Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty

Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty

17.06.2025 5:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Robert Kaplan nyní působí v Goldman Sachs, mimo jiné byl členem vedení americké centrální banky. Na Bloombergu hovořil o tom, že na konflikt mezi Izraelem a Íránem trhy reagují spíše umírněně a vyčkávají. Poslední čísla týkající se cenového vývoje pak ukazují, „že kdyby nebylo cel, nacházíme se v dezinflačním prostředí“. Jak by podle ekonoma měl nyní Fed jednat?

Pokud by tedy nebylo cel, podle ekonoma by Fed nyní snižoval sazby. Cla jsou ale realitou a kvůli nim jsou inflační tlaky silnější. Stále přitom není jasné, jaký bude další vývoj v této oblasti. V tom nejlepším případě by cla představovala pouze jednorázový cenový šok a nepromítla by se do dlouhodobě vyšších inflačních tlaků.

K tomu ekonom míní, že celkově panuje situace, kdy je nabídka zboží silnější než poptávka po něm. V takovém prostředí by mohl existovat prostor pro pokles marží výrobních firem, který by tlumil inflační tlaky. Kaplan tak uvedl, že kdyby nyní seděl ve vedení americké centrální banky, tíhnul by k tomu, že ke konci roku „se inflace opět může vydat směrem k cíli ve výši 2 %“. Nyní se přitom pravděpodobně nacházíme „na vrcholu nejistoty“.



Kaplan míní, že ke změně sazeb pravděpodobně nedojde ani v červenci, léto centrální banka stráví tím, že bude zpracovávat vývoj kolem cel a ekonomická data. „Evidentně tu budou tenze, kdy část vedení Fedu bude pro rychlejší postup, část bude chtít vyčkávat.“ Významný bude i vývoj ve fiskální oblasti, kde podle ekonoma dojde k určitému posunu v tom, kdo bude nakupovat.“ Doposud totiž hrály velkou roli cílené nákupy vlády, současné změny ale míří k tomu, že „bude více peněz v kapsách spotřebitelů“.

K popsanému posunu by měla přispět změna v daňové oblasti a podle Kaplana by tato změna měla snižovat inflační tlaky. Jinak řečeno, přesun od cílených výdajů vlády k tomu, že peníze jsou „více v kapsách spotřebitelů“, by podle experta měl sám o sobě podporovat návrat inflace k cíli. K tomu ale dodal, že na počátku se domníval, že nová vláda bude rozpočtové deficity snižovat a celkově by se fiskální politika mohla posouvat do kontrakce. Nyní to vypadá na neutrální nastavení, nebo dokonce expanzi.

Kaplan tak podle svých slov nyní vidí recesi jako méně pravděpodobnou právě kvůli tomu, jak se zřejmě změní nastavení fiskální politiky. Podmínky na trhu práce pak vidí jako poměrně utažené. „Firmy už sice tolik nepřijímají, ale ani tolik nepropouští.“ Ve výsledku by tak mohla přijít „určitá růstová stabilita“. Růst ekonomiky by totiž nemusel být nijak vysoko, ale zachovával by stabilitu. Z hlediska centrální banky a nastavení její monetární politiky by pak byla rozhodující cla a to, jaký dopad budou mít na vývoj cen a celé ekonomiky.

Zdroj: CNBC



 

Čtěte více:

Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby
04.06.2025 16:57
Americký prezident Donald Trump znovu vyzval šéfa centrální banky (Fed...
Nervozita na dluhopisovém trhu pokračuje. Investoři vysílají varovné signály
05.06.2025 13:36
Dlouhodobé financování státních rozpočtů dělá vrásky vládám po celém s...
Hibernující Fed a jeho vliv na ekonomiku
05.06.2025 18:12
Pozornost trhů je nepřekvapivě zaměřena hlavně na cla, respektive poli...
FX Strategie: Nová úroková prognóza Fedu jako jestřábí signál, který otupí zisky eurodolaru?
10.06.2025 6:00
Eurodolar se ode “Dne osvobození”, kdy prezident Trump oznámil recipro...
Perly týdne: Apple mimo AI párty a čas malých firem?
13.06.2025 13:43
Číně navzdory obchodním sporům s USA rostou exporty, Ross Gerber tvrdí...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m