Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krizové rozbušky pro rok 2013

Krizové rozbušky pro rok 2013

14.12.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Některé země dosahují „absurdního“ růstu, příkladem bylo Španělsko či Velká Británie před poslední krizí. Tento růst byl tažen rostoucím zadlužením a cenami nemovitostí, exportní sektory byly v útlumu, prosperovaly však sektory, které byly chráněny před mezinárodní konkurencí. Takový typ růstu ale končí špatně. Vede totiž ke krizi plynoucí z předlužení a prasknutí realitní bubliny, píše v jedné ze svých posledních analýz hlavní ekonom Natixis Patrick Artus. Logickou otázkou podle něho je, zda lze i nyní nalézt mezi zeměmi OECD takovou, která by dosahovala podobného absurdního růstu. Jeho odpověď je následující:

Zadlužení domácností nebo firem je příliš vysoké v Nizozemí, Dánsku, Švédsku, Finsku, Švýcarsku, Kanadě, Austrálii, Jižní Koreji a na Novém Zélandu. Ceny nemovitostí leží stále velmi vysoko v Belgii, Nizozemí, Finsku, Švédsku, Dánsku, Austrálii a na Novém Zélandu. A exportní sektor prošel významným útlumem v Nizozemí, Belgii, Dánsku, Kanadě, Austrálii a na Novém Zélandu. „Vysoce riziková“ konfigurace je tak podle ekonoma zejména v Nizozemí, Dánsku, na Novém Zélandu a v Austrálii.

Christian Ott a Constantin Wirschke ze společnosti Natixis poukazují na to, že i v Německu bylo v posledních dvou letech možné vidět „poměrně dynamický“ vývoj na trhu s nemovitostmi. Můžeme tak často slyšet debaty o tom, zda se i zde neformuje bublina. Podle ekonomů stojí za růstem cen několik faktorů, klíčovou roli hraje „dobře fungující německá ekonomika, která vede k nízké nezaměstnanosti a růstu reálných mezd poprvé od doby Hartzových reforem“. K tomu se přidávají obavy z inflace a budoucnosti eura, které zvyšují poptávku po nemovitostech. A svou roli hraje i nízká nabídka na trhu s bydlením, která je patrná zejména ve velkých městech.

Pohled na zadlužení domácností, poměr ceny nemovitostí k nájmům či k příjmům a další ukazatele ale nenaznačuje, že by se na německém trhu realit tvořila bublina. Ekonomové ovšem poukazují na to, že existují velké rozdíly v jednotlivých oblastech a městech, výrazný růst je patrný zejména v Mnichově, Berlíně a Hamburku. Ani zde však zatím nedošlo k tvorbě bubliny.

Německo se tedy jako problematická země nejeví, opak ale podle Natixis platí o Francii. Artus dokonce tvrdí, že došlo k „jednoznačnému odtržení mezi negativním výhledem a strukturálními problémy francouzské ekonomiky na straně jedné a pozitivním vývojem na dluhopisových trzích na straně druhé“. Pokud tento stav skončí dříve, než se Francii podaří svou strukturální pozici vylepšit, bude ohrožena celá stabilita eurozóny. Důvodem je to, že nové programy podpory zadlužených zemí eurozóny jsou založeny na sdílení rizika. To ale nebude možné, pokud se do problémů dostane i Francie a jedinou stabilní zemí zůstane Německo, varuje ekonom.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2021
17:32Růst výnosů doléhá na techy, akciový optimismus odpoledne polevil  
17:20Zisky daleko před produktem a FedEx indikátor dalšího vývoje cyklu
17:12Vláda schválila návrh rozpočtu na příští rok se schodkem 376,6 miliardy korun
15:29Německá inflace se bude držet nad 2 % asi až do poloviny příštího roku, předpovídá Bundesbanka
15:25Damodaran: Investice do „dobrých“ firem? Jen pomalu
15:10Nedostatek elektřiny v Číně zavírá továrny, analytici zhoršují výhledy růstu
15:05Raiffeisenbank a.s.: Oznámení o výsledcích ze schůze vlastníků dluhopisů
14:55Až 90 procent čerpacích stanic ve velkých britských městech nemá palivo
13:55Ruské a čínské firmy se nebudou moci zúčastnit stavby Dukovan, zákon podepsal prezident
13:23Týdenní výhled: Dlouhé sestavování vlády v Německu, sazby ČNB porostou rovnou o 50 bodů  
12:51Bloomberg: Evropská energetická krize se rozšiřuje i do zbytku světa
12:11Čínská ropná firma CNOOC plánuje vstup na burzu v Šanghaji
12:09Akcie a výnosy rostou. Německé volby přijaty kladně  
11:24RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2021
10:52Čeká Evropu tuhá zima? Zamrznutí dodávek ruského plynu se může protáhnout až do listopadu
9:11Rozbřesk: Vzkaz německého voliče: rudo-zelená koalice nebude
8:56Evropa je nastavena na rally. Rudo-zeleno v Německu nebude, výsledek voleb ale snadný není  
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté
6:04Najít směr na současných trzích není tak těžké, říká expertka BofA. Jaká je její strategie?
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
IHS Markit Ltd (08/21 Q3, Bef-mkt)
Micron Technology Inc (08/21 Q4, Aft-mkt)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board