Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské energetiky tíží špatné podmínky v sektoru a vysoký dluh, říká Fitch

Evropské energetiky tíží špatné podmínky v sektoru a vysoký dluh, říká Fitch

26.03.2013 11:10, aktualizováno: 26.3. 11:35

Aktualizováno

Společnostem v evropském energetickém sektoru hrozí zhoršení úvěrových ratingů, nebo mají přinejlepším z finančního hlediska jen omezený manévrovací prostor na stávajícím stupni úvěrového hodnocení. Agentura Fitch to uvedla v dnešní zprávě o pětici jí pokrývaných největších evropských utilit, kam patří francouzská EDF, italský Enel, španělská Iberdrola a německé společnosti E.ON a RWE. Sektor podle Fitch čelí zvýšenému riziku podnikání a jeho problémem je také vysoká míra zadlužení.

Zatímco u firem Enel a Iberdrola doprovází současné ratingy negativní výhled, u zbytku jmenovaných titulů Fitch hovoří o omezené možnosti zvýšení úvěrového hodnocení. Čistý dluh této pětice energetik hodnotí agentura jako vytrvale vysoký – na konci loňského roku činil celkem 166 miliard eur, což bylo o 2 procenta více než o rok dříve.

Fitch očekává, že provozní cash flow největších evropských utilit bude v letošním i příštím roce pod tlakem, což potvrzují i výhledy společností zveřejněné společně s výsledky za rok 2012. „Důvodem je dlouhotrvající hospodářský pokles ve většině Evropy (Fitch čeká pokles HDP eurozóny o 0,5 procenta i letos), vedoucí k poklesu poptávky a velkoobchodních cen elektřiny, mimo to také tlaky regulátorů a dodatečně uvalované daně na utility v mnoha zemích Evropy,“ uvedla agentura Fitch. Dalším zdrojem tlaku na strukturální úrovni je pro mnoho firem navíc nižší zdroj příjmů z konvenčních elektráren, jimž v rostoucí míře konkurují subvencované alternativní zdroje.

Reakce managementu energetik na nepříznivé podmínky v sektoru i ty vycházející z oslabené ekonomiky byly doposud obezřetné, ať už se jednalo o snižování investičních výdajů (v omezené míře, většina firem stále počítá s rozsáhlými investicemi), prodej aktiv, snižování nákladů a kroky vedoucí ke zvyšování efektivnosti, říká Fitch s tím, že většina velkých společností v sektoru hodlá v letech 2013 a 2014 snižovat dluh. Dividendová politika je nadále ve většině případů spojena s výplatním poměrem v rozmezí 50 až 60 procent zisku.

Zmíněné společnosti do velké míry využívají možnost financování na trhu emisí dluhopisů. „Věříme, že solidní likvidita a dobrý přístup na dluhopisové trhy, který celá pětice firem prokázala, jsou faktory zmírňující některé nepříznivé tlaky vycházející jak ze sektoru tak z ekonomiky,“ uvedla Fitch. 

 
Francouzská Electricite de France (EDF) dnes výrazně roste (+3,6 %) na 40denní maximum a vede si nejlépe v rámci indexu Stoxx 600 Utilities. Analytici Morgan Stanley zvýšili doporučení na titul na „overweight“ a cílovou cenu z 19 EUR na 23 EUR s odůvodněním „mimořádného růstu zisků“. MS navíc upozorňuje, že akcie EDF se v současnosti obchodují na 9násobku očekávaného PE pro rok 2014, což je níže ve srovnání s konkurenty, a nabízí stabilní dividendový výnos 7,6 procenta. MS upozorňuje, že v současnosti probíhající revize energetické strategie ve Francii by mohla být pro EDF pozitivní (např. prodloužením životnosti jaderných elektráren), a také na získání povolení od britské vlády k výstavbě jaderných reaktorů v jihozápadní Anglii, první nové jaderné elektrárny v zemi od roku 1995.

Za nízkou zadluženost pochválila agentura Fitch českou energetiku ČEZ, když před dvěma týdny potvrdila její rating na úrovni „A-„ se „stabilním“ výhledem. Jako důvod uvedla, mimo zadluženosti pod evropským průměrem, silnou pozici skupiny na trhu a vertikální integraci v českém energetickém sektoru. Fitch čeká mírný růst zadlužení ČEZu v letošním a příštím roce, stále však „v mezích současného ratingu“. ČEZ má na druhou stranu podle Fitch v porovnání se svou evropskou konkurencí menší podíl EBITDA v rámci regulovaného a předvídatelného byznysu a jeho cash flow je více exponováno vůči cyklům a rizikům ohledně vývoje ceny silové elektřiny.

(Zdroj: Bloomberg, Fitch)


Čtěte více:

Dividendy energetik jako je ČEZ nesou více než dluhopisy vlád. Je to dost pro otupení rizik?
12.03.2013 12:19
Evropské energetiky nyní nabízejí lepší dividendový výnos než je výn...
Fitch potvrzuje rating ČEZu. Chválí nízkou zadluženost, ale byznys má za více nejistý
13.03.2013 13:29
Silná pozice skupiny ČEZ na trhu a vertikální integrace v českém energ...
Rakouská energetika EVN chce hnát Bulharsko před arbitráž, už sčítá škody
19.03.2013 13:56
Rakouská energetika EVN, která je jedním že tří distributorů elektřiny...
EDF může postavit první britskou jadernou elektrárnu od roku 1995
19.03.2013 17:26
Britské ministerstvo energetiky dnes vydalo francouzské společnosti ED...
Baran (ČEZ): Z Bulharska neodejdeme, nižší cena elektřiny ale srazí zisk
22.03.2013 15:35
Všechny bulharské součásti energetiky ČEZ narovnají nedostatky ve svém...
ČEZ chce s oběma uchazeči o Temelín jednat o vylepšení nabídek
25.03.2013 13:30
Tuzemská energetika ČEZ předběžně vyhodnotila nabídky na dostavbu jade...

Váš názor
  • Jsme chválení
    26.03.2013 12:31

    přesto nás nikde nechtějí...to mi připomíná, že jeden muž se rozešel s mojí kamarádkou a jako důvod uvedl, že je pro něho příliž dobrá...jo ale to už jsem psala
    ZUZKA
Aktuální komentáře
28.03.2020
7:36Víkendář: Velká manipulace a přicházející fiskální dominance
27.03.2020
21:51Wall Street šla před víkendem do hotovosti
20:37Sněmovna reprezentantů USA schválila rekordní finanční injekci 2,2 bilionu dolarů
20:01Moneta kvůli dopadům koronaviru reviduje výhled, čeká nižší provozní výnosy
19:37Moneta Money Bank - Uveřejnění vnitřní informace dne 27. března 2020
19:31Moneta Money Bank - Pozvánka na valnou hromadu 28.4.2020
18:09Počítání příborů na Titaniku?
17:23Akcie před víkendem korigují zisky a ropa padá  
17:14Gori: Dobře využijte čas, který ještě máte
16:25Spotřebitelská důvěra v USA spadla v březnu nejníže za více než tři roky a nejvíce od krize
15:42Aassve: Španělská chřipka naznačuje, že škody budou dlouhodobé
15:24Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB
15:10Reuters: Křetínský by s Mediasetem mohli mít zájem o ProSieben
14:02Bloomberg: Pár týdnů s koronavirem otáčí ekonomii vzhůru nohama
14:00BAT: Uzavření hranic ovlivnilo obchod s tabákem, prodejci zavřeli
12:36Perly týdne: Nutnost nahodilého testování, pandemický korporátní socialismus v USA a u nás dostupné bydlení nebude
11:05TMR, .a.s. - Zveřejnění doplněné Roční zprávy spol. TMR, a.s.
10:56Jan Bureš: Propady hospodářství budou výrazné. Je správné, že vláda a ČNB teď používají maximální palebnou sílu
10:21Jsou trhy už připraveny na dopady koronaviru? Dnes dopoledne mají navrch dluhopisy  
10:03Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Zveřejňuje hospodářské výsledky a výroční zprávu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data