Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nesměšujme defaulty a odchod z eurozóny. Prvnímu ano, druhému ne

Nesměšujme defaulty a odchod z eurozóny. Prvnímu ano, druhému ne

01.06.2012 15:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Proč všichni dávají rovnítko mezi odchod Řecka z eurozóny a jeho default? Tyto dva kroky jsou naprosto oddělené. Jestliže default postihne Illinois, nemusí tento stát odcházet z dolarové zóny. A je jasné, že pokud by tak učinil, byla by to pohroma. Podobně zmatené řeči o defaultu a odchodu z eurozóny jsou tím, co způsobuje velkou část problémů.

V případě, že by Řecko opustilo eurozónu a začalo opět používat drachmu, byl by tento krok samozřejmě doprovázen omezením toku kapitálu, rychlou devalvací, zadržením úspor a chaotickou změnou smluv v soukromém sektoru, která by měla ničivé důsledky: Budu své závazky platit v eurech, nebo v domácí měně? Každá smlouva pak skončí u soudu. Řeckého soudu.

Pouhé hovory o tom, že některá země opustí euro, je dobrý způsob, jak vyvolat run na banky. Správný krok musí jít přesně opačným směrem: Pevný závazek, že Řecko (Itálie, Španělsko a další země) eurozónu neopustí. Politici musí neustále dokola opakovat, že jim je jasné, že default neznamená odchod Řecka z unie a že měnová unie s defaulty je něco naprosto normálního. Vedle toho musí jasně vysvětlovat, jakou pohromu by odchod z eurozóny znamenal a že budou tolerovat defaulty, pády bank a dramatické snížení vládních výdajů, ale ne opuštění eurozóny.

Řecký odchod z měnové unie by prý měl pomoci tím, že lidé budou považovat 10 devalvovaných drachem za to samé jako 10 eur. Pokud by ale místo 10 eur dostali 5 eur, šlo by o jasné snížení příjmů. Porovnejme to s tím, kdyby se státy Illinois nebo Kalifornie rozhodly řešit své problémy s dluhem opuštěním dolarové zóny, omezením toku kapitálu a devalvací. K tomu přidejme růst zdanění bohatých. Svým důchodcům pak tyto státy mohou říci, že nesnížily jejich příjmy, ale věřili by jim? Položily by tyto kroky základ vyšší konkurenceschopnosti? A jak dlouho by trvalo, než by začal run na banky?

Odchod Řecka by představoval katastrofu i pro eurozónu. Lidé s bankovními účty v Itálii a Španělsku by totiž viděli, že jejich vlády nechápou, že je možné skloubit default s členstvím v měnové unii. A opět by začal run na banky.

Autorem je John H. Cochrane, profesor ekonomie na University of Chicago Booth School of Business.

(Zdroj: Blog J.H. Cocharneho)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.09.2020
17:45Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
17:10Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
16:45PPF Financial Holdings B.V. – IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2020
16:44Strach z koronaviru ovládá sentiment a dodává sílu dolaru  
15:58Druhá vlna koronavirové pandemie ohrožuje ropnou poptávku  
15:24AMISTA investiční společnost, a.s.: MKP SICAV, a.s. zveřejňuje Informace o snížení počtu akcií Emitenta přijatých k obchodování na BCPP
15:21Costco finišuje skvělý fiskální rok (komentář analytika)  
14:35Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
14:07Demokraté v USA chystají nové stimuly za 2,4 bilionu USD. Dohoda je otázkou
13:55Polská vláda se dohodla s odbory na postupném ukončení těžby uhlí
12:52Komise se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:36Perly týdne: Mnohaletý náskok Tesly, nereálný návrat do roku 2019 a u nás levnější elektřina
10:59AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:54Societe Generale má nejhorší dopady koronaviru za sebou a zotavuje se
10:49Naděje na fiskální pomoc trhům příliš nepomohla, Evropa je znovu červená  
9:41Vláda schválila pravidla kurzarbeitu
9:09Rozbřesk: Tlak na forint a liru si vynutil zvýšení oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku a Turecku
8:59BMW zaplatí v USA pokutu kvůli nadhodnocování údajů o prodeji
8:47Američtí demokraté připravují nový návrh stimulací, futures se zelenají  
8:14Unipetrol dokončil největší investici v českém chemickém průmyslu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m