Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

Ztratí japonský jen své postavení silné měny?

08.06.2012 11:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Japonská ekonomika čelí deflaci a depresi již dvě desetiletí. Růst HDP sice v prvním čtvrtletí letošního roku dosáhl 4,1 %, protože mu pomohly vládní výdaje a podpora zaměřená na oživení po šoku, který přineslo loňské tsunami. Nečeká se však, že by k podobnému růstu došlo i v dalších čtvrtletích. S ohledem na vývoj v posledních dvaceti letech je pak síla kurzu japonské měny záhadou.

Kurz jenu se drží vysoko díky několika faktorům. Japonsko zastává merkantilistickou politiku, podporuje exporty průmyslového komplexu, který je v zahraničí znám jako „Japan Inc.“ a který se specializuje zejména na výrobu automobilů, elektroniky a dalších produktů, v nichž země dosáhla globální dominance. K tomu jsou kladeny překážky dovozům. Existoval například návrh na zákaz dovozu amerických lyží, protože nebyly testovány na japonském sněhu. Donedávna tak země dosahovala obchodních přebytků. Jenu navíc pomáhala repatriace zisků a další tok hotovosti spojený s obrovskými zahraničními investicemi.

Investoři navíc vnímají Japonsko jako bezpečné útočiště, což se projevilo při asijské krizi na konci 90. let, při prasknutí dot.com bubliny a při poslední krizi v USA i v Evropě. Navíc jsou si investoři vědomi toho, že snahy o oslabení jenu intervencemi v minulosti dlouho nefungovaly.

Jen byl oblíbenou měnou rovněž pro tzv. carry trade, protože jde o likvidní měnu s nízkými sazbami. Spekulanti si ho tak půjčovali, směnili za měny s vysokým úročením a na tomto obchodu profitovali. Na opačné straně takových obchodů stála často Austrálie s dlouhodobě vysokými sazbami. Pokud jen posílil, zisky spekulantů to snížilo, jeho oslabení je ale naopak zvyšovalo. Tento systém fungoval donedávna, ale další významné centrální banky snížily sazby k nule a atraktivita jenu pro carry trade již není tak vysoká. V únoru Bank of Japan překvapila trhy nákupem aktiv zaměřeným na podporu růstu ekonomiky. K tomu ohlásila inflační cíl ve výši 1 % a dlouhodobě ve výši až 2 %. Poté ještě BoJ ohlásila úvěrový program pro sektory s vysokým růstem (obnovitelné energie, zdravotní péče, apod.).

BoJ je nezávislá, je ale jasné, že ve snaze o stimulaci ekonomiky jedná společně s vládou. Podle některých dokonce nakupuje vládní dluhopisy a s cílem financovat vysoké deficity. Taková „monetizace dluhu“ je mezi centrálními bankéři tabu. Skrytě ale probíhá v USA a nyní i v eurozóně, kde ECB poskytla úvěry bankám, které za ně většinou koupily vládní dluhopisy. BoJ pak do konce letošního roku plánuje koupit aktiva v přibližně stejné výši, jaké dosahuje plánovaná emise vládních dluhopisů.

Uvedené je výtahem z „Strong Yen Belies a Worrisome Japanese Economy“, autorem je A. Gary Shilling, prezident A. Gary Shilling & Co.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.09.2021
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová
8:53Evropské akciové burzy mohou váhat, nálada se ale zhoršuje. EP Infrastructure prý zvažuje IPO  
8:31Volvo Cars hodlá do roku 2030 prodávat auta, v jejichž interiéru nebude kůže
6:09Investiční tip Visa: Korekce za námi?  
23.09.2021
22:07Americké akcie poblíž historických maxim  
17:52Akcie po korekci míří nahoru, dluhopisy se ale vyprodávají  
17:20Kde budou americké akcie na konci roku? Odpověď stojí na třech pilířích
16:50Podnikatelská aktivita v USA roste nejpomaleji za 12 měsíců

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index Ifo, očekávání
16:00USA - Prodeje nových domů