Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisy propadly nejvíce od roku 2004. Nejde o korekci, varují Goldmani

Dluhopisy propadly nejvíce od roku 2004. Nejde o korekci, varují Goldmani

03.06.2013 14:12
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Nedávný pozitivní vývoj na globálních akciových trzích pomalu dohánějí i dluhopisy, které se zpravidla pohybují opačným směrem než akcie. Globální dluhopisové trhy v květnu zaznamenaly největší měsíční ztrátu od roku 2004 při spekulacích o dalším zlepšování americké a potažmo i světové ekonomiky. Globální dluhopisový index Bank of America Merrill Lynch Global Broad Market Index pokles minulý měsíc o 1,5 %. Výnos u desetiletých amerických vládních dluhopisů v květnu posílil dokonce o 45,6 bps na 2,13 %, zatímco u německého vládního dluhopisu se stejnou splatností jsme zaznamenali nárůst o 28,9 bps na 1,505 %.

Propad u cen dluhopisů sice vedly vládní dluhopisy, ale nedařilo se ani korporátním dluhopisům, když ceny těch v investičním pásmu poklesly v průměru o 1,55 % a ceny těch nejrizikovějších s označením junk poklesly o 0,48 % při prvním měsíčním poklesu v tomto roce. Za výprodejem na dluhopisových trzích stojí také spekulace o možném postupném redukování programu nákupu aktiv americkým Fedem. To by bylo dalším signálem zlepšující se hospodářské situace v největší světové ekonomice. Klíčem k vývoji v nejbližších týdnech tak můžou být nejsledovanější makrodata z USA v podobě čísel z trhu práce za květen, kde se u tvorby pracovních míst a nezaměstnanosti čekají stejné úrovně jako v dubnu.

Po výprodeji na dluhopisech se nabízí otázka, zda tento trend bude pokračovat, a jestli nebude výhodnější přejít z dluhopisů do rizikovějších aktiv, jako jsou například akcie. Barry James, šéf investiční společnosti James Advantage Funds, vidí spíše příležitost pro nákup dluhopisů, když k tomu řekl: „Nikdo nemá rád dluhopisy – ale to je jen dočasný vývoj – s tím, jak vnímáme současné tržní prostředí, skutečnou obavou je strach z toho, že ekonomický růst nebude tak silný. Akciový trh ještě uvidíme níže, co přinese zajímavou nákupní příležitost. Ale prozatím je činem hrdinství prodej akcií a nákup dluhopisů.“

Odlišným způsobem se k nedávnému výprodeji u dluhopisů stavějí analytici Goldman Sachs, kteří se domnívají, že se jedná o pokračování započatého trendu, který není ještě zdaleka u konce. Jako tři hlavní důvody pro další pokles cen dluhopisů uvádí GS až příliš pesimistické odhady ekonomického růstu, obavy z omezování programu nákupu aktiv Fedem a nejistotu kolem bezprecedentního stimulu v Japonsku. U desetiletého amerického vládního dluhopisu očekávají analytici GS nárůst výnosu na 2,5 % do konce tohoto roku. GS varuje investory především před držením dluhopisů s delší splatností, u kterých by případný efekt změny očekávání mohl být největší.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Goldman Sachs)


Čtěte více:

Trhy se bojí, že Fed zpomalí. Ten ale nenaplňuje už ani jeden ze svých cílů
30.05.2013 7:58
Ben Bernanke minulý týden zřejmě záměrně zvýšil nejistotu na trzích s ...
Goldman Sachs a jejich S&P 500 na 2100 bodech
29.05.2013 17:38
Z dílny Goldman Sach přišel před několika dny pozoruhodný odhad toho, ...
Euro prudce roste: Slabší HDP, trh práce i prodeje domů ve Spojených státech
30.05.2013 14:52
Sázka trhů na silnou sadu amerických makrodat, která před jejich zveře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university