Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nutreco - All eyes on FY guidance

Nutreco - All eyes on FY guidance

22.7.2013 9:14

Nutreco will release its 1H13 results pre-market on Thursday 25 July, followed by an analyst meeting at 10am CET. We see the group’s sales growth slowing from 10.8% in FY12 to 2.6% (CSS +1.5%) in 1H13 due to significantly lower volumes at Compound Feed and Fish Feed. Our REBITA estimate (€ 91m or -12%) is in line with consensus and 1% above the guidance. The decline in Animal Nutrition’s REBITA is expected to be limited to 2% as lower results at Compound Feed and Meat & Other should be largely offset by better results at Premix & Feed Specialties. Compound Feed results were negatively impacted by adverse weather conditions in 1Q13 and Meat & Other faced tough comparables in 1H13. The Canadian activities are expected to post a flat result. Fish Feed volumes declined by 13% in 1Q13 due to exceptionally cold water conditions in Norway. This situation persisted well into 2Q13. We see Fish Feed REBITA declining by 24% (CSS -22%) in 1H13. The group’s net profits from continuing operations are expected to decline from € 62.6m in 1H12 to € 51.4m (CSS € 51.1m) in 1H13.

FY13 guidance
The company is expected to provide FY13 REBITA guidance on 25 July. Whereas in April management was banking on 5% growth in fish feed volumes (excluding Gisis) in FY13, they indicated on June 20 that volumes will probably be flattish as the cold water conditions in Norway persisted until the beginning of June. We forecast a 13% rise in REBITA in 2H13 to arrive at 3% growth (1% above CSS) in FY13 on a group level.

Exiting Spain?
Following rumours in the Spanish press, Nutreco confirmed that it is considering strategic opportunities for the Compound Feed and Meat activities in Spain and Portugal. It is not clear how close Nutreco is to selling these businesses. We arrive at a total EV of € 350-400m for the two businesses. The disposal of these businesses would be in line with the group’s strategy to focus on high-margin/value-added activities such as Fish Feed and Premix & Feed Specialties.

Conclusion
Nutreco’s share price reacted positively to Marine Harvest failure to take over Cermaq. We maintain our HOLD rating despite this positive news because we see some downside risk to our and consensus estimates for FY13. We are also concerned about overcapacity in the Norwegian salmon feed industry when Marine Harvest’s plant comes on stream next year. Lastly, we consider the stock to be fully valued at current valuation multiples.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.1.2017
22:05US trhy pokračovaly v růstu: Nasdaq Composite překonal nový rekord
20:06Technologický hřbitov a z něj plynoucí investiční příležitosti
18:11Trhu s LNG může hrozit zahlcení. Pomohou superplavidla?
18:06Summary: Koninklijke Phlips s vyššími tržbami, SAP SE jen v linii odhadu trhu
17:20Data, politika ani soud dnes nedodaly hlavním měnám výrazný impuls  
17:09Měnová politika Islámského státu: Utopický projekt, nebo způsob, jak vyvést a vyprat peníze?
17:03Technická analýza: Libra po rozhodnutí ústavního soudu zůstává klidná
16:48Praha se za pomoci VIG a Monety vrátila do zeleného
15:22S Trumpem na skutečné cestě do Hayekova otroctví
14:23Jak by mohla vypadat obchodní válka USA proti Číně?
12:52Prezident ČR soudí, že devizové intervence skončí v polovině roku 2017
12:48Jak to, že se Samsungu vede tak dobře?
12:11Yahoo se ve čtvrtém čtvrtletí vrátila k zisku, převzetí online aktivit Verizone Communication se ale odkládá
11:50Marek Hlavica, předseda AKA: Cena služeb reklamních agentur letos vzroste až o desetinu
10:51Evropa mírně roste, BT Group -19 %
10:48Nejvyšší soud: Brexit musí schválit parlament, skotská vláda nemá veto
10:22Data z eurozóny ani slova amerických politiků už eurodolar výš neposouvají  
10:19Pražská burza otevírá na červené nule; brzdí jí Erste
10:06Jak vysoká je úspěšnost předpovědí Patria Forex? Ohlédnutí za čtvrtletím
9:13Technická analýza: Verbální intervence amerického ministra financí nedovolila dolaru posílit pod 1,07 EURUSD

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Alcoa Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Intuitive Surgical Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
SAP SE (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (12/16 Q2, Aft-mkt)
Steel Dynamics Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Stryker Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
7:00Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:25Lockheed Martin Corp (12/16 Q4)
13:303M Co (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
22:30Texas Instruments Inc (12/16 Q4)