, which has hit a six-year high. Consumer spending fell by 1.1% in 1Q12 versus 1Q11.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.08.2025
16:59Damodaran: Trh ví nejlépe, kde mají být valuace. Sazby nejsou důležité
8:16Víkendář: Může dolar zůstat dominantní světovou měnou i při jeho výrazném oslabení?
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data