Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

08.06.2012 11:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Japonská ekonomika čelí deflaci a depresi již dvě desetiletí. Růst HDP sice v prvním čtvrtletí letošního roku dosáhl 4,1 %, protože mu pomohly vládní výdaje a podpora zaměřená na oživení po šoku, který přineslo loňské tsunami. Nečeká se však, že by k podobnému růstu došlo i v dalších čtvrtletích. S ohledem na vývoj v posledních dvaceti letech je pak síla kurzu japonské měny záhadou.

Kurz jenu se drží vysoko díky několika faktorům. Japonsko zastává merkantilistickou politiku, podporuje exporty průmyslového komplexu, který je v zahraničí znám jako „Japan Inc.“ a který se specializuje zejména na výrobu automobilů, elektroniky a dalších produktů, v nichž země dosáhla globální dominance. K tomu jsou kladeny překážky dovozům. Existoval například návrh na zákaz dovozu amerických lyží, protože nebyly testovány na japonském sněhu. Donedávna tak země dosahovala obchodních přebytků. Jenu navíc pomáhala repatriace zisků a další tok hotovosti spojený s obrovskými zahraničními investicemi.

Investoři navíc vnímají Japonsko jako bezpečné útočiště, což se projevilo při asijské krizi na konci 90. let, při prasknutí dot.com bubliny a při poslední krizi v USA i v Evropě. Navíc jsou si investoři vědomi toho, že snahy o oslabení jenu intervencemi v minulosti dlouho nefungovaly.

Jen byl oblíbenou měnou rovněž pro tzv. carry trade, protože jde o likvidní měnu s nízkými sazbami. Spekulanti si ho tak půjčovali, směnili za měny s vysokým úročením a na tomto obchodu profitovali. Na opačné straně takových obchodů stála často Austrálie s dlouhodobě vysokými sazbami. Pokud jen posílil, zisky spekulantů to snížilo, jeho oslabení je ale naopak zvyšovalo. Tento systém fungoval donedávna, ale další významné centrální banky snížily sazby k nule a atraktivita jenu pro carry trade již není tak vysoká. V únoru Bank of Japan překvapila trhy nákupem aktiv zaměřeným na podporu růstu ekonomiky. K tomu ohlásila inflační cíl ve výši 1 % a dlouhodobě ve výši až 2 %. Poté ještě BoJ ohlásila úvěrový program pro sektory s vysokým růstem (obnovitelné energie, zdravotní péče, apod.).

BoJ je nezávislá, je ale jasné, že ve snaze o stimulaci ekonomiky jedná společně s vládou. Podle některých dokonce nakupuje vládní dluhopisy a s cílem financovat vysoké deficity. Taková „monetizace dluhu“ je mezi centrálními bankéři tabu. Skrytě ale probíhá v USA a nyní i v eurozóně, kde ECB poskytla úvěry bankám, které za ně většinou koupily vládní dluhopisy. BoJ pak do konce letošního roku plánuje koupit aktiva v přibližně stejné výši, jaké dosahuje plánovaná emise vládních dluhopisů.

Uvedené je výtahem z „Strong Yen Belies a Worrisome Japanese Economy“, autorem je A. Gary Shilling, prezident A. Gary Shilling & Co.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.10.2020
15:24Firmy získaly z primárních nabídek akcií nejvíce peněz za dva roky
15:05Google zaplatí mediálním firmám za využívání obsahu miliardu USD
15:02Volby v USA budou klidné, inflace se bude roky držet pod 2 %
14:21Schodek rozpočtu stoupl na 252,7 mld., nejhorší zářijový výsledek
13:37Prodejce oděvů H&M má nižší zisk, zavře 250 obchodů
12:27Rekordní 3 biliony eur hledají domov
11:39Tokijská burza dnes kvůli technickým problémům neobchodovala
11:14Nezaměstnanost v EU i v eurozóně pátý měsíc za sebou vzrostla
11:07EY: Kvůli brexitu z Británie odešlo 7500 míst ve finančnictví
10:49Česká zbrojovka Group má i přes pandemii vyšší tržby, EBITDA ale klesla
10:43Přetahovaná o fiskální pomoc pokračuje a trhy zůstávají pozitivní. Koruna pod 27,00  
9:46Aktivita v průmyslu se v září přehoupla do růstu
9:38Fed prodloužil bankám omezení výplaty dividend a odkupu akcií
9:06Rozbřesk: Rozpočet 2021 - jak se poprat se strachem z pandemie a nebezpečnými daňovými změnami
8:52CZG zveřejňuje výsledky, tokijskou burzu zasáhl výpadek a futures jsou zelené  
8:50Sněmovna podpořila model výkupu elektřiny z nového bloku Dukovan
8:46UNICAPITAL Invest III a.s. - Pololetní zpráva
8:43UNICAPITAL Invest I a.s. - Pololetní zpráva
8:41Vláda pro příští rok navrhuje schodek rozpočtu 320 miliard korun. Za limity zákona, říká rozpočtová rada
7:36AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2020

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (08/20 Q2, Bef-mkt)
Constellation Brands Inc (08/20 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (09/20 Q3, Bef-mkt)
1:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
8:00Hennes & Mauritz AB (08/20 Q3)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m