Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

08.06.2012 11:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Japonská ekonomika čelí deflaci a depresi již dvě desetiletí. Růst HDP sice v prvním čtvrtletí letošního roku dosáhl 4,1 %, protože mu pomohly vládní výdaje a podpora zaměřená na oživení po šoku, který přineslo loňské tsunami. Nečeká se však, že by k podobnému růstu došlo i v dalších čtvrtletích. S ohledem na vývoj v posledních dvaceti letech je pak síla kurzu japonské měny záhadou.

Kurz jenu se drží vysoko díky několika faktorům. Japonsko zastává merkantilistickou politiku, podporuje exporty průmyslového komplexu, který je v zahraničí znám jako „Japan Inc.“ a který se specializuje zejména na výrobu automobilů, elektroniky a dalších produktů, v nichž země dosáhla globální dominance. K tomu jsou kladeny překážky dovozům. Existoval například návrh na zákaz dovozu amerických lyží, protože nebyly testovány na japonském sněhu. Donedávna tak země dosahovala obchodních přebytků. Jenu navíc pomáhala repatriace zisků a další tok hotovosti spojený s obrovskými zahraničními investicemi.

Investoři navíc vnímají Japonsko jako bezpečné útočiště, což se projevilo při asijské krizi na konci 90. let, při prasknutí dot.com bubliny a při poslední krizi v USA i v Evropě. Navíc jsou si investoři vědomi toho, že snahy o oslabení jenu intervencemi v minulosti dlouho nefungovaly.

Jen byl oblíbenou měnou rovněž pro tzv. carry trade, protože jde o likvidní měnu s nízkými sazbami. Spekulanti si ho tak půjčovali, směnili za měny s vysokým úročením a na tomto obchodu profitovali. Na opačné straně takových obchodů stála často Austrálie s dlouhodobě vysokými sazbami. Pokud jen posílil, zisky spekulantů to snížilo, jeho oslabení je ale naopak zvyšovalo. Tento systém fungoval donedávna, ale další významné centrální banky snížily sazby k nule a atraktivita jenu pro carry trade již není tak vysoká. V únoru Bank of Japan překvapila trhy nákupem aktiv zaměřeným na podporu růstu ekonomiky. K tomu ohlásila inflační cíl ve výši 1 % a dlouhodobě ve výši až 2 %. Poté ještě BoJ ohlásila úvěrový program pro sektory s vysokým růstem (obnovitelné energie, zdravotní péče, apod.).

BoJ je nezávislá, je ale jasné, že ve snaze o stimulaci ekonomiky jedná společně s vládou. Podle některých dokonce nakupuje vládní dluhopisy a s cílem financovat vysoké deficity. Taková „monetizace dluhu“ je mezi centrálními bankéři tabu. Skrytě ale probíhá v USA a nyní i v eurozóně, kde ECB poskytla úvěry bankám, které za ně většinou koupily vládní dluhopisy. BoJ pak do konce letošního roku plánuje koupit aktiva v přibližně stejné výši, jaké dosahuje plánovaná emise vládních dluhopisů.

Uvedené je výtahem z „Strong Yen Belies a Worrisome Japanese Economy“, autorem je A. Gary Shilling, prezident A. Gary Shilling & Co.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university