Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zahraniční fondy lákají ruské dluhopisy. Centrální bance se to nelíbí

Zahraniční fondy lákají ruské dluhopisy. Centrální bance se to nelíbí

02.08.2013 18:11
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Podíl zahraničních investorů na ruském dluhopisovém trhu prudce roste a zanedlouho by mohl dosáhnout 50 %. Zpráva, která by ve většině zemí byla přijata pozitivně, jelikož naznačuje zlepšování investičního klimatu a dobrý stav veřejných financí, však v suverenitou posedlém Rusku nenarazila na nadšenou reakci. Centrální banka se obává, že se země stane závislá na finančních trzích mimo její kontrolu.

Podle deníku Vedomosti se podíl neruských držitelů státních dluhopisů zvýšil ze 7 % v loňském roce na nynějších 30 %. Z celkového emitovaného objemu 3300 mld. RUB k 1. červenci cizinci vlastnili státní obligace v hodnotě 930 mld. RUB (kolem 30 mld. USD).

Podle šéfa oddělení finanční stability ruské centrální banky Vladimira Čisťuchina by zahraniční subjekty mohly brzy ovládnout polovinu dluhopisového trhu. To prý s sebou ponese rizika, mezi něž patří zhoršený přístup ruských bank k vysoce likvidním cenným papírům a také vyšší závislost na vývoji globálních trhů a vrtoších zahraničních věřitelů. Pokud podíl zahraniční držby na celkové dluhopisové emisi překročí 40 %, začne centrální banka konzultovat situaci s ministerstvem zahraničí a připraví nějakou formu reakce, uvedl Čisťuchin.

Rostoucí zájem zahraničních investorů o dluhopisový trh banka připisuje liberalizaci ruského finančního trhu, kterou využívají hlavně velké státní a hedgeové fondy hledající vyšší výnosy v prostředí extrémně nízkých úrokových sazeb v rozvinutých ekonomikách. Desetiletý ruský dluhopis momentálně vynáší 7,1 %, což je o 4,4 % víc než americký dluhopis s obdobnou splatností.

Od začátku letošního roku mohou zahraniční investoři působit na ruském finančním trhu bez nutnosti zřízení zastoupení, a to přes účty obchodníků Euroclear a Clearstream. Podle analytika Dennise Porvaje z moskevské pobočky Raiffeisen Bank centrální banka možná do svých statistik započítala zahraniční subjekty, které dříve kupovaly dluhopisy přes ruské dceřiné společnosti a teď své účty převedly k Euroclearu nebo Clearstreamu. Ve skutečnosti je prý v rukách cizinců jen 15 % dluhopisového trhu, myslí si Porvaj.

Zvýšený zájem zahraničních investorů o ruské obligace v poslední době vedl ke snížení jejich reálného výnosu. U jednoletého dluhopisu se po očištění o inflaci výnos smrskl na 1,5 %, u desetiletého pak na nulu.

V porovnání s podobně velkými zeměmi jsou ruské veřejné finance v excelentním stavu. Na úrovni 8,4 % HDP je veřejný dluh nejnižší v rámci 20 největších ekonomik světa. Kvůli rychle rostoucím státním výdajům a stagnujícím cenám ropy a plynu, jež se na příjmech rozpočtu podílí z 50 %, se ale manévrovací prostor ruské státní kasy v posledních letech výrazně zmenšil. Dva fondy, do nichž si země po léta odkládala přebytky z vývozu ropy, byly značně vyčerpány během finanční krize a od té doby byly doplněny jen zčásti.

Ministr financí Anton Siluanov nedávno prohlásil, že kvůli slabšímu než očekávanému růstu ekonomiky může letos ve federálním rozpočtu chybět 30 mld. USD. Chybějící peníze navrhl doplnit z Rezervního fondu. Dodal, že stát si v blízké budoucnosti už nebude moci dovolit navyšovat výdaje a bude se muset přizpůsobit prognóze pomalejšího růstu. Podle projekcí ministerstva by v příštím roce měl schodek státního rozpočtu dosáhnout 0,4 % HDP a poté postupně růst.

Ruský prezident Vladimir Putin v nedávném projevu uvedl, že na modernizaci silnic, železnic a dalších důležitých objektů v nejrozlehlejším státě světa by mohla být vydána až polovina z 87 mld. USD, které se momentálně nachází v pokladnici Fondu národního blahobytu. „Rezervy našeho Fondu národního blahobytu by neměly být utraceny za triviality. Měly by být nasměrovány do projektů, které změní tvář země,“ uvedl prezident.

(Zdroje: Moscow Times, RIA Novosti, FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2021
16:31Chorvatská automobilka Rimac vstoupí příští rok na burzu. S Porsche prý chce převzít Bugatti
15:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení rozhodování per rollam 16_06_2021
14:53Photon Energy nabízí investorům zhruba pětinový podíl
14:31Expert společnosti Fundstrat prudce změnil svůj názor na FAANG. Strach je za námi, tvrdí
14:30J&T INVESTMENTS SICAV, a.s.: Navýšení objemu investičních akcií
13:09Přímé investice z Číny do EU a Británie loni klesly téměř o polovinu
13:04Děkuji, raději vodu. Hodnota Coca-Coly se po odmítavém gestu Cristiana Ronalda propadla
11:50Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla, průmysl se začal zotavovat
11:06Býk na evropských akciích poběží dál, věří stratégové a upozorňují na slušný diskont vůči USA
10:34Vyšší sazby už v červnu a zpomalující Čína  
10:30Inflace a co by o ní investor měl vědět. Registrujte se na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
9:49Ceny průmyslových výrobců rostly v květnu počtvrté za sebou. Zdražily stavební práce i materiály
9:31Nidetzký: Měli bychom vyslat signál, že vyšší inflaci nehodláme tolerovat. Benda: ČNB se "nebojí použít" nástroje proti inflaci
9:08Rozbřesk: Hlasy pro brzký růst sazeb v ČR sílí, Fed svou prognózu představí dnes
8:50Evropské akcie jsou před Fedem ve vyčkávacím modu. Nidetzký a Benda hovoří k vyšší inflaci  
8:24Velká poptávka po eurobankovkách během pandemie vrhá stín na budoucí zavedení digitálního eura
6:07Rusch: Teslu na 1 000 dolarů potáhne autonomní řízení
15.06.2021
22:03Wall Street ustoupila ze svých maxim, ropa nejvýše od roku 2018  
17:41Obrat megacyklu vytáhl valuační prémie růstových akcií k rekordům, i po korekci jsou stále vysoko
16:18Pravděpodobnost zvýšení sazeb ČNB už v červnu vzrostla. Tématem pro trhy také data a Fed  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/21 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
9:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
9:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba