Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČEZ Has Executed a Coal Supply Contract with Czech Coal for Its Počerady Power Plant

ČEZ Has Executed a Coal Supply Contract with Czech Coal for Its Počerady Power Plant

19.03.2013 9:34, aktualizováno: 19.3. 10:58
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Aktualizováno
CEZ and Czech Coal group (CC), a mining corporation, have appended their signatures to a contract to finally secure the supply of coal to the Pocerady power plant for a term of up to nearly 50 years. The Pocerady power plant will undergo the first major upgrade project by 2016. That is also the earliest date when CEZ can agree with Czech Coal on the power plant’s sale. The contract foresees another chance to reach such an agreement in 2024. The contract will secure a permanent demand for the brown coal mined by Czech Coal. However, the demand will be a bit lower than in the previous years, and will drop from the current 8.5 million to 5 million tons. The price per 1 GJ has been set at CZK 38.8 for 2013. Until 2023, the price is gradually going to reach 65% of the black-coal price on European exchanges (ARA). This year, this price would be roughly 48 CZK/GJ, CEZ said in its official statement.

Our take:
The unveiled price of brown coal as well as other conditions are in-line with previous speculations, therefore should be NEUTRAL for CEZ shares at the moment. CFO said earlier the contract with Czech Coal (CC) may help to boost guided EBITDA for 2013 of 2 bln CZK as the guidance did not count with full Pocerady output, nevertheless, we assume this should have largely been priced-in.

We estimate CEZ’s cost with external (CC) brown coal deliveries was 2.75 bln. CZK in 2012 for 8.5 bln. tonnes with an estimated price of CZK 31 per GJ. CEZ will depend on Czech Coal deliveries for about 5 tonnes of coal this year. CEZ should thus pay of about 500 mln. CZK more this year due to price increase (i.e. 1.35% of NI) but the total coal costs may decrease in case of probable Chvaletice sale.

We expect Chvaletice could be sold for about 5 bln CZK to people related to Czech Coal group and so 45 CZK dividend may be preserving not only in 2013 but also in 2014 (despite lower earnings outlook for 2013) thanks to one-off gain from the Chvaletice sale.

From the longer-term perspective, a gradual increase to 65% of ARA benchmark price should lead to at the moment – lower, but more predictable earnings margins of Poceradypower plant as ARA is very closely linked to the price of electricity in Germany and, more or less also in the Czech Republic since the German black-coal power plants are most of the time the marginal sources of power that significantly determine the price of electricity. Again, a kind of a trade-off between both parties, therefore NEUTRAL in our view.

Source: CEZ,Patria


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.03.2023
17:20Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
16:57Amerika navazuje dalším krokem vzhůru, data zůstala stranou zájmu  
16:32Blinder: Sazby už růst neměly. Fed už ukázal, co může udělat a co případně udělá znovu
15:25Růst americké ekonomiky za čtvrtý kvartál byl upraven níže na anualizovaných 2,6 pct
15:04Commerzbank: Mírná německá recese v letošním roce
13:41Česko letos podle zprávy OECD čeká mírná recese a vysoká inflace
13:28Šéfka EK: Přístup Číny k Putinově válce ovlivní budoucí vztahy Pekingu s EU
12:53ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
12:40Nové předpovědi newyorského Fedu hovoří o dvouleté stagnaci americké ekonomiky
11:27Před inflačními čísly se dál daří akciím, euru i koruně  
10:59Je korekce na bankách racionální?
9:55H&M (+9,3 %) v prvním kvartálu překvapivě vykázalo zisk. Inflace spotřebitele od nákupů neodradila
9:43Microsoft usiluje o využití chatbota s umělou inteligencí k prodeji reklamy a navýšení příjmu
9:19Maďarsko zavádí novou daň na ropnou a plynárenskou společnost MOL
9:06Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků
8:47Fed by letos mohl zvýšit sazby už jen jednou, Alibaba zvažuje uvolnění kontroly nad hlavními divizemi a futures jsou v zeleném  
29.03.2023
22:00Žádné zprávy, dobré zprávy; Wall Street vytěžila z minima maximum  
17:16Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
17:07ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném  
16:35Kdyby Ford a VW přispívaly na odměny Elona Muska v Tesle...

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (02/23 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.