Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

15.08.2012 13:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední dobou k tomu dochází často. Investoři zápasí s nejistotou a s důsledky dluhové krize a namísto akcií preferují stále dražší a dražší vládní dluhopisy. Ty jim ale nemohou nabídnout výnosy, po kterých touží, a tak se stále více orientují i na dluhopisy korporátní. Hans Mikkelsen z Bank of America Merrill Lynch k tomu uvádí: „Naděje na vyšší růst je v dohledné době mizivá a mnoho investorů tak kapitulovalo a nakoupilo korporátní dluhopisy. Ty sice nemají vysoké výnosy, ale ve srovnání s jejich alternativami, jako jsou akcie, vypadají atraktivněji.“

Dluhopisové trhy nyní ovlivňuje několik faktorů. Je však s podivem, že se makroekonomické riziko v Evropě stále drží na vysoké úrovni, přestože rizikové spready korporátních dluhopisů (s vysokým i nízkým ratingem) se pohybují směrem k minimům zaznamenaným za posledních několik měsíců. Dokumentují to následující grafy. První z nich ukazuje, že rizikové spready španělských vládních dluhopisů zůstávají na vysoké úrovni a euro k dolaru je slabé.

alt1

Z dalších dvou grafů je ale patrné, že rizikové spready korporátních dluhopisů již nějaký čas klesají (v prvním grafu vidíme dluhopisy s vysokým a ve druhém s nízkým ratingem):

alt2

Uvedené grafy se týkají hlavně amerických korporátních dluhopisů, ale v použitých dluhopisových indexech jsou zahrnuty i evropské, australské a japonské firmy. Jsou jejich klesající spready udržitelné? Mikkelsen tvrdí následující: „Druhé řecké volby dopadly dobře, španělské banky budou rekapitalizovány, Draghi se zavázal k tomu, že ECB udělá pro záchranu eura, co bude třeba, atd. Pravděpodobnost toho, že se evropské problémy stanou systematické a rozšíří se na americké finanční trhy, tedy ve srovnání s černým počátkem června výrazně poklesla. Valuace na dluhopisových trzích již odrážejí pravděpodobný efekt fiskálního útesu a podle nás jsou tak ceny dluhopisů s vysokým ratingem přitažlivější, než když byly na stejné úrovni v březnu tohoto roku. K tomu se přidávají pozitivní technické faktory. Dluhopisy by tedy mohly pokračovat v růstu i přes rizika spojená s Evropou.“

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)