Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

15.8.2012 13:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední dobou k tomu dochází často. Investoři zápasí s nejistotou a s důsledky dluhové krize a namísto akcií preferují stále dražší a dražší vládní dluhopisy. Ty jim ale nemohou nabídnout výnosy, po kterých touží, a tak se stále více orientují i na dluhopisy korporátní. Hans Mikkelsen z Bank of America Merrill Lynch k tomu uvádí: „Naděje na vyšší růst je v dohledné době mizivá a mnoho investorů tak kapitulovalo a nakoupilo korporátní dluhopisy. Ty sice nemají vysoké výnosy, ale ve srovnání s jejich alternativami, jako jsou akcie, vypadají atraktivněji.“

Dluhopisové trhy nyní ovlivňuje několik faktorů. Je však s podivem, že se makroekonomické riziko v Evropě stále drží na vysoké úrovni, přestože rizikové spready korporátních dluhopisů (s vysokým i nízkým ratingem) se pohybují směrem k minimům zaznamenaným za posledních několik měsíců. Dokumentují to následující grafy. První z nich ukazuje, že rizikové spready španělských vládních dluhopisů zůstávají na vysoké úrovni a euro k dolaru je slabé.

alt1

Z dalších dvou grafů je ale patrné, že rizikové spready korporátních dluhopisů již nějaký čas klesají (v prvním grafu vidíme dluhopisy s vysokým a ve druhém s nízkým ratingem):

alt2

Uvedené grafy se týkají hlavně amerických korporátních dluhopisů, ale v použitých dluhopisových indexech jsou zahrnuty i evropské, australské a japonské firmy. Jsou jejich klesající spready udržitelné? Mikkelsen tvrdí následující: „Druhé řecké volby dopadly dobře, španělské banky budou rekapitalizovány, Draghi se zavázal k tomu, že ECB udělá pro záchranu eura, co bude třeba, atd. Pravděpodobnost toho, že se evropské problémy stanou systematické a rozšíří se na americké finanční trhy, tedy ve srovnání s černým počátkem června výrazně poklesla. Valuace na dluhopisových trzích již odrážejí pravděpodobný efekt fiskálního útesu a podle nás jsou tak ceny dluhopisů s vysokým ratingem přitažlivější, než když byly na stejné úrovni v březnu tohoto roku. K tomu se přidávají pozitivní technické faktory. Dluhopisy by tedy mohly pokračovat v růstu i přes rizika spojená s Evropou.“

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC