Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

15.8.2012 13:18
Autor: Redakce, Patria Online

Poslední dobou k tomu dochází často. Investoři zápasí s nejistotou a s důsledky dluhové krize a namísto akcií preferují stále dražší a dražší vládní dluhopisy. Ty jim ale nemohou nabídnout výnosy, po kterých touží, a tak se stále více orientují i na dluhopisy korporátní. Hans Mikkelsen z Bank of America Merrill Lynch k tomu uvádí: „Naděje na vyšší růst je v dohledné době mizivá a mnoho investorů tak kapitulovalo a nakoupilo korporátní dluhopisy. Ty sice nemají vysoké výnosy, ale ve srovnání s jejich alternativami, jako jsou akcie, vypadají atraktivněji.“

Dluhopisové trhy nyní ovlivňuje několik faktorů. Je však s podivem, že se makroekonomické riziko v Evropě stále drží na vysoké úrovni, přestože rizikové spready korporátních dluhopisů (s vysokým i nízkým ratingem) se pohybují směrem k minimům zaznamenaným za posledních několik měsíců. Dokumentují to následující grafy. První z nich ukazuje, že rizikové spready španělských vládních dluhopisů zůstávají na vysoké úrovni a euro k dolaru je slabé.

alt1

Z dalších dvou grafů je ale patrné, že rizikové spready korporátních dluhopisů již nějaký čas klesají (v prvním grafu vidíme dluhopisy s vysokým a ve druhém s nízkým ratingem):

alt2

Uvedené grafy se týkají hlavně amerických korporátních dluhopisů, ale v použitých dluhopisových indexech jsou zahrnuty i evropské, australské a japonské firmy. Jsou jejich klesající spready udržitelné? Mikkelsen tvrdí následující: „Druhé řecké volby dopadly dobře, španělské banky budou rekapitalizovány, Draghi se zavázal k tomu, že ECB udělá pro záchranu eura, co bude třeba, atd. Pravděpodobnost toho, že se evropské problémy stanou systematické a rozšíří se na americké finanční trhy, tedy ve srovnání s černým počátkem června výrazně poklesla. Valuace na dluhopisových trzích již odrážejí pravděpodobný efekt fiskálního útesu a podle nás jsou tak ceny dluhopisů s vysokým ratingem přitažlivější, než když byly na stejné úrovni v březnu tohoto roku. K tomu se přidávají pozitivní technické faktory. Dluhopisy by tedy mohly pokračovat v růstu i přes rizika spojená s Evropou.“

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)