Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čtvrtý rok fiskální diety... Patria vydala nový Třicetník

Čtvrtý rok fiskální diety... Patria vydala nový Třicetník

02.04.2013 18:16
Autor: David Marek

Na konci března zveřejnil Český statistický úřad pravidelnou notifikaci financí vládního sektoru. Podle ní loni schodek veřejného sektoru dosáhl 168,3 miliard korun, tj. 4,4 procenta HDP a dluh stoupl na 1,759 bilionu korun 45,8 procenta HDP. Bez zahrnutí církevních restitucí by ovšem schodek dosáhl 2,8 procenta HDP. Korekce EU dotací předfinancovaných ze státního rozpočtu by jej dále snížila na 2,5 procenta HDP. Poprvé od roku 2008 by se deficit vešel pod hranici tří procent HDP. V tomto ohledu je úsilí vlády konsolidovat veřejné rozpočty úspěšné. Možná až příliš.

České veřejné finance hospodařily vyrovnaně naposledy v roce 1993. Přiblížení dlouhodobé udržitelnosti fiskální situace je jistě nezbytné. Otázkou však je zvolený okamžik a tempo snižování schodku. V posledních čtyřech letech byla ekonomika polovinu doby v recesi a její výkon na konci loňského roku byl o jedno procento nižší než na konci roku 2008. Vláda v tomto období poskytla ekonomice pozitivní fiskální stimul pouze v roce 2009, další roky jednoznačně převažuje restriktivní přístup a snaha o snížení schodku. V roce 2010 snížila fiskální dieta HDP o 0,1 procenta, v roce 2011 o 0,3 procenta a loni negativní dopad zesílil na 0,5 procenta. Druhou stranou mince překvapivě nízkého loňského deficitu je výrazně silnější negativní fiskální impuls. Bez něj by byla recese mírnější. Zvyšování daní a pokles celkových výdajů (zejména výrazné snížení investičních výdajů) v prvních třech měsících letošního roku ukazují, že rozpočtová dieta pokračuje čtvrtým rokem.

Ekonomická logika by vedla k pozvolnějšímu snižování strukturálního deficitu a ponechala určitý prostor pro proticyklickou práci automatických stabilizátorů. Česká republika není ve stresu kvůli svým veřejným financím nebo bankám jako některé jiné evropské země a riziková prémie i státních dluhopisů je stále relativně nízká. Spread mezi výnosy 10letých českých a německých státních dluhopisů se pohybuje mezi 40-60 bazickými body, což je méně než například u Francie či Belgie.

Fiskální politika samozřejmě nemá jen makroekonomický rozměr. Současná vláda si při svém zrodu dala fiskální disciplínu do vínku a spojuje s ní svou kredibilitu. Nicméně do voleb zbývá ještě více než rok a otázkou je, co bude s veřejnými rozpočty po nich.

...celou analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ve formátu pdf ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2021
22:07Americké akcie poblíž historických maxim  
17:52Akcie po korekci míří nahoru, dluhopisy se ale vyprodávají  
17:20Kde budou americké akcie na konci roku? Odpověď stojí na třech pilířích
16:50Podnikatelská aktivita v USA roste nejpomaleji za 12 měsíců
15:20Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména
14:58Britská centrální banka úroky nezměnila, čeká však růst inflace
13:45Index S&P 500 letos uzavře ještě o 300 bodů výše, potáhnou ho cyklické akcie, říká stratég
12:53Akcie problémové firmy Evergrande před splátkou prudce posílily. Peking však varuje před krachem
11:44ČEZ chce kolem roku 2040 začít stavět malé modulární reaktory
11:43Německou ekonomiku může příští lídr pozvednout...nebo zničit
11:27Jak zlevnit a zpřístupnit elektroauta? Skupina Volkswagen zvažuje baterie v nich zákazníkům pronajímat
11:17Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí  
10:54Čipová krize připraví výrobce aut na tržbách o 210 miliard dolarů
10:49SAB Finance a.s.: Zveřejnění dodatku č. 3 k prospektu akcií SAB Finance a.s
10:46Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomalila. Brzdí ji opatření proti koronaviru i problémy v dodavatelském řetězci
10:31Provozovatelé plynárenských soustav ve střední Evropě plánují vodíkový koridor přes Ukrajinu
10:17Podpora pro největší zvýšení sazeb za 24 let v ČNB sílí, vládě navzdory
9:11Rozbřesk: O krocích Fedu rozhodnou data z trhu práce. Problémy polského zlotého se začínají kupit
8:53Evropské burzy po zasedání Fedu mohou otevírat do plusu. Zlato ztrácí  
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/21 Q4, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/21 Q4)
22:15NIKE Inc (08/21 Q1)