Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

Investoři kapitulovali a našli si alternativu k akciím

15.08.2012 13:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední dobou k tomu dochází často. Investoři zápasí s nejistotou a s důsledky dluhové krize a namísto akcií preferují stále dražší a dražší vládní dluhopisy. Ty jim ale nemohou nabídnout výnosy, po kterých touží, a tak se stále více orientují i na dluhopisy korporátní. Hans Mikkelsen z Bank of America Merrill Lynch k tomu uvádí: „Naděje na vyšší růst je v dohledné době mizivá a mnoho investorů tak kapitulovalo a nakoupilo korporátní dluhopisy. Ty sice nemají vysoké výnosy, ale ve srovnání s jejich alternativami, jako jsou akcie, vypadají atraktivněji.“

Dluhopisové trhy nyní ovlivňuje několik faktorů. Je však s podivem, že se makroekonomické riziko v Evropě stále drží na vysoké úrovni, přestože rizikové spready korporátních dluhopisů (s vysokým i nízkým ratingem) se pohybují směrem k minimům zaznamenaným za posledních několik měsíců. Dokumentují to následující grafy. První z nich ukazuje, že rizikové spready španělských vládních dluhopisů zůstávají na vysoké úrovni a euro k dolaru je slabé.

alt1

Z dalších dvou grafů je ale patrné, že rizikové spready korporátních dluhopisů již nějaký čas klesají (v prvním grafu vidíme dluhopisy s vysokým a ve druhém s nízkým ratingem):

alt2

Uvedené grafy se týkají hlavně amerických korporátních dluhopisů, ale v použitých dluhopisových indexech jsou zahrnuty i evropské, australské a japonské firmy. Jsou jejich klesající spready udržitelné? Mikkelsen tvrdí následující: „Druhé řecké volby dopadly dobře, španělské banky budou rekapitalizovány, Draghi se zavázal k tomu, že ECB udělá pro záchranu eura, co bude třeba, atd. Pravděpodobnost toho, že se evropské problémy stanou systematické a rozšíří se na americké finanční trhy, tedy ve srovnání s černým počátkem června výrazně poklesla. Valuace na dluhopisových trzích již odrážejí pravděpodobný efekt fiskálního útesu a podle nás jsou tak ceny dluhopisů s vysokým ratingem přitažlivější, než když byly na stejné úrovni v březnu tohoto roku. K tomu se přidávají pozitivní technické faktory. Dluhopisy by tedy mohly pokračovat v růstu i přes rizika spojená s Evropou.“

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů