Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

8.6.2012 11:35
Autor: Redakce, Patria Online

Japonská ekonomika čelí deflaci a depresi již dvě desetiletí. Růst HDP sice v prvním čtvrtletí letošního roku dosáhl 4,1 %, protože mu pomohly vládní výdaje a podpora zaměřená na oživení po šoku, který přineslo loňské tsunami. Nečeká se však, že by k podobnému růstu došlo i v dalších čtvrtletích. S ohledem na vývoj v posledních dvaceti letech je pak síla kurzu japonské měny záhadou.

Kurz jenu se drží vysoko díky několika faktorům. Japonsko zastává merkantilistickou politiku, podporuje exporty průmyslového komplexu, který je v zahraničí znám jako „Japan Inc.“ a který se specializuje zejména na výrobu automobilů, elektroniky a dalších produktů, v nichž země dosáhla globální dominance. K tomu jsou kladeny překážky dovozům. Existoval například návrh na zákaz dovozu amerických lyží, protože nebyly testovány na japonském sněhu. Donedávna tak země dosahovala obchodních přebytků. Jenu navíc pomáhala repatriace zisků a další tok hotovosti spojený s obrovskými zahraničními investicemi.

Investoři navíc vnímají Japonsko jako bezpečné útočiště, což se projevilo při asijské krizi na konci 90. let, při prasknutí dot.com bubliny a při poslední krizi v USA i v Evropě. Navíc jsou si investoři vědomi toho, že snahy o oslabení jenu intervencemi v minulosti dlouho nefungovaly.

Jen byl oblíbenou měnou rovněž pro tzv. carry trade, protože jde o likvidní měnu s nízkými sazbami. Spekulanti si ho tak půjčovali, směnili za měny s vysokým úročením a na tomto obchodu profitovali. Na opačné straně takových obchodů stála často Austrálie s dlouhodobě vysokými sazbami. Pokud jen posílil, zisky spekulantů to snížilo, jeho oslabení je ale naopak zvyšovalo. Tento systém fungoval donedávna, ale další významné centrální banky snížily sazby k nule a atraktivita jenu pro carry trade již není tak vysoká. V únoru Bank of Japan překvapila trhy nákupem aktiv zaměřeným na podporu růstu ekonomiky. K tomu ohlásila inflační cíl ve výši 1 % a dlouhodobě ve výši až 2 %. Poté ještě BoJ ohlásila úvěrový program pro sektory s vysokým růstem (obnovitelné energie, zdravotní péče, apod.).

BoJ je nezávislá, je ale jasné, že ve snaze o stimulaci ekonomiky jedná společně s vládou. Podle některých dokonce nakupuje vládní dluhopisy a s cílem financovat vysoké deficity. Taková „monetizace dluhu“ je mezi centrálními bankéři tabu. Skrytě ale probíhá v USA a nyní i v eurozóně, kde ECB poskytla úvěry bankám, které za ně většinou koupily vládní dluhopisy. BoJ pak do konce letošního roku plánuje koupit aktiva v přibližně stejné výši, jaké dosahuje plánovaná emise vládních dluhopisů.

Uvedené je výtahem z „Strong Yen Belies a Worrisome Japanese Economy“, autorem je A. Gary Shilling, prezident A. Gary Shilling & Co.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.1.2018
17:51Stanou se z aut autonomní zbraně?
13:45Jak přijímat novou éru automatizace
10:11Víkendář: Evropa si falešným pocitem viny může vykopat svůj „imigrační“ hrob
19.1.2018
22:00Výsledková sezóna v plném proudu, IBM po výsledcích klesá
19:29Perly týdne: Elektrické Škodovky, cena za EU a bublina, jakou svět neviděl
18:15Jakub Lukáš: Producent lithia Albemarle má potenciál k růstu (video)
17:23Pražská burza v zeleném po sedmé za sebou, Stock vítězem týdne
16:44Proč jsou Spojené státy stále bezpečným přístavem?
16:20Koruna končí týden s mírnými ztrátami, dolar čeká rozhodnutí o rozpočtu  
16:14Summary: Vlaštovka Schlumberger hraje na neutrální notu
15:48Technická analýza: Koruna prolomila odpor eura, libra dolaru
14:05Pokračující růst cen ropy nebude udržitelný, trh letos najde rovnováhu  
14:04Stíhání Babiše a Faltýnka v kauze Čapí hnízdo může pokračovat. Babiš: Je to objednávka mafie
12:38Nidetzký (ČNB): Dvojí zvýšení sazeb letos může stačit
11:56IEA: Ani Rus, ani Saúdové. Světovým ropným lídrem mohou být brzy USA
11:35Evropské burzy rostou na čerstvé 2,5leté maximum
11:24Smíšené výsledky IBM: Tradiční segment nafoukl tržby, hrubá marže ale zatlačila na zisk  
10:38Nový problém pro dolar - vládě mohou dojít peníze  
9:13Rozbřesk: Americké federální vládě hrozí další “shutdown”
8:26Softbank bude největším akcionářem Uberu. Nabídka firmu cení o třetinu méně než před půl rokem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data