Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nesměšujme defaulty a odchod z eurozóny. Prvnímu ano, druhému ne

Nesměšujme defaulty a odchod z eurozóny. Prvnímu ano, druhému ne

01.06.2012 15:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Proč všichni dávají rovnítko mezi odchod Řecka z eurozóny a jeho default? Tyto dva kroky jsou naprosto oddělené. Jestliže default postihne Illinois, nemusí tento stát odcházet z dolarové zóny. A je jasné, že pokud by tak učinil, byla by to pohroma. Podobně zmatené řeči o defaultu a odchodu z eurozóny jsou tím, co způsobuje velkou část problémů.

V případě, že by Řecko opustilo eurozónu a začalo opět používat drachmu, byl by tento krok samozřejmě doprovázen omezením toku kapitálu, rychlou devalvací, zadržením úspor a chaotickou změnou smluv v soukromém sektoru, která by měla ničivé důsledky: Budu své závazky platit v eurech, nebo v domácí měně? Každá smlouva pak skončí u soudu. Řeckého soudu.

Pouhé hovory o tom, že některá země opustí euro, je dobrý způsob, jak vyvolat run na banky. Správný krok musí jít přesně opačným směrem: Pevný závazek, že Řecko (Itálie, Španělsko a další země) eurozónu neopustí. Politici musí neustále dokola opakovat, že jim je jasné, že default neznamená odchod Řecka z unie a že měnová unie s defaulty je něco naprosto normálního. Vedle toho musí jasně vysvětlovat, jakou pohromu by odchod z eurozóny znamenal a že budou tolerovat defaulty, pády bank a dramatické snížení vládních výdajů, ale ne opuštění eurozóny.

Řecký odchod z měnové unie by prý měl pomoci tím, že lidé budou považovat 10 devalvovaných drachem za to samé jako 10 eur. Pokud by ale místo 10 eur dostali 5 eur, šlo by o jasné snížení příjmů. Porovnejme to s tím, kdyby se státy Illinois nebo Kalifornie rozhodly řešit své problémy s dluhem opuštěním dolarové zóny, omezením toku kapitálu a devalvací. K tomu přidejme růst zdanění bohatých. Svým důchodcům pak tyto státy mohou říci, že nesnížily jejich příjmy, ale věřili by jim? Položily by tyto kroky základ vyšší konkurenceschopnosti? A jak dlouho by trvalo, než by začal run na banky?

Odchod Řecka by představoval katastrofu i pro eurozónu. Lidé s bankovními účty v Itálii a Španělsku by totiž viděli, že jejich vlády nechápou, že je možné skloubit default s členstvím v měnové unii. A opět by začal run na banky.

Autorem je John H. Cochrane, profesor ekonomie na University of Chicago Booth School of Business.

(Zdroj: Blog J.H. Cocharneho)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.07.2025
17:57Je rozdíl mezi útěkem od USA a menším nadšením z nich
16:33Vyčkávání na celní politiku USA  
16:09Traders Talk: Apple ztrácí klíčové mozky, Komerčka obrací trend a ČEZ přikovaný k 1200 Kč
15:00EU definitivně schválila vstup Bulharska do eurozóny od 1. ledna 2026
14:03Trhy se blíží mánii. Pro small caps je to zlověstné znamení
11:32Trumpova celní politika na houpačce. EU hledá rovnováhu před srpnovým deadlinem
11:24Zatímco dluhopisy dál ztrácejí, akcie v Evropě se na směru neshodnou  
11:06Když Čína zavře kohoutky. Ceny vzácných zemin letí vzhůru
11:00Nezaměstnanost v červnu beze změny na 4,2 %, ochlazování ale plíživě pokračuje
10:09Červnová nezaměstnanost zůstala v Česku na 4,2 procenta, meziročně stoupla
10:03FX Strategie: Eurodolar i koruna čekají na obchodní dohodu  
10:01FT: Shein podal žádost o vstup na hongkongskou burzu, chce zvýšit tlak na Brity
9:11Rozbřesk: Donald Trump vyhrožuje Japonsku a Koreji, s Evropou ale dál jedná
8:57Trumpova cla už mají dopad: Německý vývoz do USA nejnižší od března 2022
8:45Trump opět mění celní pravidla, ale EU se zatím vyhýbá. Futures jsou smíšené  
6:38Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Co z toho vyplývá pro trhy?  
07.07.2025
21:52V hlavní roli opět D. Trump a jeho celní politika  
17:49Zmatení vedoucí k produktivnímu řešení? Verze s DPH
16:40Nervozita na evropských akciích  
16:36Spotřeba plynu a elektřiny v Česku rostla třetí čtvrtletí v řadě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Nezaměstnanost