Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisy propadly nejvíce od roku 2004. Nejde o korekci, varují Goldmani

Dluhopisy propadly nejvíce od roku 2004. Nejde o korekci, varují Goldmani

3.6.2013 14:12
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Nedávný pozitivní vývoj na globálních akciových trzích pomalu dohánějí i dluhopisy, které se zpravidla pohybují opačným směrem než akcie. Globální dluhopisové trhy v květnu zaznamenaly největší měsíční ztrátu od roku 2004 při spekulacích o dalším zlepšování americké a potažmo i světové ekonomiky. Globální dluhopisový index Bank of America Merrill Lynch Global Broad Market Index pokles minulý měsíc o 1,5 %. Výnos u desetiletých amerických vládních dluhopisů v květnu posílil dokonce o 45,6 bps na 2,13 %, zatímco u německého vládního dluhopisu se stejnou splatností jsme zaznamenali nárůst o 28,9 bps na 1,505 %.

Propad u cen dluhopisů sice vedly vládní dluhopisy, ale nedařilo se ani korporátním dluhopisům, když ceny těch v investičním pásmu poklesly v průměru o 1,55 % a ceny těch nejrizikovějších s označením junk poklesly o 0,48 % při prvním měsíčním poklesu v tomto roce. Za výprodejem na dluhopisových trzích stojí také spekulace o možném postupném redukování programu nákupu aktiv americkým Fedem. To by bylo dalším signálem zlepšující se hospodářské situace v největší světové ekonomice. Klíčem k vývoji v nejbližších týdnech tak můžou být nejsledovanější makrodata z USA v podobě čísel z trhu práce za květen, kde se u tvorby pracovních míst a nezaměstnanosti čekají stejné úrovně jako v dubnu.

Po výprodeji na dluhopisech se nabízí otázka, zda tento trend bude pokračovat, a jestli nebude výhodnější přejít z dluhopisů do rizikovějších aktiv, jako jsou například akcie. Barry James, šéf investiční společnosti James Advantage Funds, vidí spíše příležitost pro nákup dluhopisů, když k tomu řekl: „Nikdo nemá rád dluhopisy – ale to je jen dočasný vývoj – s tím, jak vnímáme současné tržní prostředí, skutečnou obavou je strach z toho, že ekonomický růst nebude tak silný. Akciový trh ještě uvidíme níže, co přinese zajímavou nákupní příležitost. Ale prozatím je činem hrdinství prodej akcií a nákup dluhopisů.“

Odlišným způsobem se k nedávnému výprodeji u dluhopisů stavějí analytici Goldman Sachs, kteří se domnívají, že se jedná o pokračování započatého trendu, který není ještě zdaleka u konce. Jako tři hlavní důvody pro další pokles cen dluhopisů uvádí GS až příliš pesimistické odhady ekonomického růstu, obavy z omezování programu nákupu aktiv Fedem a nejistotu kolem bezprecedentního stimulu v Japonsku. U desetiletého amerického vládního dluhopisu očekávají analytici GS nárůst výnosu na 2,5 % do konce tohoto roku. GS varuje investory především před držením dluhopisů s delší splatností, u kterých by případný efekt změny očekávání mohl být největší.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Goldman Sachs)


Čtěte více:

Trhy se bojí, že Fed zpomalí. Ten ale nenaplňuje už ani jeden ze svých cílů
30.5.2013 7:58
Ben Bernanke minulý týden zřejmě záměrně zvýšil nejistotu na trzích s ...
Goldman Sachs a jejich S&P 500 na 2100 bodech
29.5.2013 17:38
Z dílny Goldman Sach přišel před několika dny pozoruhodný odhad toho, ...
Euro prudce roste: Slabší HDP, trh práce i prodeje domů ve Spojených státech
30.5.2013 14:52
Sázka trhů na silnou sadu amerických makrodat, která před jejich zveře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix
20:10Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
18:15Růst pražské burzy v úterý vedly Erste či ČEZ
17:04Na překvapivě dobrou notu. Jak čte analytik Patrie výsledky Goldman Sachs?
17:00Investiční den s Patrií: Další třesk čekám z dluhového trhu, říká analytik Soták
16:53Dolar sílí proti měnám i drahým kovům  
15:39Morgan Stanley obstála vůči těžkým trhům i dobrým výsledkům loňska (komentář analytika)  
15:32Americký průmysl naplnil očekávání a odrazil se vzhůru
14:34Tržby i zisk Goldman Sachs vyšší než se čekalo, obavy z FICC překonány
13:53Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o výplatě úrokových výnosů
13:24Zisk i tržby Morgan Stanley nad odhady, přesto povzdech nad těžkými trhy
12:43Tahle země není pro mladý: italská mládež v hospodářské krizi
12:08Nálada německých investorů je na vzestupu, ukázal respektovaný ZEW index
11:43České firmy jsou nejoptimističtější ve střední Evropě
11:19Proč se vlastně tak urputně snažit o dosažení 2 % inflace?
11:13Evropské indexy mírně ztrácejí, Airbus +3 % díky vstupu do kanadského Bombardieru  
10:43Netflixu rostou akcie i uživatelé. Peníze ale pálí neúměrným tempem (komentář analytika)  
9:35Jen těsně naplněná předpověď: Sociální demokraté druzí v rakouských volbách
9:13Rozbřesk: Propad registrací aut v EU a nová post-exitová maxima koruny
9:04Pozornost trhů si v úterý vezmou výsledky Goldman Sachs, makrodata z Evropy i USA a stále Španělsko  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m