Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh sa zmenšuje, na burze je čoraz menej spoločností

Akciový trh sa zmenšuje, na burze je čoraz menej spoločností

03.04.2013 13:47
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Investori čelia pri zostavovaní akciového portfólia viacerým výzvam. V súčasnosti k nim pribudla ďalšia - dramaticky sa zmenšujúci počet spoločností, ktorých akcie sú obchodované na burzách. Mnoho spoločností bolo prevzatých pri akvizíciách a fúziách, niektoré sa stiahli kvôli znechuteniu Wall Streetom, iné boli vyradené pre zlé výsledky. Úbytok obchodovateľných titulov nespomaľuje ani príchod nových spoločností na burzu cez prvotné úpisy akcií (IPO). Akciový trh sa teda zmenšuje. Legendárne spoločnosti ako Dell, US Airways, Heinz a OfficeMax sú len jedny z viacerých spoločností, ktoré sa rozhodli odísť tento rok z burzy.

Pravdepodobne najlepším meradlom veľkosti a hodnoty amerického akciového trhu je index Wilshire 5000. V súčasnosti už ale ani tento index neobsahuje dostatočný počet spoločností, aby si zaslúžil svoje meno. Momentálne zahŕňa iba 3678 korporácií, čo je o tretinu menej ako pred 10 rokmi a o takmer polovicu menej ako v roku 2000.

ton1

Počet spoločností obchodovaných na burze síce pravidelne kolíše smerom nahor aj nadol, no súčasný, viac ako 10-ročný, pokles rozhodne nemôžeme považovať za bežný výkyv. Treba samozrejme brať do úvahy aj fakt, že akcie tisícok spoločností sa obchodujú na menších, neregulovaných, trhoch a index Wilshire 5000 zahŕňa iba spoločnosti obchodované na burzách New York Stock Exchange, American Stock Exchange a Nasdaq .

ton2

Čo by mohlo byť príčinou takéhoto výrazného úbytku spoločností burzy? Najčastejšie uvádzané dôvody poklesu počtu obchodovateľných spoločností sú nasledovné:

1. Prehlbujúca sa priepasť medzi veľkými a malými spoločnosťami
„Malé spoločnosti majú čoraz väčší problém vytvárať zisk, keďže väčšinu trhu pohltili veľké korporácie“, uvádza profesor Jay Ritter z University of Florida. Viac ako 80% spoločností s trhovou kapitalizáciou presahujúcou 250 miliónov dolárov bolo počas poslednej dekády ziskových, no iba 50% z ich menších konkurentov skončilo za rovnaké obdobie v čiernych číslach. Preferencie amerických spotrebiteľov sú tiež na strane veľkých korporácií, keďže Američania zvyčajne preferujú známe značky.

2. Nárast počtu fúzií a odchodov z burzy
V poslednej dobe môžeme pozorovať zvýšenú aktivitu na poli fúzií, akvizícií a vykúpení (tzv. buyout) spoločností z akciových trhov. Dokonca aj počas poslednej finančnej krízy z rokov 2007-2008 bolo celkovo vykúpených 8778, resp. 7415 spoločností. V roku 2011 dosiahlo toto číslo 10 518 a počas minulého roku opustilo akciové trhy až 12 194 spoločností (pri započítaní obchodovateľných spoločností aj na neregulovaných trhoch). Hodnota všetkých akcií obchodovateľných spoločností tak poklesla zo 17 biliónov na dnešných približne 12 biliónov dolárov.

3. Mŕtvy trh IPO
Proces odchodu spoločností z akciového trhu je celkom bežný a predstavuje prirodzený vývoj. Čo ale nepomáha vyvažovať tento úbytok je v poslednej dobe takmer mŕtvy trh s IPO. Ten zostáva veľmi slabý napriek relatívnemu optimizmu na akciových trhoch. Vedenie spoločností, ktoré by zvyčajne mohli byť uvedené na burzu, sa čoraz častejšie rozhodne predať firmu priamo (t.j. mimo burzy). O kupujúcich vďaka relatívne lacnému financovaniu dlhu tiež nie je núdza.

4. Nedôvera verejnosti voči akciovému trhu a nízke ocenenie
Čo situáciu ešte viac zhoršuje je nedôvera individuálnych investorov voči akciám. A čím je menej kupcov, tým nižšie je aj ocenenie akcií na burze. Pri priamom (t.j. mimoburzovom) predaji spoločnosti (napr. väčšiemu konkurentovi) je často možné získať viac ako pri uvedení na burzu.

Dopady a pokračovanie tohto trendu nie sú vôbec isté. Niektorí investori predpokladajú, že postupným úbytkom obchodovateľných spoločností sa americké burzy budú čoraz viac podobať na európske, kde už teraz existuje iba relatívne malý počet významných spoločností, do ktorých je možné priamo investovať. Ďalšie obavy vyplývajú z otázky, do čoho budú investovať napr. dôchodkové a podielové fondy, ktoré patria medzi najväčších hráčov na trhu. Je možné, že alternatívou k vlastneniu akcií bude postupný presun časti majetku do tzv. private equity spoločností, ktoré sa zaoberajú práve vykupovaním spoločností z burzy a menia ich z verejne obchodovateľných na súkromné. Východiskom by mohol byť aj presun časti investorov na zahraničné trhy, ktoré ponúkajú väčšiu možnosť výberu.

(Zdroj: USA TODAY, TopForeignStocks.com)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.06.2023
22:01V zámoří je klid při vyčkávání na zasedání FEDu  
17:45Strategie monetární brzdy a plynu
16:47Slabá data pomáhají akciím, když poslala výnosy níž  
15:02RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
14:50Dodržení letošního schodku je podle rozpočtové rady krajně nepravděpodobné
14:47Mishkin: Pokles sazeb mimo hru, po případné pauze pravděpodobnější další růst
14:11Zrychlení stavby OZE může navýšit příjmy v ČR o stovky miliard korun
12:38Taylor: Sledovat dvě proměnné by pro centrální banku nemělo být tak těžké, sazby by měly ještě trochu růst
12:20Ekonomika eurozóny v prvním čtvrtletí klesla o 0,1 procenta, je v recesi
11:25Akcie jsou nerozhodné. Růst sazeb zpět v centru pozornosti  
11:10Energetická krize ještě není zažehnána, varuje německý regulátor
10:17Pilulka spustila veřejnou nabídku nových akcií. Peníze využije na další růst i nové služby
9:14Rozbřesk: Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
9:06Nezaměstnanost v Česku dále klesla, v květnu 3,5 %
9:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o nových emisích dluhopisů
8:56Futures napovídají o mírně negativním úvodu na trzích v Evropě  
8:40Japonská ekonomika překvapila silou růstu. Data firem ukázala, že domácí poptávka oživuje
6:28Blinder: Inflace klesá, trh práce je silný, takhle to může jít dál a dál
07.06.2023
22:00Wall Street prošla smíšeným vývojem; technologie šly opět svoji cestou, tentokrát ale dolů  
17:16Evropa zavírá negativně, v USA se daří energetice  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
DocuSign Inc (04/23 Q1, Aft-mkt)
8:00Wizz Air Holdings Plc (03/23 Q4)
9:00CZ - Nezaměstnanost
11:00EMU - HDP, q/q
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.