Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh sa zmenšuje, na burze je čoraz menej spoločností

Akciový trh sa zmenšuje, na burze je čoraz menej spoločností

3.4.2013 13:47
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Investori čelia pri zostavovaní akciového portfólia viacerým výzvam. V súčasnosti k nim pribudla ďalšia - dramaticky sa zmenšujúci počet spoločností, ktorých akcie sú obchodované na burzách. Mnoho spoločností bolo prevzatých pri akvizíciách a fúziách, niektoré sa stiahli kvôli znechuteniu Wall Streetom, iné boli vyradené pre zlé výsledky. Úbytok obchodovateľných titulov nespomaľuje ani príchod nových spoločností na burzu cez prvotné úpisy akcií (IPO). Akciový trh sa teda zmenšuje. Legendárne spoločnosti ako Dell, US Airways, Heinz a OfficeMax sú len jedny z viacerých spoločností, ktoré sa rozhodli odísť tento rok z burzy.

Pravdepodobne najlepším meradlom veľkosti a hodnoty amerického akciového trhu je index Wilshire 5000. V súčasnosti už ale ani tento index neobsahuje dostatočný počet spoločností, aby si zaslúžil svoje meno. Momentálne zahŕňa iba 3678 korporácií, čo je o tretinu menej ako pred 10 rokmi a o takmer polovicu menej ako v roku 2000.

ton1

Počet spoločností obchodovaných na burze síce pravidelne kolíše smerom nahor aj nadol, no súčasný, viac ako 10-ročný, pokles rozhodne nemôžeme považovať za bežný výkyv. Treba samozrejme brať do úvahy aj fakt, že akcie tisícok spoločností sa obchodujú na menších, neregulovaných, trhoch a index Wilshire 5000 zahŕňa iba spoločnosti obchodované na burzách New York Stock Exchange, American Stock Exchange a Nasdaq .

ton2

Čo by mohlo byť príčinou takéhoto výrazného úbytku spoločností burzy? Najčastejšie uvádzané dôvody poklesu počtu obchodovateľných spoločností sú nasledovné:

1. Prehlbujúca sa priepasť medzi veľkými a malými spoločnosťami
„Malé spoločnosti majú čoraz väčší problém vytvárať zisk, keďže väčšinu trhu pohltili veľké korporácie“, uvádza profesor Jay Ritter z University of Florida. Viac ako 80% spoločností s trhovou kapitalizáciou presahujúcou 250 miliónov dolárov bolo počas poslednej dekády ziskových, no iba 50% z ich menších konkurentov skončilo za rovnaké obdobie v čiernych číslach. Preferencie amerických spotrebiteľov sú tiež na strane veľkých korporácií, keďže Američania zvyčajne preferujú známe značky.

2. Nárast počtu fúzií a odchodov z burzy
V poslednej dobe môžeme pozorovať zvýšenú aktivitu na poli fúzií, akvizícií a vykúpení (tzv. buyout) spoločností z akciových trhov. Dokonca aj počas poslednej finančnej krízy z rokov 2007-2008 bolo celkovo vykúpených 8778, resp. 7415 spoločností. V roku 2011 dosiahlo toto číslo 10 518 a počas minulého roku opustilo akciové trhy až 12 194 spoločností (pri započítaní obchodovateľných spoločností aj na neregulovaných trhoch). Hodnota všetkých akcií obchodovateľných spoločností tak poklesla zo 17 biliónov na dnešných približne 12 biliónov dolárov.

3. Mŕtvy trh IPO
Proces odchodu spoločností z akciového trhu je celkom bežný a predstavuje prirodzený vývoj. Čo ale nepomáha vyvažovať tento úbytok je v poslednej dobe takmer mŕtvy trh s IPO. Ten zostáva veľmi slabý napriek relatívnemu optimizmu na akciových trhoch. Vedenie spoločností, ktoré by zvyčajne mohli byť uvedené na burzu, sa čoraz častejšie rozhodne predať firmu priamo (t.j. mimo burzy). O kupujúcich vďaka relatívne lacnému financovaniu dlhu tiež nie je núdza.

4. Nedôvera verejnosti voči akciovému trhu a nízke ocenenie
Čo situáciu ešte viac zhoršuje je nedôvera individuálnych investorov voči akciám. A čím je menej kupcov, tým nižšie je aj ocenenie akcií na burze. Pri priamom (t.j. mimoburzovom) predaji spoločnosti (napr. väčšiemu konkurentovi) je často možné získať viac ako pri uvedení na burzu.

Dopady a pokračovanie tohto trendu nie sú vôbec isté. Niektorí investori predpokladajú, že postupným úbytkom obchodovateľných spoločností sa americké burzy budú čoraz viac podobať na európske, kde už teraz existuje iba relatívne malý počet významných spoločností, do ktorých je možné priamo investovať. Ďalšie obavy vyplývajú z otázky, do čoho budú investovať napr. dôchodkové a podielové fondy, ktoré patria medzi najväčších hráčov na trhu. Je možné, že alternatívou k vlastneniu akcií bude postupný presun časti majetku do tzv. private equity spoločností, ktoré sa zaoberajú práve vykupovaním spoločností z burzy a menia ich z verejne obchodovateľných na súkromné. Východiskom by mohol byť aj presun časti investorov na zahraničné trhy, ktoré ponúkajú väčšiu možnosť výberu.

(Zdroj: USA TODAY, TopForeignStocks.com)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů