Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reálné výnosy jsou záporné, investoři ale mnoho možností nemají

Reálné výnosy jsou záporné, investoři ale mnoho možností nemají

14.8.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

V mnoha zemích OECD nastal propad nominálních sazeb. Jeho příčinou je fakt, že tyto země jsou považovány za bezpečná útočiště. Svou roli hraje i monetární politika. Příkladem jsou Spojené státy, Velká Británie, Německo, Finsko či Nizozemí. Reálné sazby jsou pak v těchto zemích negativní, což ulehčuje proces oddlužení. Na druhou stranu to ale může snižovat poptávku po vládních dluhopisech, které v současnosti nabízejí velmi nízkou reálnou návratnost.

V Japonsku leží nominální sazby velmi nízko již od poloviny 90. let. Inflace byla ale v průměru negativní a reálné výnosy tak zůstaly atraktivní. To ulehčilo financování veřejného dluhu domácími subjekty i v delším období. Je ale možné, aby po delší dobu trvala situace, kdy jsou reálné sazby negativní? V situaci, kdy ekonomiku tíží vysoký dluh, znamenají výhodu. Platí to ale pouze v případě, že neodrazují investory. Pak se ale musíme ptát, jakými jinými aktivy by investoři vládní dluhopisy, které přinášejí negativní reálný výnos, nahradili?

Vývoj výnosů desetiletých vládních dluhopisů a inflace ve Spojených státech a Japonsku ukazují následující dva grafy:

výnosy

Již nyní je patrné, že v zemích s negativními reálnými sazbami klesá ochota investorů k nákupům vládních dluhopisů. Návratnost investic do akcií v zemích jako jsou USA, Německo, Velká Británie či Francie je ale nejistá a může být i silně negativní. To samé platí o nákupu nemovitostí a akcií v rozvíjejících se ekonomikách. Je tedy možné, že investoři budou donuceni spokojit se s negativními reálnými výnosy i v následujících letech.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y